近日有不少讀者在問：「究竟目前主要股市之市盈率（P/Eratio），反映的平均價值是平還是貴？」這可能是勤力的讀者/投資者，讀過部份分析員之評論，以為縱使股市上升幅度已不小，計落卻依然便宜。抵買之餘，又好像高處不勝寒而不敢入市，故有點無所適從。
其實，在股市打滾多年的資深投資者，相信都會認同筆者所說，投機市場多非理性者，有時貴極有人追，有時卻又賤物鬥窮人，所以不能以理性方法或工具來量度，因為當中有時間差，故此人們應保持理性而知進退者！
首先解釋甚麼是市盈率。P/Eratio＝股價÷每股盈利。舉個例，某股票現價是43元，過去12個月錄得每股盈利（EPS）1.95元，將之一除（43÷1.95=22.05），這市盈率便是22.05倍。如果套落整體股市，則可用指數計數。就以標普500指數9月底收市1335點計，若過去4季該指數成份股累積每股盈利共62美元，即平均PE為21.5倍。
然則，計算股市平均市盈率乃用過去12個月的EPS，可是，只管看「倒後鏡」不睇前面，很容易會「撞車」（未來12個月盈利必定好㗎？）。所以部份分析員會用「預測未來盈利」作為評估股市PE的標準。聰明的讀者，汝道這又可靠嗎？

回購股份內有亁坤

還有，世事無常，在全球化的大趨勢下，各國經濟息息相關，最大經濟體系的美國若患感冒，全球經濟可避過被傳染的厄運麼？
有一點該拿出來與讀者分享。根據一項調查，過去一年，美國企業用了超過5000億美元來回購股票，導致股價升之餘，每股盈利也增加（盈利除發行少了的股票數量），這PE又豈有不滑落之理？這是否反映企業家對前景充滿信心？抑或藉此推高股價，以exercise手持的認股權？