中航科工（2357）近期反覆上落，波幅收窄但仍受制於10日及50日線，正等待機會突破。公司去年處於鞏固期，在整頓併購後的組合，但亦為業績帶來頗佳增長，持續經營業務盈利6億元（人民幣．下同），增長35%，每股盈利11.2分，派息倍增至2分。
業務分為航空整機及航空零部件，前者營業額增26.2%至82.7億元，分部業績則增61%至3.05億元；後者營業額增27%至85.2億元，分部業績增18.1%至10.96億元，反映盈利以零部件為主，毛利率30.49%，遠高於整機產品的8.1%。

可借併購消息衝五元

整機部份以直升機為主，佔87%，增近30%，亦合作承包及轉包相關合同；零部件則以航空電子產品為主，佔67.5%，增長19.7%，當中的電子及光電已成為神舟系列配套單位，為神舟九號升空作出貢獻，並通過C919項目審批，成為國產大型飛機的配套認可單位。
去年除致力於爭取定單外，亦對財政作出妥善安排，手頭已有不少直升機、教練機及公務機定單，交貨排至2014年中。去年初，中航科工以每股3.55元配售集資，旗下各家公司亦曾配售，集團財政相當充裕，去年底，存款及現金約91億元，長短期借貸僅38.14億元，淨現金高達52.86億元，還有金融資產約11億元帶來短期的財務收益，但集資目的應為長遠獲致壯大效果，正尋求母公司支持，加大投資力度，以促進產業規模化，換言之，是持有巨資等候母公司注資。
中航科工昨收3.76元，PE 26.9倍，息率0.66厘，PB 1.8倍，預期今年PE 20至21倍，股價合理而稍低，一年前配售價3.55元，下跌風險有限，近日橫行等待突破，將挑戰去年初的4.30元高位，如有併購消息可升至5元水平，現價吸納，看好中長線。

齊明