當年今日

投資學堂:零售股持久力勝酒店股

蘋果日報 2003/08/25 00:00


上周五,筆者在早上「晨光第一線」中談到里昂證券近期發表了一份證券報告,該報告認為可考慮投資3隻「東字股」,分別是東方海外(316)、東方報業(018)及遠東發展(035)。隨後想不到東方報業及遠展均有不俗的升幅,尤其是遠展,上周五單日勁升近40%。由於上述股份升幅不俗,筆者隨後接到一些朋友的詢問,於是致電里昂的好友索取該研究報告,看看其推介原因。
在中央放寬內地朋友來港自由行之下,近日不少酒店股或與酒店有關的股份也大升,但筆者一向認為酒店股的盈利有上限,早前本欄曾談過,一間擁有500間房的酒店,即使大量旅客湧來,它亦僅能將500間房全部租出,假設每間房租1000元,即使一年365日也租出,房租的營業額亦僅得1.83億元。由此可見,酒店股的預期盈利不能如早年科網股般,可以誇得很大、很大。
既然盈利有上限,酒店股又如何能長升長有?這便要靠其他方法了,筆者看到該份有關遠東發展的報告時,最吸引的地方是其計算出遠展的資產值。現時遠展擁有一間3星級酒店及一間4星級酒店,房間數目為368間,在未來一兩年將陸續有另外3間酒店落成,相信仍可「食」正自由行這一浪。據里昂的計算,遠展每股資產值達3.1元,與其上周五收市價1元相比,仍有達67%的折讓。
遠展短線要歇一歇
筆者估計,遠展已累積頗大升幅,若以5月低位0.245元計算,這一浪它已飆升了300%!並非表示它不會進一步上衝,只是短期累積升幅太大,可能要歇一歇才繼續上衝。
另一方面,近日不少有關國內大豪客在港購物的報道,如「15萬白金手機照買」之類,筆者亦遇到類似情況,日前筆者買了某歐洲名牌手袋送給內子,當時在店內目睹一名操普通話的內地「大款」,一口氣以6、7萬元買下多個不同款式之手袋,據店內的職員指出,類似的大豪客近期頗常見。由此可見,零售股的盈利可以「誇」得很大,筆者反而覺得零售股的升勢,持久力可能較酒店股強。
最後,QDII「北水南調」雖然仍未實施,但隨着大批國內朋友來港自由行,他們同時亦攜帶了不少Cash,這已是另類QDII了。老實講,香港生活水平位列全球10大之內,若內地遊客只帶官方指定的5、6千元,又怎可在港暢遊。此外,近日有關方面正鼓吹國內容許內地朋友攜帶更多現金來港,假若一旦成事,則QDII便變得可有可無了。
譚紹興
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