上車落車:外資沽售近尾聲新基快騰飛

蘋果日報 2002/01/10 00:00


所有普通股指數現時較911前上升9%,新世界基建(301,市值25.45億元)則低於當時23%,走勢落後大市甚多。
■新基去年業績慘退,但投資界已預料今年大轉捩,何解股價仍然大墮後?
未知是否與以下情況有關。新基年前發行的債券中,有1隻發行額11.62億元,息票5厘,今年4月30日到期,屬強制性換股債券。持有人可在到期前以每股12元換股,若不換股,則在4月30日強制換股。今日看來,12元換股價匪夷所思,持有債券竟然可以輸掉75%!
■新基以前最高價25.10元,買賣債券條款訂落,大家同意,不能抱怨。債券持有人,遲早改為持有跌價75%的普通股,總數0.97億股。
去年11月至今,新基股份交投有異,共達2.66億股,有可能是債券持有人透過某些安排,預先變相沽售套現。
■過去兩個多月股份大量成交,應可假定持有債券的外資,已作出大量預先套現安排,即使未全部沽掉,亦應已接近尾聲。沽盤一旦絕迹,新基將可反映應有的價值。

盈利預測5.5億
■01年度(6月年結)新基純利僅1507萬元,大跌99%。重組業務、撥備等非經常項目共虧損7.39億元。02年度,再無這些虧損,估計利息開支減少逾1.3億元,全年盈利保守預測回增至5.5億元,每股0.59元,現價2.975元,預測PE5倍。
■去年6月底,每股帳面值12.87元,股價折讓78%。今年到期強制性換股債券兌為普通股,作價12元,產生攤薄作用有限,集團實際借貸淨額由65.8億元降至54億元,對改善財政狀況有利。
●新基偏低,外資沽盤估計快將絕迹,可期快將騰飛,中線目標價4.50元(目標PE7.5倍)。