點股壇:城電短期難轉虧為盈

蘋果日報 2005/05/20 00:00


電訊業的競爭相當激烈,不限於長途電話,本地的固網電話亦然,城市電訊(1137)的經營大受壓力,加上收費電視的開業成本影響,業績由盈轉虧。
截至今年2月止半年,城電虧損3229萬元,上年同期則錄有盈利3512萬元,該項虧損已計入電訊盈科(008)追回的全面服務補貼3168萬元(較上年同期的1622萬元顯著增加),另向各個流通營運商收取互連費用2019萬元(上年同期只是730萬元),若考慮此兩項收入的增加,則實際虧損更大。
固網服務營業額已超越國際電訊,且增長25%,而國際電訊則跌18%,使整體營業額只增1%,毛利率由71%跌至69%,服務成本亦增7%,息稅及折舊前盈利率由21%跌至14%,反映經營成本大增,收費電視虧損由900萬元增至2800萬元。
國際電訊仍有利可圖,但平均每分鐘收費跌16.6%至55仙,通訊量亦跌2%,因而營業額下跌18%,業績更跌32%。
固網用戶已增至52.4萬戶,較半年前增5.9萬戶,包括話音用戶28.2萬戶、寬頻20.3萬戶,收費電視3.9萬戶,推銷成本高昂,以及收費電視開業成本的影響,固網的虧損由3577萬元增至7079萬元。
國際電訊及固網的競爭劇烈,價格仍在下跌,行業劣勢暫時難以扭轉,城電目前的策略旨在爭取市場佔有率,正將固網覆蓋由現時的120萬戶住宅拓展至180萬戶,只是網絡覆蓋不是實際客戶,但必須有網絡,然後有客戶,若拓展至180萬戶覆蓋,已佔全港住戶80%,覆蓋率相當高,但如何在已覆蓋的180萬中爭取客戶,是同業競爭的目標。
未來利息負擔加重
城電今年1月發行10年票據9.64億元,年利率8.75%,以供未來發展,雖然目前仍錄有淨現金5000萬元,資金將於未來數年耗用,暫時的大存大貸安排,因貸款利率較高,未來利息支出負擔料會增大。
城電的全港唯一的「太網」方案,成本特低,在競爭方面已較具優勢,同業旨在爭客,成本已是其次,目標在於市場佔有率為長遠安排,城電的策略也是如此,相信短期難望轉虧為盈,城電目前股價84仙,是3年多的低位,中短線立場,已不必留意。
齊明