本月初，人人擔心美國會在6月份加息，股市大跌，但至5月中，股市又神奇地大幅反彈，難道人人都不再擔心6月份美國會加息？不是不擔心，而是人人已經把最壞的情況考慮進去了，而且大跌之後的股價相對便宜了，PE低，股息率高，開始吸引了長線投資者趁低吸納。畢竟，今後1年經濟前景美好，增長理想，企業盈利會增加，可進一步降低PE，提高股息率，對股價也有支持作用。
但是，股市的炒家太多，以壓低股價來套利的炒家也不少，在信心崩潰時，誰也不知道最低點在哪裏，所以我就曾經建議大家在這段時候，應該緊守2日及19日移動平均數的方法來決定買賣。
現在，離開美國聯儲局議息的日子更近了，但我相信股民已作好加息的心理準備，加息應該不再是股價的威脅。相反的，格林斯潘再度獲美國總統委任，擔任聯儲局主席的職位，這是他第5任的任期，格林斯潘從1987年列根時代開始已經擔任這個職位，他將成為美國歷史上任期最長的聯儲局主席，寫下歷史。也許他會感恩圖報，在今年11月總統大選前，硬是不加息來協助布殊爭取連任。如果美國6月不加息，相信股市會進一步上揚。
凡是有利必有弊，今日美國的確需要加息來壓抑資產膨脹的速度，過去兩年，美國房地產價格突飛猛進，若不早一點降溫，將來泡沫吹大，爆了，就會是一場災難。美國股市的牛市從2002年10月開始至今已足足20個月，如果加息行動延遲至明年才進行，加息的力度可能相當大，對股市的打擊也會很大，經濟增長也會告一段落。
還是中國的溫家寶決心比較大，在中國經濟仍未過熱，在中國依然有大量下崗的工人找不到工作，在在需要創造職位的時候宣布推行宏觀調控，冷卻經濟。
曾淵滄　城市大學MBA課程主任