過去兩天，幾乎忘記原來美國聯邦儲備局正在開會議息，以前每逢聯邦儲備局議息前，傳媒必然大篇幅的報道，猜議息結果，可是這一回議息，幾乎很難在傳媒以較顯著的位置找到這個新聞。美國利率已沒有新聞價值？還是議息的結果人人都已猜到？
數天前到中環吃午飯，與一些證券界人士一起，談起工行（1398），有人問：「工行上市後，還有沒有優質大型國企可以來港上市？」我衝口而出的答案是：「萬里長城」，引起全桌的笑聲，萬里長城也可以上市？估值多少？當然，萬里長城是無價寶，不可能估值，但是不能估值不會妨礙萬里長城上市，方法是讓擁有萬里長城管理權的公司上市，管理權可以是50年，於是投資者就可以估計這50年裏，這家管理公司可以賺多少錢？這個管理權就是資產，是可以估值的，正如當年香港政府讓紅磡海底隧道上市道理一樣。
可以想像，將來萬里長城、故宮、西湖、峨眉山、少林寺、九寨溝……全可以上市。還有，全世界鐵路網最長的中國鐵路仍未上市，長江三峽的世紀超級水壩也未上市，整個中國，國企多得數不清楚，如果全部來香港上市，港股市值可能會排世界第2，僅次於美國，這麼一來，港交所（388）該值多少錢？10年之後，當你告訴別人你以62元的價格買入港交所，聽到的人會讚你有眼光。

兩鐵合併要讓路

新加坡第2個賭場花落誰家很快就會公布，麗星（678）股價近日也突急升，是人們在趕公布結果前賭一賭？新加坡資政李光耀前幾天公開說：除了原先計劃的兩個賭場外，可能還會建其他賭場，以麗星、雲頂這個集團在上一回投標能進入最後4強而在這一回投標進入最後3強來看，如果新加坡最終建4個或5個賭場，麗星、雲頂集團一定有份，因此，如果這一回的結果麗星又再倒楣不中選，我也沒打算賣掉了，就繼續持有等下一次機會吧。
田二少獲委任再擔任九鐵主席9個月，對地鐵（066）股東而言是壞消息，這意味着兩鐵不會這麼快合併。
也許，為了明年特首選舉，曾特首決定把兩鐵合併推後，避免製造事端引來攻擊，因為兩鐵合併必定採用地鐵租下九鐵經營權的方式進行，政治人物會因此做文章，批評這是賤租九鐵資產。還有，合併後九鐵員工被炒，必定抗議、遊行……暫時還是多一事不如少一事。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任