過度憧憬「新經濟」概念會帶來無限財富，誘發過度商業投資，一旦夢想幻滅，庫存堆積如山乃必然之結果，積存的原料、半製成品或貨品若未能盡快「散掉」，必定影響資金流轉，聯儲局有見及此，當機立斷連番減息，希望可紓緩企業資金成本壓力，讓企業有足夠時間作出調整和部署，以較低廉的價錢「去貨」，配合零售商各出奇謀促銷，利用低息及大折扣為餌，覷準「執輸行頭」及「先使未來錢」之德性，美國商業庫存在去年第4季確出現急跌紀錄。根據JP摩根資料顯示，去年第4季商業庫存下跌總值高達1,250億美元（約9,750億港元），約佔GDP的1.25%，足見美國消費者之胃納。

製造業似見底
然而庫存下降並未為製造業帶來絲毫喜訊，根據JP摩根另一份報告指出，2001年美國製造業生產下降6%，日本則下跌15%，反映自科網股泡沫爆破後，無數財富被蒸發掉，導致投資停頓，需求大幅減少的情況下，首當其衝的製造業又怎能不叫苦連天？
近日發表的經濟數據顯示，製造業似有見底回升迹象，難怪惹來不少分析家預期經濟或會在短期內復甦，可是倚賴消費推動經濟增長的美國，在股市搖搖欲墜、裁員聲仍不絕於耳的環境下，光靠低息並不足以刺激需求，更何況，消費在經濟衰退期間仍然偏低，根本違背復甦應具備的原則之一，欠缺這個條件配合，過早輕言復甦，又是否不切實際？
投資不前、失業率高企、公司盈利倒退、破產個案增加、股市市盈率偏高，在如此脆弱的情況下，格老早前強調存在「風險」的憂慮若無根無據，豈不流於與發表「想窮都難」或「捉魚」言論者之列?
王冠一