當年今日

陸叔理財:從英特爾業績參投資玄機

蘋果日報 2003/01/21 08:00


英特爾﹙4335﹚在上周二晚美股收市後,公布了去年第四季的業績,表現出乎意料的好。截至上月底為止,英特爾第四季度的盈利有10.5億美元,較去年同期上升1倍。受到此消息刺激,港股系內的半導體股份在上周三顯著上升,其中AMS太平洋﹙522﹚便上升2.2%,而品質國際﹙243﹚亦上升了1.5%。但投資者當日只留意到理想的一面,忽略了一項不利的因素──便是英特爾將在今年內削減資本開支,而且減幅高達25%。
英特爾削減資本開支,這或多或少會令投資者聯想到,半導體市場在今年內的表現亦似乎難有起色,故此,本地的半導體股份在上周三獲追捧,正正反映出本地的投資者對英特爾業績的了解並不足夠。結果美股上周三晚全線顯著下跌,而AMS太平洋及品質國際股價亦在上周四應聲下挫,跌幅更高達3.8%及3.5%。可見投資者如對外圍的消息了解不深而貿然作出投資,往往便會招致損失。
不過,投資者被英特爾理想業績「蒙蔽」,忽略了其削減資本性開支這利淡因素的同時,各位亦似乎因過度把這個利淡因素過份放大,而忽略了當中一些利好因素。雖然英特爾削減資本性開支的行動,難免令人聯想到該企業對今年全球半導體市場看法仍然不樂觀,但與此同時,英特爾卻加快在亞洲區尤其是國內投資的步伐,這正正反映出英特爾對中國市場仍然甚具信心。英特爾去年第四季的業績理想,其實是來自兩大主要因素:一是伺服器的銷售理想,刺激了營業額表現;二是亞洲區內對電腦的需求上升,其中尤以中國的表現最為顯著,而這亦反映在英特爾的剛公布的第四季業績之中,營收中有38%是來自亞太區市場。
中國市場仍有可為
所以,一些從事國內電腦業的股份,其實仍有吸納的價值,其中從事國內及香港分銷英特爾中央處理器及網絡產品的宏通﹙931﹚,便是被投資者忽略的其中一隻股票。受惠於國內對晶片的需求量不斷增加,加上英特爾仍積極開拓中國市場,相信宏通未來的盈利表現仍可望持續攀升,預期此股2003年度每股盈利可望上升至$0.11,息率亦可上升至3%。以其上周五$0.71收市價計,預期市盈率只有6.4倍,仍然吸引。
另外,早前新上市的寶德科技﹙8236﹚亦是一隻值得留意的股份。此股主要從事以「寶德」為品牌設計、製造、集成及銷售英特爾IA伺服器及相關產品,並提供售後服務。根據英特爾亞太區行銷及技術總監黃逸松表示,英特爾的伺服器,將於今年增加至200億美元,首度超越RISC為基礎的伺服器,由此可見,寶德科技未來業績頗值得憧憬。
陳永陸