中國移動（941）於國內13省經營流動電話業務，歷年用戶增長甚速，而市場佔有率及ARPU則持續下降，上市後3度獲得注資，成為增長動力，現已計劃收購另外8省業務網絡，以維持增長。
去年中移動盈利280億元人民幣（下同），增長55.4%，每股盈利1.51元，增長20.8%，不派息，上市以來未有派息紀錄，公布業績前曾傳派息，中移動表示於收購8省業務後再作檢討派息政策。
去年底用戶淨增2451萬戶達到6964萬戶，增長54.3%，市場佔有率由77.4%降至72.4%，ARPU為145元，跌34.4%。
中移動合約客戶3401萬戶，只增4.9%，ARPU為199元，跌17.4%，預付客戶為3563萬戶，增180%，ARPU只是72元，跌17.2%，反映低消費用戶佔51%，也是用戶的增長來源，這種趨勢，預料仍將持續，ARPU亦將續跌。
面對CDMA及小靈通的競爭，而高消費用戶已則飽和，爭取低消費用戶是主要策略，亦致力於增值服務，短訊業務使用量去年已逾60億條，只是農曆年除夕單日已逾1億條，亦已有300家服務提供商參加移動夢網計劃，開源後也致力於節流，整體支出與營運收入增幅相似，其中工資增幅僅為33%。
中移動的優點，是續獲注資，最後8省業務注入後，用戶又可大增，仍然可以帶來增長，全部注資完成後，只有自然增長，CDMA制式的拓展，是中移動的隱憂，事實上，短期已有相當競爭存在。

影響股價因素眾多
中移動現價24元，PE16.8倍，以每股盈利增長20.8%看，PE稍低。今年增長雖放緩，但收購8省業務對此應有幫助，因而中移動仍存在上升空間。不過，中移動股價受多項因素影響，不能只以PE衡量國內的競爭消息、電訊政策是否再有轉變、收購8省業務的條件以及集資方式等，還有期指的變動，均影響中移動股價，在未有適當息率支持前，只宜炒不宜揸。