國際視野:議息結果備受關注

蘋果日報 2002/01/29 00:00


聯儲局本周議息備受重視,其結果及會後聲明將被「解讀」為經濟復甦或持續疲弱的指標,若利率維持不變,意味掌握重要數據的聯儲局理事們大多認為經濟已從谷底走出,不無為投資市場注入一支「強心針」;假若減息0.25厘,則反映決策者對經濟在短期內邁向復甦仍有保留。
從格老上周改口風「打倒」1月11日的我,不論是「依書直說」或被迫派「定心丸」,以及言語間暗示1.75厘的聯邦基金利率將是這次減息周期之底來衡量,減息機會似乎不高。老謀深算的格老,當然深諳「反心理」戰術之箇中奧妙,維持利率不變加上一份較「正面」的會後聲明,對增強投資信心和穩定股市起極大支持作用,近日10年國庫債券孳息重拾5厘水平,是否已反映市場的期待?

美將重現財赤
債券孳息回升的另一啟示,是投資者認為假若減息周期完結,經濟持續向好,對資金的需求必然大增,加上美國過去接近兩年經濟活動大減,導致國庫收入大幅萎縮,會否再度出現政府與民間爭錢的「排擠效應」(crowdingouteffect)?
據國會預算局估計,今年財政將出現210億美元(約1638億港元)赤字,明年預計是140億美元赤字,數字可能會被低估,不過相對過去數以千億美元赤字計,可謂微不足道。但是赤字重現將促使喜愛窮兵黷武的共和黨政府,在軍備大增的情況下,振興經濟減稅方案未必能獲通過,息率回升對整體經濟和股市影響如何,不易估計!
王冠一