鋼價及鋁價未來雖然有一定的下調壓力，但相信跌幅會比其他金屬為小，這主要因市場對鋼鐵及鋁材的需求仍然殷切，故鋼鐵及鋁材股的盈利仍可維持穩定的增長。

雖然藍籌股公布業績的高峯期已過去，但近日仍有不少企業陸續公布業績，當中以金屬股的業績較受市場注目，主要是近期金屬價格因美伊戰事爆發而被顯著推高，因而令市場憧憬金屬股的業績會有理想的表現。原來投資者只對了一半，因為金屬價格上升，雖然理論上有助增加金屬股的毛利，但如果市場對該種金屬的需求不大，或市場本已出現供過於求的情況，這對金屬股的盈利便不會有多大的刺激。
江西銅（358）近日所公布的業績，就是一個好例子。江西銅2002年的純利大幅下跌45.7%至1.695億元人民幣，主要是受到期內的銅價下跌所影響。這反映出雖然近日金屬價格上升，但對其盈利的刺激不大，反而因銅價在早前處於高水平，可能阻礙了客戶買銅的意欲，令經營溢利不升反跌。由此可見，如果一些金屬並不是市場的主流，就算金屬價格真的全面上升，對這些「冷門」金屬股的刺激亦不會太大。
那麼，何謂「熱門」金屬？其實投資者只要細心留意身邊的一切，自然會明白熱門金屬所指──那就是一些被市場廣泛應用的金屬，如鋼及鋁。由於國內的基建業仍處於高增長期，鋼及鋁的需求均持續上升。當然，金屬價格向上，對一些生產鋼或鋁的公司毛利率自然有着利好的作用，好像在上周公布業績的鞍鋼（347）便是一個好例子。其純利大幅增加63.26%至5.98億元人民幣，內銷營業額則上升13.83%至107億元人民幣。由此可見，鞍鋼的純利上升，主要是受惠於毛利率上升，亦反映出雖然鋼價在過去持續攀升，但由於鋼材的需求仍然持續向上，因而令鞍鋼的盈利得以有理想的增長。

有投資者會擔心，無論鋼價或鋁價現時都處於高位，會否對鋼鐵股或鋁股帶來壓力？答案是肯定的，但並不是代表鋼鐵及鋁材股不值得吸納。

創新集團堪留意
我認為，鋼價及鋁價未來雖然有一定的下調壓力，但相信跌幅會比其他金屬為小，這主要因市場對鋼鐵及鋁材的需求仍然殷切，故鋼鐵及鋁材股的盈利仍可維持穩定的增長。
此外，我亦建議投資者可吸納一些從事鋼鐵及鋁材中下游業務的股份，因為這些股份受金屬價格的影響較低。好像前日公布業績的創新集團（024）就是例子。創新去年全年純利錄得159%增長，達7818萬元，主要是加工製造及國內倉儲分銷均錄得大幅增長，加上金屬貿易的盈利仍穩步向上，因而令其業績在去年表現理想。預期集團可望繼續受惠於國內迅速發展的建造業，故創新股價應可繼續跑贏大市，投資者不妨多加留意。
陳永陸