股市在復活節前後有點山雨欲來的味道，先係上攻三萬點不遂，之後再連跌四個交易日，一眾內銀亦擔任藍燈籠的角色，未能托高大市。

消息面上，中國第一季GDP同比增長6.4%，算是比較平穩亦超出預期，不過又是老問題：Buy in rumours,sell in fact，一直支撐著大市上升近20%的放水支撐經濟的因素開始略見起色，之後能否再上，仍要看會否有比放水更大的主題，或是更微觀更明顯的經濟改善，否則早早落注的聰明錢短期內都會趁好消息割禾青，影響大市。

技術面則更支持上落波幅市，事關恆指保力加通道（通道）在4月初開始擴張，但未能久居頂部。通道由20天指數平均線加上上下2個由過往14日股價變化計算的標準差而成，簡單點說，當股價過去14日間的波幅增大，便會令保力加通道擴闊。

在加速上升的趨勢市中，股價往往會突破通道頂部，令通道擴闊，擴闊時操作理應順勢而為，因擴闊常延續一段時間，而股價亦會繼續突破於通道頂，最近例子可見於788、538身上。可是一旦股份上升趨勢失速，股價會短期內出現陰燭，離開通道頂部，便會踏入整固區，直至找到支持為止，而恆指的走勢正符合這個形態，雖看似轉弱，但其實只屬波幅整固形態，做淡不宜操之過急。

可是對持貨者來說，這種市況最磨信心，由於整體上升動力減弱，要找爆升股亦不易，操作上可先行獲利手上回吐較急股份，待調整至通道底部時，把套出的資金換馬到強勢股份中。如持有的多是藍籌，亦可繼續持貨並沽出認購期權，收取期權金，彌補股價短暫跌幅。

灝昇
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