當年今日

陸叔講股:日圓強勢料難長久

蘋果日報 2002/05/30 00:00


港股昨日午市過後大幅回落,前日期指市場因技術故障而停市近1小時,令不少人擔心昨日港股開市時會十分波動,誰知恒指早市的波動甚細,當投資者以為港股危機已過去的時候,下午才出現大幅度下挫,即月期指收市更低水60點。
相信大戶在今日期指結算前,會盡最後努力作出掉倉行動,所以投資者在本周餘下的時間更應小心,未持貨者可先行觀望,因為在這樣波動的市況下入市,風險實在十分大。
昨日提及世界盃期間要小心留意的事項,但有讀者卻問我為何不提及今次世界盃的主辦國之一──日本的經濟或日圓的問題。近日日本經濟數據有回升現象,加上日圓升勢好像停不了,令不少投資者開始對日本經濟有憧憬,有證券行更指出美元兌日圓會跌至115水平。究竟日本經濟是否真的這樣樂觀呢?
其實在二月時我在此曾探討過日本經濟問題,到了現在,我對日本經濟的看法仍未有太大改變,因為日本內部問題似乎至今仍未解決,近日經濟轉好的主要原因,很多是來自外來需求增加,令日本出口業回升所帶動,但此因素卻只可為日本經濟帶來一分的動力,要真正扭轉過去十多年經濟的疲弱局面,似乎金融體系的全面改革、改善企業的壞帳問題等仍是日本需要多加努力的項目。

需求將逐漸下降
有不少投資者可能會質疑,為何日本經濟未能全面改善,日圓近日卻大幅上升?這只是印證了日本出口業真的正在逐步回升,在資金對日本貨物需求上升下,日圓上升似乎是理所當然的事。加上近日日圓的升勢,除了需求的問題外,有炒家推波助瀾亦是一個主要因素,情況就如早前油價升勢及跌勢一樣,只要有一定借口,自然便會吸引炒家的青睞,而日圓近來的升勢,炒家從中亦作出了不少「協助」。
另外,日本舉行世界盃亦是一個因素,在這兩個月,有不少足球熱愛者專程由世界各地飛往日本觀賞及參與這4年一度盛事,對日圓的需求亦會帶來一定刺激。
但以上因素可以對日圓帶來多久的支持呢?相信時間不會太長。
第一,當世界盃一完結後,一切將會回復正常,日圓需求亦會自自然然的下降;第二,如果日圓強勢持續,相信外國對日本貨品的需求亦會慢慢減低,因為近年中國及南韓的商品質素愈來愈高,入口商可以選擇這兩地的貨品而放棄買入日本貨品,對日圓來說亦是一個壓力;第三,日本央行對日圓的升勢已作出了關注及干預行動,雖然暫時成效不大,但如果當美國中央銀行亦感到難以容忍時,情況則會完全改變,到時亦是日圓升浪完結之時。
陳永陸