基於種種查察，匿名最後更作出大膽「假設」：他們質疑大股東朱林瑤多年來透過注入估值過高的資產，來合理化華寶與實際盈利能力不符的現金水平，營造出公司「好賺錢」的假象；而朱林瑤不停減持股份，歷年套現獲利共94億元，小部份資金「回流」公司用來派息（小股東過去收息總額約12億元），以令投資者對華寶業務更「信以為真」。

本報致電華寶投資者關係經理王基信，面對記者反覆提問，他只堅持回答：「我哋朝早9點收到呢份報告，公司內部處理緊，全日喺度開緊會，所以呢一刻無任何嘢可以comment（評論）。」
雖然匿名報告早上已「出街」，但華寶昨日沒有停牌，在下午報告廣為流轉後，跌勢越來越急，全日瀉8.08%至3.98元，創三個月來新低，單日蒸發11億元。華寶昨晚刊發通告，指不明股價下跌及成交增加的原因，公司現正編製業績，強調現時生產經營一切正常。
華寶近兩周股價無端急挫，引來市場揣測。華寶前日早上9時即舉行電話會議，執董熊卿強調不知股價積弱原因，又聲稱核數師已開始工作，可如期在6月底前公佈全年業績。
有基金經理坦言，華寶「開幾多電話會議都無用」，「份報告今次講咗成個picture，都幾有說服力，我驚股價有排跌。」

匿名表示自己沒有沽空華寶，但指大家可假設有份製作今次報告的人士有沽空華寶。匿名指已調查華寶5個月，曾打150個電話予華寶客戶「查數」，又派員到非洲及德國的廠房和研發中心視察，發現眾多可疑情況。
匿名派人到非洲廠房，發現華寶年報照片中故意用Photoshop「執走」廠房地址，而該廠並非從事香料製造，連他們飛抵該地都需時三日，國內機場亦只剛建成。又提到華寶在德國的研發中心，發現建築物大部份沒亮燈，極少人出入，三日來只有六架車曾出入停車場。
匿名引述兩間內地主要煙草商，是華寶主要客戶，他們均指華寶只供應他們極小部份原料，與華寶說法有出入。另外，華寶子公司網頁有顯示其美國客戶產品，但匿名致電該美國公司，對方卻表示沒有使用中國造的香料。
匿名據從內地工商部門取得華寶23間附屬公司資料，華寶2010年實質盈利12億元，而非公司稱的16.32億元，差距36%，若扣去研發成本更達49%，質疑華寶誇大盈利。

1.據他們從中國工商部門取得華寶的23間附屬公司資料顯示，華寶2010年實質盈利為12億元，不是公司稱的16.32億元，差距至少36%，質疑誇大盈利
2.匿名撥打150個電話予華寶的煙草客戶，其中兩個主要煙草商均稱，華寶只是供應他們極小部份原料；而華寶子公司網頁有顯示其美國客戶產品，但匿名致電該美國公司，對方表示沒有用中國造香料
3.到華寶聲稱在非洲的廠房，發現年報照片中故意刪走廠房地址，而該廠不是造香料業務
4.到華寶在德國的研發中心，發現建築物大部份沒亮燈，極少人出入
5.以華寶聲稱的收入計算，佔中國總香煙銷售額約2.4%，與一般香料佔香煙價值0.3%水平，差距極遠
6.質疑華寶大股東朱林瑤透過注入假資產，合理化華寶與實際不符的現金水平；她歷年來減持華寶抽水94億元，當中部份可能轉回公司用作派息，以提高投資者信心