當年今日

國際視野:美股調整 應保不失

蘋果日報 2003/08/25 00:00


在憧憬美國經濟將逐漸轉好的心理驅使下,投資者積極入市,華爾街股市冉冉上升,3大指數近日更創下今年新高,表現最好的要算納指,自3月低位至今升接近40%,經濟復甦,科技股受惠的解釋固然成立,但人們卻不可忘記科網股爆破後,納指跌得最慘,曙光一露,升得最急亦理所當然。
有分析家認為美股已有可觀升幅,隨時會出現調整,所持的理由是企業高層相繼在高位沽售部份所持股份,可能意味對前景有所保留。這個其實不難理解,因為經濟經過接二連三事故衝擊受創後,目前環境只能說是病後初愈,企業在期間亦積極尋求自保方法,在收益增幅未如理想的情況下,為保持有盈利,則莫如大幅削減開支,開源未遂而抱playsafe態度實無可厚非。

未能突破阻力
此外,衡量投資者對市場波動是否呈現憂慮的Vix指數近日創下新低,反映投資者毋懼市況會出現調整還繼續入市。歷史告訴我們,當Vix指數急降至低位之際,代表大部份投資者包括散戶信心「爆棚」,暗露玄機股市有重大下調壓力,這個指標值得參考,投資者必須加倍留意。上周五杜指先升後回,標普500指數多番突破1,000點最終無以為繼,是否已露端倪?
跟紅頂白乃不少投資者之慣技,在股市炒到火紅火綠之際澆上一盆冷水,曾幾何時會被聽得入耳?不過分析歸分析,歷史會否重演則是另一回事,現代投資?投機伎倆除了低買高賣之外,在低位已入市者若不想牽一髮而動全身,大可利用衍生工具作為保護傘,就算市況逆轉亦可保不失,如果個市再「去」,蝕點premium亦無妨者也。
王冠一