日前收到讀者的電郵，詢問和黃（013）的股價過往是否經常高於長實（001）？基本上，此問題頗有趣。
附圖是來自彭博（Bloomberg），是長實與和黃由1990-2002年間兩者股價的關係，該圖是以和黃的股價減長實的股價，故高於零即和黃股價高於長實，而少於零即和黃股價低於長實。
圖中可見，在1990-1999年11月間，長實股價大致上是高於和黃，達10年之久，直至1999年底因歐美電訊股飆升，帶動和黃股價上揚，和黃股價因而超越長實，可是約在2000年11月，和黃的股價又再次低於長實。
從附圖可見，在過往10年，和黃股價「真正」大幅高於長實，僅在1999年11月至2000年12月期間，其他時間皆是長實股價較和黃為高。

和黃99年跑贏長實
根據Bloomberg的統計資料，在1990-2002年間，和黃平均低於長實4.98元，標準差距（SD）為6.63元，用統計學的－×±2SD來計算，即-4.98±2×（6.63）則為-16.98至+7.02元。
故以統計學的運算，在過往10年，和黃的股價有95%機會率，處於低於長實16.98元至高於長實7.02元。
上述例子的應用方法，便是當和黃減長實的股價飄離-16.98至+7.02元區域，便可考慮沽長實買和黃或沽和黃買長實。
此外，較極端的事例是圖中的A、B兩點，A點是1997年8月21日，當時和黃的股價低於長實達23.364元，B點則為2000年5月31日，和黃的股價高於長實達18.75元。
至於在A、B兩點極端例子時，相信已不用筆者講了，假如當和黃再次低於長實20元，當然是買和黃沽長實。同樣道理，當和黃高於長實20元時，便不妨沽和黃買長實。
筆者建議讀者保留附圖作日後參考之用，因為筆者好像已記不起怎樣再印一次這圖了，故不要來信索取。
和黃與長實股價呈現附圖的走勢，基本上是受地產市道與電訊業的影響。
1997年前地產價格飆升，長實股價自然高於和黃，當1999年歐美電訊大升，適逢本港地產不振，自然和黃股價跑贏長實，故未來你猜是電訊還是地產優勝？
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