中國移動（941）將於下周一公布上年度純利，預料將會由00年度的180億大幅增加至270億人民幣，主要是由於客戶人數大幅增長，抵銷了單位收益下跌的負面影響，期內營業額將預料由649億人民幣大幅上升到1000億人民幣。
中移動於上年度新增客戶人數預料達3000萬名，雖然客戶人數大幅上升，但當中超過90%為預付客戶，故ARPU將會由00年的221元人民幣大幅跌至140元人民幣，相信ARPU更會在今年進一步下跌到120元人民幣。另外，由於大部分的高用量客戶已成為中移動客戶，故新增客戶中大部分為低用量，因此每月平均使用量亦會面對下降壓力，而上年7月起取消接駁費亦預料會令收入下跌2-3%。

客戶增長將放緩
目前，國內移動電話滲透率雖然只有10%，但不少居民仍未有能力負擔使用流動電話的服務，因此中移動未來的上客速度將放緩。估計01年度客戶增長速度將會放緩至35%，今年更會進一步放緩到25%。中移動必須繼續透過收購新的網絡才可扭轉盈利增長放緩的趨勢，這正解釋了為何股價由高位80元大幅下挫到現水平仍未扭轉一浪低於一浪的情況，最主要是中移動已過了盈利高速增長期，不可能再支持高達數以十倍的PE。
競爭方面，預料今年內都不會有新經營者加入，聯通（762）的CDMA網絡亦不會帶來太大威脅，不過中移動未來仍要面對政策不明朗、單向收費、減價及引入競爭者等問題，故此投資者只宜短炒中移動不宜長揸。
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