當年今日

投資學堂:停售盈富未能令港股踏升軌

蘋果日報 2002/09/19 00:00


上文講到港府宣布在第4季出售60億港元盈富基金(2800)後,便正式終止再出售官股,但筆者不認為停止發售盈富可令港股重踏升軌。每季出售盈富,確令港股供應量不斷增加,故終止發售對港股有一定幫助,可是除了盈富外,還有很多因素引致港股回落。
當中首推中國移動(941)及和黃(013)等電訊類股份,不少全球大型電訊股已由早年高位下挫了七八成,例如早年在美國備受追捧的Lucent,股價由60多美元跌至近日僅得大約1美元;手機製造商Nokia,股價也由早年60多美元跌至近日10餘美元。相對之下,在港上市的電訊股如電盈(008)及中移動的情況已不算太差,可是若外圍電訊股持續爆出負面消息,則本港電訊股也難免不受拖累。
影響恒指較大的兩隻電訊股中移動及和黃,各有不利因素,例如中移動某程度上受內地另一大型電訊股中國電信快將上市影響,引致股價反覆回落,近日連20元支持亦失守,正考驗去年911後之低位18.15元。從長期日線圖看,假若18元失守,則要下挫至15至16元才有較強承接(1年前,筆者已在本欄這樣預測,估不到1年後也這樣寫,不知今次到不到)。
和黃中移動形勢令人憂
至於和黃,近日因3G電訊業務前景不明朗及國內碼頭業務等因素影響,股價跌破去年911後之低位50.25元,從周線圖看,若50元確定失守,則要到99年2月之低位約43元才有較強支持。兩隻重磅電訊股各有不利因素,即使不賣盈富也不可令它們止跌,何況有60億元盈富!
自99年首次公開發售盈富基金以來,政府已先後套現了大約1348億港元,但從盈富基金公布的資料顯示,在02年8月,基金總值大約為265億港元,這兩個數值相距1000餘億港元,這差距除了因推出時價值有差別外,其餘的差額便是機構性投資者買入盈富,再將其換回33隻成份股(贖回)所造成,估計此數高達900多億港元,換句話說,已有900多億港元之官股回流入股市。
翻查盈富年報,察覺機構投資者贖回的情況頗厲害,即將之拆散取其成份股。在99年11月盈富開始推出至00年12月止,大戶贖回了41.35億股盈富;01年贖回了22.93億股;02年上半年贖回了7.85億股。換句話說,自盈富上市至今年6月,大戶已拆散了72.13億股盈富,相信不少已流返市場,故相對之下港股將要較大的買盤才可像以往般大幅飆升。
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譚紹興