當年今日

沙膽虹手記:
中國經濟靠中小企 - 沙膽虹

蘋果日報 2013/12/31 00:00


2008年金融海嘯後,美國聯邦儲備局長伯南克推出多輪量化寬鬆政策,將利率降到零,更不斷買債為市場注入資金,表面上防止了經濟陷入大衰退,但零息政策和大量注資亦非不無弊端,除了可能引起惡性通脹外,零息政策和資金氾濫令阿豬阿狗都借到平錢,窒礙了市場汰弱留強的運作,無助企業創新和轉型,對經濟長期增長造成障礙。日本拍板實行零息政策二十年,也不見得帶動經濟復蘇,除了因人口老化、出生率趕不上死亡率外,這亦是重要原因。
習近平上場,三中全會確立人民幣利率要市場化。眾所周知,國內銀行業由四大國有銀行壟斷,人民幣存款利率不到3%,銀行將存戶的錢,以6、7%做房貸或借給國企,中小企要向四大銀行借錢,比蜀道之難難於上青天更難,於是惟有從其他渠道貸款,包括向小型借貸公司以利率25%以上借貸。先不說公不公平的問題,中小企願意用這個利率借錢,就反映國內人民幣利率低得出奇,人民的血汗錢存在銀行,得到利息實在太少;同時亦顯示,國內經濟其實是有活力的,要不然不會有這麼多中小企願意以高利率借錢做生意,假以時日,這個艱難和高息環境必會為中國締造出一大批創業家和成功企業。
中國利率要走向市場化,不能一步登天,但中國經濟要蓬勃,要城鎮化,就要創造就業,創造就業不能依賴國企,而是要令中小企蓬勃。中小企要發展起來,資金是一個問題。中國政府並不需要補貼中小企,而是要令他們有辦法取得貸款。中小企無法從四大銀行借到平資,高息貸款也要借。很多機構亦千方百計為他們提供貸款,包括小額借貸公司(直接貸款,利率25%);保險公司(擔保他們向四大銀行借款,年息25%,保險公司收18%,銀行收7%)等等。在利率市場化未改革好前,中國政府可考慮放寬小額貸款公司的限制,提高他們的槓桿比率,令他們一元資本可向銀行貸款五元作借貸(現時是一元可向銀行借入五角),同時加強貸款證券化,增加小額信貸公司數目,搞活整個中小企貸款市場。

沙膽虹

twitter賬號:khcheung1
足本收睇《亂噏24》x劉嘉玲; 鄭秀文@杜琪峯再度登場!
周一至周五《亂噏24》約定你: http://bit.ly/appletalk24