華銀控股（655，市值10.27億元）前日除大息上升，昨日復跌，收0.76元，折合舊價2.21元，除息前買入，實際微賺1.6%。
■華銀去年11月初宣布出售華人銀行時，曾表示會派發每股不少於1元的股息，現時實際派發1.45元，已較預期慷慨得多。
小股東感到不忿的是，現時每股所得，連同股息，折合2.21元，但華銀的另一前大股東華潤創業（291）則早已以每股3.80元售予力寶華潤（156），小股東只能「58折收數」。
■華銀發行股數13.52億股，力寶華潤持有64.6%（8.73億股），小股東持有35.4%（4.79億股）。今次總派息19.6億元，力寶華潤佔12.66億元；向華創購入華銀，需動用18.08億元。因此，在整個交易中，力寶華潤只動用5.42億元，即將在華銀的持股量由29.4%增至64.6%，而華銀則不再擁有銀行業務；華銀原擁有的華人銀行，以42億元現金售予中信嘉華銀行（183）。

仍可憧憬派高息
■大派股息後，華銀現時的資產是：現金22.4億元，及證券業務與保險業務等資產9.6億元，相等於每股持有現金1.66元，及證券業務等資產0.71元，合共每股資產淨值2.37元。現價0.76元，折讓率達68%。
國浩集團（053）去年出售道亨銀行，亦成為持有大量現金的公司，現價較去年6月底淨值折讓43%（後期回購，每股淨值上升，股價折讓增大)。
■華銀仍持有的22.4億元，計劃撥出15億元發展大中華證券及投資銀行業務。兩周前，董事表示大股東力寶華潤不會向華銀注入資產（小股東最怕注入類似印尼物業等資產）。
●儘管形象欠佳，華銀現價仍然偏低。從尚餘現金中撥15億元發展業務後，每股仍持有現金0.55元，日後仍可憧憬派發高息。下跌風險有限，以折讓40%計，值0.95元。