當年今日

投資智慧:何時買債券最化算?

蘋果日報 2002/05/30 00:00


為何要買賣債券?因為回報比銀行利率高,風險又比股票低。債券與銀行定期存款很類似,都以收息為主,在投資到期之時能夠收回本金。最大分別是定期存款的年期通常在1年以下,債券的年期多在1年以上。
利率高低,怎樣影響債券價格?近年零售債券的興起,主要是低息所致,在2001年美國連番減息後,利率跌至新低,以往習慣收息的投資者,利息收入大減,但因股市低迷,投資股票要冒很大風險,因此資金苦無出路,債券便成為資金避難所。
債券在發行之時,已經訂明了票面息率,在高通脹時期所發行的債券,其票面息率可以很高。而名義息率會包含兩個部份,分別是真實利率與通脹預期。名義利率(NominalInterest)公式如下:
名義利率=真實利率+通脹預期
例如真實利率是2厘,預期通脹是5%,那麼名義利率便會是7厘。在數年前發行的債券,票面息率逾七八厘,視乎發債公司的信貸評級,信貸評級愈高,息率便會愈低。但要明白一點,雖然信貸評級愈低的公司,息率會愈高,但是公司還款能力可能會有問題,隨時收不到息,甚至連本金也收不到。一般來說,購買債券的最佳時機,是在息口下跌時買入,然後在息口上調之時沽出。現在是否最佳買入債券的時機,就要看看未來息口的走勢,這要由讀者自己去判斷。
麥萃才