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金融小百科:
《被忽略的公司效應》Neglected-firmEffect

蘋果日報 2003/01/21 00:00


在財務金融的學術研究之中,會有很多理論,很多效應。而被忽略的公司效應,是其中的一種。
全香港共有七百多間上市公司,但真正人們熟悉的公司卻為數不多。就算是身為藍籌股份的三十三隻恒生指數成份,大部份投資者也並不能全數把它們的名稱說出來,更何況是其他的上市公司呢?
正因為投資者對公司認識不深,所以股票分析員及投資指南才會大派用場。假如投資者突然對某公司有興趣的話,可以問問分析員的意見,或者翻查有關的股市投資指南。
愈多人熟悉的上市公司,買賣愈多,股票的流動性便會較好。結果是買入賣出的差價會減少,股價愈能真實反映公司盈利前景。如果公司屬被人忽略一族,買賣可能兩閒。公司股份的流動性不夠,結果要花費很大力氣,才能把股票買入或沽出,結果是投資者對這樣股份便有戒心。
而所謂被忽略的公司效應,是指這些被人忽略、被人遺忘的公司,長線回報(在扣除大市風險等有關系統風險的回報)是正數,甚至比一些熱門藍籌股還要高。這個實證的結果,其實是反映這些股份正因長年被人忽略,所以股價偏低。如果未來公司有重大發展,或者有分析員看中,重新點名鼓勵投資之時,股價可望重上合理水平,那麼股份回報便會較高。而這種情況,就叫作被忽略的公司效應。