一分鐘投資筆記:複製2016年走勢? - 徐風

蘋果日報 2019/01/04 00:00

一分鐘投資筆記PMI英國脫歐中美貿易戰徐風

最近的市場走勢,坊間指,最佳的參考是2016年。2016年與2019年一樣,開局非常不利。中國推出「熔斷」機制,結果俾人睇住嚟打挾爆倉,於是證監會短短幾日即擱置新機制,但朝令夕改的印象影響中港股市氣氛,大市一路跌到過年。

奇怪的是,過完年之後,所有經濟數據指標都持續向下,大家都覺得「大時代2.0」之後,個市應該似2008年一樣玩完,一段時間都無法復蘇時,大市卻開始慢慢掉頭向上,就算經歷過英國脫歐公投、狂人特朗普執掌美國政府,美國聯儲局逐步加息,仍然成就接近兩年的「慢牛」,港股及美股同創歷史新高!

三年之後,到2019年,首日開市驟見紅盤低收,港股大跌超過700點,成交萎縮。今次雖然沒有中國自製恐慌,不過中美貿易戰前景不明,英國脫歐懸而未決,美國經濟增長放緩,引致全球製造業採購經理指數(PMI)在亞洲多國都跌穿50點這一「榮枯分界線」之下,經濟環境與2016年比較,其實相差不遠。

到底2016年農曆年後為何會「無厘頭」地升返兩年,尤其是美國開始啟動加息周期時,仍然有力創新高?當中比較具說服力的原因,是歐洲及日本持續「放水」,令全球資產價格有力再次升高,以及推動經濟增長。

然而,去年美國持續加息,兼進行量化緊縮收水,歐洲亦於2018年底停止量化寬鬆,連中國貨幣供應量M2增長也在放緩。全球僅剩日本仍可能持續買債放水,惟「一放三縮」,也難炒起資產價格。

全球缺水,稍有風吹草動,投資者即聞風而逃,影響市場氣氛。2016年與2019年,一年放水,一年收水,到底全球股市能否跟隨三年前的走勢,我十分懷疑。

徐風
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