和黃目標價調高

蘋果日報 2006/04/25 00:00


和黃(013)以340億元出售兩成港口業務予新加坡港務(PSA),由於作價理想,反映和黃港口業務價值被低估,證券行昨相繼調高和黃資產淨值,同時調高目標股價。和黃昨逆市上升,高見79.05元,收77.6元,升3.12%。
在交易中擔任和黃財務顧問的高盛證券指出,交易可作為和黃港口業務估值的基礎及改善其財政狀況,故將其負債比率由60%降至51%,同時調高06年度每股盈利預測4.5倍,由1.18元調升至6.57元;但07年度則調低7%,至3.04元,反映交易的攤薄效應,另和黃仍受3G業務前景不明朗的陰影籠罩。
高盛也調高長實(001)今年每股盈利81%,至11.09元;明年則下調4%,至5.9元,資產淨值及目標價分別為115元及98元。另基點報道,長實正籌組60億元5年期循環貸款。
售港口犧牲現金流
PSA財務顧問摩根士丹利也調高和黃目標價3元,至93元,但沒有以交易作價,計算和黃餘下八成港口業務的價值,因PSA出價遠高於環球同業。以和黃出售兩成權益計算,其港口業務估值達1700億元。
花旗估計PSA的收購價溢價達55%,維持和黃今年盈利205億元;07及08年則下調25%及2%,又指交易犧牲了經常現金流以填補3G虧損,維持沽售建議。