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蘋論:美國經濟復甦無以為繼? - 盧峯

蘋果日報 2002/05/30 00:00


他認為近半年來出現的一些企業醜聞、一些政府政策轉變正在削弱外國投資者對美國經濟的信心。
著名經濟學者克魯明(PaulKrugman)是少數預測美國經濟將出現「W」形走勢的學者。他一直認為,美國經濟在今年第一季出現的強勁反彈只是一種假象、只是短暫的情況,甚至只是九一一恐怖襲擊後美國經濟過度收縮的一種反應;實際上美國經濟的基調並沒有明顯的改善。他星期二在《紐約時報》發表的文章更以「繁榮在哪裏」(Where'stheBoom?)嘲笑那些預期美國經濟已重現增長動力的分析員,指出美國的復甦已開始有點無以為繼的味道。

領先經濟指標回落
雖然像克魯明這樣的悲觀論者目前還是少數,但近幾個星期以來公布的多項經濟數據又的確比預期差勁。例如新申領失業救濟的人數始終維持在高水平,一些領先經濟指標更出現回落的情況;甚至一直被視為經濟推動力的私人消費的增長也放緩下來,上月的增長只有百分之零點五,比原先估計的數目低。但最讓人不放心的是經過第一季的強勁復甦後,企業的投資仍然停滯不前,並沒有因為存貨量大幅減少而增加投資及生產。也就是說,企業依然未能擺脫過去幾年累積下來的過度投資困局,依然有大量閒置的設備及生產線。若果企業投資在短期內依然維持在低水平,單憑美國消費者的購買力將難以令經濟復甦的動力維持下去。
克魯明還指出了另一項對美國經濟不利的因素是很值得深思的。

政策轉變削弱信心
他認為近半年來出現的一些企業醜聞、一些政府政策轉變正在削弱外國投資者對美國經濟的信心,例如安然(Enron)醜聞就令投資者對美國企業帳目的可信性產生懷疑;此外美國政府再出現財政赤字也讓投資者憂慮美國的長期利率將會上升,不利投資前景。當外國投資者開始對美國經濟的基本因素有憂慮或缺乏信心時,他們便會減少或放慢到美國投資;要知道美國每天需要有十二億美元的投資流入美國才能抵銷它的龐大外貿赤字、才能穩住美元及經濟形勢;若果外國投資者真的大幅減少在美國的投資,那美元的強勢將迅速轉弱,美國的資產市場包括股市及房地產市場將大受打擊,最終令實體經濟受損。
克魯明的「末日預言」雖然未必應驗,但美國經濟的風險的確正在上升,不管是投資者以及一般市民都不應對克魯明的警告掉以輕心。
﹙圖﹚著名經濟學者克魯明認為,美國經濟的基調並沒有明顯改善。