於4月15日，二十國財金首長會議制訂了一套由國際貨幣基金組織「監督」，但實際上並無「執行機制」的早期失衡預警系統。由於機制並無約束力，今年年底在法國舉行的G20峯會相信亦只會草草了事。不過講到合作，近期各大國似乎都拉近了一點。
G5央行應日本要求，在日圓做穿80之時，以迅雷不及掩耳之勢干預滙市，沽日圓，致日圓急速轉弱。美國作為全球GDP最大國，亦在此時提出削減預算赤字及公共債務的計劃。本年內已公佈的亞洲新興市場央行（中國以外）干預買入美元沽本幣的數量亦比去年8至10月份的三個月大幅減少。

中國須壯大內需

由於環球經濟實力從西方工業國轉移至新興市場及亞洲，而亞洲財金架構仍未追得及經濟發展的速度，因此國際間在短期內不會出現布列頓森林二期或翻版的廣場協定。
但2008年的金融海嘯已經為新興亞洲，特別是中國，展示了「改革」的重要性，所以中國已更積極令人民幣國際化，而國際化進程中亦免不了讓人民幣升值。美國要滅赤、減支出，美國消費者作為全球最終極需求的角色逐步淡化。避免受美國需求減縮拖累，中國必須壯大內需，「十二．五」計劃已有明確目標。
美國縮減經常賬赤字，美國貿易佔全球貿易量下降，美元作為主要交易貨幣的角色自然由其他貨幣分擔，人民幣跨境交易會更迅速發展。要中國的需求得以無限制的上升，中國政府及企業、個人必須要以人民幣在中國或中國以外地區向全世界無限量融資，因此資本賬項完全開放只是遲早問題，以香港作為試點的各項資本市場產品的發展都要加快。
人民幣因產業架構從基本出口轉型至高科技術及高增值出口需時，暫不宜大幅升值，但以控制輸入通脹為大前提，今年內應可接受全年5%的升值幅度。

王良享
星展銀行（香港）財資市場部高級副總裁
本欄逢周二刊出