當年今日

國際視野:期待復甦 不切實際

蘋果日報 2002/01/14 00:00


美國聯邦儲備局主席格林斯潘上周五發表對經濟前景不甚樂觀之言論,給一眾甫踏入2002年便盲目看好之士,澆上一盤冷水。
格老認為,儘管美國經濟近期仍有穩定下來迹象,過早斷定經濟開始復甦或預期在短期內反彈都不切實際。信貸市場利率回升、失業率高企、能源價格似已見底及股市在過去兩年下跌蒸發無數財富的「延遲效應」(delayedeffect)都是阻礙消費開支的重要因素,加上商業投資依然十分疲弱,這些明顯都是經濟復甦存在的障礙和風險,唯一值得安慰的是存貨減少,這或能令工業生產環節盡快復甦,有利增加工資收入並誘發消費。

格老言論拖低美股
復甦言之尚早之言論出諸格老之口,不無令金融市場出現或大或小的漣漪,債券價格急升(孳息回落),是投資者憧憬聯儲局月底減息機會大增,杜指和納指分別下挫80點和24點不等,跌幅雖然不大,但亦足以反映人心之虛怯。
本周一眾對股市上落舉足輕重之大企業將陸續公布業績,其結果將直接為股市帶來波動,根據FirstCall的資料估計,企業去年第4季盈利表現可能是自91年第2季以來最差,平均跌幅或高達22%至23%,假若數字令人失望,則本周美股可能被JP摩根投資策略師胡費(Christopherwolfe)估中──出現重大拋售壓力。
筆者認為,就算盈利數字理想或接近市場預期,投資者也不可冒進,本欄早已多番指出,「911」事件後各方大事「催谷」,尤其是零售商各出奇謀「要錢不要貨」促銷,必將大量「消耗」消費能力,經濟再往下陷的機會比復甦更大,信焉?
王冠一