投資智慧:美股下挫不是狼來了

蘋果日報 2002/07/29 00:00


上星期談論過資金流向與股市的關係,今天就讓我們看看怎樣運用這理論在現實生活中。
全球股市都以美股馬首是瞻,如果美股大升,對全球股市的影響都是正面的;相反,如果美股大跌,全球股市都會有陰影,這些影響,是包括實質的及心理上的。
實質的影響如何發生?美國資金投資在海外的數量為數不少,美國的投資者亦習慣投資海外,分散風險,而投資方式多以基金投資為主。若計他們在股市的投資比例,相信是以美國本土為主,海外投資為副。如果美股大跌,股民的財富都蒸發掉,美國股民便沒有心情再持有那麼多股票,為了降低風險,他們一定先剔除非美股的投資,因此基金公司便會遇到贖回的問題。
美國投資者要贖回海外投資的基金,結果基金經理為了應付基金的贖回,便要沽貨套現,因為美股大跌,而基金贖回又增加的話,歐洲及亞洲的股市便難免下跌,這是一個實質的問題,基金要把外幣資產套回美元,以應付贖回。
至於滙價對美股的啟示又怎樣?像去年911事件發生時,美股亦曾大跌,那時全球股市也應聲下挫,但這個下挫是短暫的,因為當時美元仍然偏強,顯示出資金並沒有流出。但今次的會計帳目問題,情況便不同了,因為美元兌歐元、日圓都大挫,顯示資金確實流出美國,所以是次美股下挫不是狼來了,而真的出現問題。
麥萃才