銅價踏入今年來急漲逾五成，並屢創新高，但分析師認為銅價不可能永遠上升，隨着紅銅市場在今年稍後恢復均衡，預期銅價將開始冷卻，但不致出現暴跌。
紅銅是主要工業用金屬，從日用品到建築材料均派得上用場，全球經濟持續增長通常有助刺激紅銅需求。今年以來，北美和中國、印度等亞洲新興國家經濟蓬勃，但銅礦行業卻持續投資不足，使紅銅供應大為緊張，加上專事炒賣的跨國投資基金推波助瀾，令銅價一浪高於一浪，而且抗跌力甚強。例如在上周四，金價和銀價收市分別大幅回落4.33%和18.44%，惟銅價巍然不動，僅輕微低收1.47%，翌日更創新高。

趁好價增供應

然而，市場人士普遍認為銅價不可能永遠違背地心吸力定律，隨着目前全球商品市場一片熱旺，從智利到中國的銅礦商莫不趁高價增產，預期紅銅供不應求的情況到今年較後時間或明年將開始消退，銅價勢將冷卻。
顧問公司UrandalineInvestments執行董事科默沙羅夫表示，雖然銅價應不會大幅向下調整，但亦不具備急升的空間，他認為銅價現已接近見頂。
事實上，銅價今年屢創新高，上周五更一度攀上每公噸6830美元的紀錄，升勢洶洶，開始令部份投資者擔心銅價不久將掉頭回落。孟買金屬交易所總裁沙赫表示，紅銅市場現已高處不勝寒，投資者可能撤出銅市，銅價短期內難免向下調整。
科默沙羅夫表示，銅礦商過去幾年來均投資不足，但由於銅價持續高企，正吸引他們趁好價增加紅銅供應。目前多家銅礦商正共同着手增加銅產，例如全球最大銅產商Codelco計劃在明年底開採其Gaby新銅礦，並擴大另外兩個銅礦的冶煉和生產量。

轉嫁損害需求

AMEMineralEconomics紅銅分析師霍普認為，銅價現已偏離基本因素，目前紅銅供應大致上仍然供不應求，但隨着銅礦商陸續增產，紅銅在今年較後時間及明年可能開始供過於求，屆時銅價將會受壓。
除了供應因素外，製造商一直致力把原材料升幅轉嫁予消費者，相信也會是限制銅價升勢的因素，原因是市場擔心廠商此舉將打擊消費市道。科默沙羅夫說，銅礦商亦憂慮銅價升得過高將損害需求，從而倒過來嚴重衝擊銅市。
至於紅銅消費大戶──中國，目前消耗全球共22%的紅銅，但本土銅礦僅佔全球約5%。然而，今年來紅銅價格高漲，惟中國的銅進口量卻下降，這種情況使市場愈益相信中國並非影響銅價的最大因素。霍普指出，歐洲和日本走出經濟衰退，也是左右紅銅需求的一股重要力量。
路透社