東京股市上升，日經指數開市升109點，報9577點，升幅逾1%。

日股開市造好

泰豐國際（724）公佈，主席李偉民正協助中國有關當局，調查其成為公司股東兼董事前於09年4月進行的若干交易。 北京市公安局及香港警方已告知公司，只有李偉民接受調查，調查並不涉及公司。董事會已議決成立特別委員會，處理公司可能因調查而產生或與調查有關事宜。 該股半日報0.07元，無起跌。

泰豐主席李偉民受查 不涉公司

瑞典政府稱，愛立信與中移動簽訂設備與服務的框架協議，與中聯通簽署採購意向書。愛立信稱，協議各方已同意不公布財務細節。

愛立信中移動中聯通 簽署協議

日股結束4日的跌勢，日經平均指數全日收報9561點，升92點或0.98%；亞太區股市個別發展，韓國股市報跌，全日收報1961點，跌1點或0.07%。

日股全日升近1%

南京熊貓（553）公佈，今年首季純利按年微減0.87%至1398.82萬元（人民幣．下同），按季卻大減66.2%，每股盈利2.14分。鑑於通訊技術產品銷售增加，上季營業收入按年升50.48%至5.66億元，惟營業成本升幅更大，升66.31%。

蘋果綠葉 南京熊貓按季少賺66%

天大控股（455）上月斥3.8億元向母公司天大集團收購藥業業務，集團投資發展總監胡永強（圖）表示，未來公司轉為專注藥業研發及銷售，收購部份包括珠海生產基地及研發中心，主要生產中西藥、小兒感冒藥、降膽固醇藥等，毛利率達60%。

蘋果綠葉 天大控股購母藥業

兩年前洪良（946）爆煲，證監會日前公佈史無前例咁重罰保薦人台資兆豐資本，但會否追究幾名負責上市的兆豐員工，仲係未知數。但我哋知道，當年兆豐幾位負責IPO的高層，依然喺金融界行走江湖，好似兆豐前董事總經理康曉龍，好大機會已轉行去做財經顧問公司，仲喺中港兩地開班授徒，教授企業管治的課程，應該有大把第一身體驗可以分享。 2010年初，上市不足三個月的洪良旋即爆煲。當時傳媒追訪負責洪良上市的康曉龍，先發現佢同兩名高層早已各散東西。

前身倍利證券的台資券商兆豐，2002年開始活躍於香港資本市場，保薦一些中小型中台民企上市。康曉龍喺2003年加盟兆豐，其間多次接受訪問，力銷台資股IPO前景。自2004年起，康曉龍高調現身多隻兆豐任保薦人的IPO記者會。2010年初離開兆豐之後，曾經有傳聞話康曉龍獲另一間證券行的聘書，但佢多項證券牌照至今都冇再續期，相信已冇喺證券行工作。不過我哋發現，有一位同名同姓的康曉龍，其實喺同年10月已加入邦盟匯駿顧問（BMIConsultants）公司做董事。 邦盟匯駿顧問專門為有意在港上市的公司做顧問，喺灣仔設有辦公室，母公司邦盟匯駿集團2001年曾經喺香港創業版上市。據公司網站介紹，康曉龍喺邦盟匯駿顧問擔任董事總經理，有十幾年投資銀行的經驗，履歷冇講明佢出身自邊間投資銀行，但提到康曉龍成功保薦30家香港上市公司，包括自然美（157）、安德利果汁（2218）、崚凌（1997）、新焦點等等，以上間間保薦人都係兆豐或前身倍利證券，所以好有理由相信此康曉龍，與帶領洪良上市的為同一人。

康曉龍亦都有為邦盟匯駿的培訓中心做導師，負責企業培訓課程。康曉龍有份教授的上市規則培訓課程，涵蓋董事責任、企業管治等的課題，有關課程仲獲得港交所（388）上市科認可。此外，康曉龍與其他幾個金融界從業員同會計師，為邦盟匯駿喺上海開班教授金融分析就業實務班，主要教金融分析理論。 至於洪良爆煲臨頭各自飛的另外兩位高層，依然喺行內任職。好似兆豐主管資本市場部的孫村華，先後去過海通、招銀國際，舊年中過檔信達證券。而另一位曾經喺洪良上市時公開露面的兆豐聯席董事黃麗洳，前年過檔招銀國際，一直至今。

港交所（388）董事會噚日一如所料選出周松崗出任主席，立即有證券業代表，搶韁話佢並非出身於金融業，質疑佢「外行人管內行人」。不過質疑之前，其實要認清事實，周松崗唔係港交所CEO，理論上唔使落手落腳管證券業。其次，其他國際大型交易所主席，唔少都出身於金融以外的行業，計我哋話，最緊要的條件，是在環球商界有冇足夠Connections，幫港交所擴大疆界。

事實上，除咗剛卸任的港交所主席夏佳理，專業是律師之外，現任倫敦交易所主席ChrisGibson-Smith亦如是。佢本身其實是地球化學（Geochemistry）系博士，70年代開始全職喺英國石油（BP），由低做到阿頭，服務至2000年。佢2003年擔任主席前，最相關的金融履歷，亦只係兼任當地一家銀行非執行董事四年的經驗。 至於成日同香港競爭的新加坡交易所，其主席周俊成，與周松崗一樣亦是出身工程界，72年加入新加坡航空，備受重用，扶搖直上到CEO，前年獲委任為主席之前，其實都好少金融界服務的往績。至於稱得上全球規模最大、幾年前合併而成的紐約泛歐證券交易所，其主席Jan-MichielHessels，60、70年代服務過英國投行SGWarburg（後來被瑞銀收購），之後就先後任職過荷蘭油漆公司AkzoNV等各行各業，才算係真正有投行經驗，同金融業息息相關。 以周松崗昔日服務過工業巨企如英國氧氣（BOCGroup）等，做過港鐵（066）CEO，亦以獨董形式坐過渣打（2888）董事會，現任友邦（1299）獨董，呢份履歷都算係同其他交易所主席差無幾，毋須挑剔佢並非出身金融。

金融人語：洪良保薦人　開班教企業管冶

今年1月，本港出口下跌7.9%，計入1月的新春效應，出口出現負增長仍未嚇窒廠家，他們期望2月份的反彈亦應驗，不過，3月份出口再陷負增長，劉展灝稱，歐債困局一直未解，歐洲經濟復蘇之路充滿荊棘，靠歐洲市場的廠家要打定輸數，「（歐洲）9至12個月都不會見到復蘇，美國好啲，一個國家易處理，近兩個月美國定單開始好轉。」

劉展灝提醒大家，美國經濟似見底，但不會有V型反彈，「一步一步復蘇，歐美都係香港主要出口市場，一個好一個差都好過兩個一齊唔掂。」中國方面，他希望中央快些出手，因為近期感覺內需力不足，若中國連內需都轉弱，香港亦差。政府指，上月出口明顯下跌，主要由於歐美市場弱勢持續，而輸往多個亞洲市場的出口顯著放緩。歐債危機陰霾未散，全球經濟情況仍然嚴峻，本港短期出口前景仍面對相當多不明朗因素。 東亞銀首席經濟師鄧世安預期，歐洲今季經濟下滑速度會加快，影響本港出口定單，相信今季本港出口仍會出現負增長，直至下半年美國經濟復蘇步伐加快，本港出口才會回復正增長。他表示，目前最受打擊的出口貨品是電子產品及高檔衣服，相信要待美國經濟恢復後，有關貨品的需求才有望回升。

統計處數據顯示，繼2月份錄得14%的按年升幅後，3月份轉口與港產品出口合計的商品整體出口貨值為2624億元，按年跌6.8%。其中3月份轉口貨值為2575億元，下跌6.4%，而港產品出口貨值則下跌至49億元，跌幅為23%。同時，繼2月份錄得20.8%的按年升幅後，3月份商品進口貨值為3063億元，按年下跌4.7%。3月份錄得有形貿易逆差439億元，相等於商品進口貨值的14.3%。 今年第一季商品整體出口貨值按年跌1.5%。其中轉口貨值跌1%，港產品出口貨值亦跌24.1%。同時，商品進口貨值上升0.7%。今年第一季錄有形貿易逆差985億元，相等於商品進口貨值的11.2%。3月整體出口貨值錄得跌幅，尤其是德國（跌11.4%）和美國（跌2%）。

歐債拖累　上月負增長6.8% 港出口勁弱廠家投降

【本報訊】中國南車（1766）公佈，按中國會計準則，今年首季純利10.71億元（人民幣．下同），按年升13.31%，不派息；期內因受主要客戶招標推遲、機車和客車板塊收入減少，拖累營業收入跌4.9%至192.03億元。 南車首季經營活動產生淨現金流出為57.66億元，但已較去年同期有所改善，主要因為公司銷售商品、提供服務收到的現金增加所致。首季集團的應收賬款按年增52.56%，主要由於首季度客戶回款較少。 日前瑞銀將南車的評級由「中性」調至「買入」，但目標價卻由9.5港元降至7.5港元，主要計及集團之前發行A股的因素；該行認為，內地早前叫停所有鐵路建設項目，目前已差不多全面復工，估計下半年鐵路投資達5000億元。瑞銀又指出，不要忽視南車的出口定單及新業務，預料集團上半年盈利持平，全年則增長14%。

中國南車 應收賬款增52%

掌管外貿的商務部副部長鍾山透露，國務院副總理王岐山連續到地方調研，並在4月初的華東七省市外貿形勢座談會上要求各省市立下「軍令狀」，力保全年10%的外貿增速目標的達成。 12家出口企業以及廣東、江蘇、浙江多個外貿大省商務廳負責人出席調研調研會。一位接近商務部的人士透露，任務具體如何分解已經明確，全年的出口額增速目前鎖定在8%，進口增速略高，定在12%。 王岐山在華東七省市外貿形勢寧波座談會上表示，進出口貿易關乎經濟平穩較快發展、增加就業和改善民生，要確保完成今年的進出口增長目標，保持政策的連續性和穩定性。 過去一周，全國公佈第一季度經濟數據的省市自治區包括：北京、天津、河北、陜西、青海、寧夏、新疆等21個省市及自治區，各地經濟增速普遍下降，下降幅度大多在1至2個百分點。只有河南、貴州和寧夏今年第一季度的增速超過去年同期，增速分別為11.3%、15%以上與12.2%。

其中下滑最多的是西藏。西藏去年一季度增長19.8%，今年第一季度僅增長8.1%。在西藏之后，東部的福建和廣東下降幅度也很大，去年第一季度福建和廣東分別增長14.5%與9.7%，而今年第一季度則分別下降10.9%與7.2%，另外，江西、湖南、湖北和海南降幅都在2個百分點。

要求達標 中央下令保外貿增長10%

基於種種查察，匿名最後更作出大膽「假設」：他們質疑大股東朱林瑤多年來透過注入估值過高的資產，來合理化華寶與實際盈利能力不符的現金水平，營造出公司「好賺錢」的假象；而朱林瑤不停減持股份，歷年套現獲利共94億元，小部份資金「回流」公司用來派息（小股東過去收息總額約12億元），以令投資者對華寶業務更「信以為真」。

本報致電華寶投資者關係經理王基信，面對記者反覆提問，他只堅持回答：「我哋朝早9點收到呢份報告，公司內部處理緊，全日喺度開緊會，所以呢一刻無任何嘢可以comment（評論）。」 雖然匿名報告早上已「出街」，但華寶昨日沒有停牌，在下午報告廣為流轉後，跌勢越來越急，全日瀉8.08%至3.98元，創三個月來新低，單日蒸發11億元。華寶昨晚刊發通告，指不明股價下跌及成交增加的原因，公司現正編製業績，強調現時生產經營一切正常。 華寶近兩周股價無端急挫，引來市場揣測。華寶前日早上9時即舉行電話會議，執董熊卿強調不知股價積弱原因，又聲稱核數師已開始工作，可如期在6月底前公佈全年業績。 有基金經理坦言，華寶「開幾多電話會議都無用」，「份報告今次講咗成個picture，都幾有說服力，我驚股價有排跌。」

匿名表示自己沒有沽空華寶，但指大家可假設有份製作今次報告的人士有沽空華寶。匿名指已調查華寶5個月，曾打150個電話予華寶客戶「查數」，又派員到非洲及德國的廠房和研發中心視察，發現眾多可疑情況。 匿名派人到非洲廠房，發現華寶年報照片中故意用Photoshop「執走」廠房地址，而該廠並非從事香料製造，連他們飛抵該地都需時三日，國內機場亦只剛建成。又提到華寶在德國的研發中心，發現建築物大部份沒亮燈，極少人出入，三日來只有六架車曾出入停車場。 匿名引述兩間內地主要煙草商，是華寶主要客戶，他們均指華寶只供應他們極小部份原料，與華寶說法有出入。另外，華寶子公司網頁有顯示其美國客戶產品，但匿名致電該美國公司，對方卻表示沒有使用中國造的香料。 匿名據從內地工商部門取得華寶23間附屬公司資料，華寶2010年實質盈利12億元，而非公司稱的16.32億元，差距36%，若扣去研發成本更達49%，質疑華寶誇大盈利。

1.據他們從中國工商部門取得華寶的23間附屬公司資料顯示，華寶2010年實質盈利為12億元，不是公司稱的16.32億元，差距至少36%，質疑誇大盈利 2.匿名撥打150個電話予華寶的煙草客戶，其中兩個主要煙草商均稱，華寶只是供應他們極小部份原料；而華寶子公司網頁有顯示其美國客戶產品，但匿名致電該美國公司，對方表示沒有用中國造香料 3.到華寶聲稱在非洲的廠房，發現年報照片中故意刪走廠房地址，而該廠不是造香料業務 4.到華寶在德國的研發中心，發現建築物大部份沒亮燈，極少人出入 5.以華寶聲稱的收入計算，佔中國總香煙銷售額約2.4%，與一般香料佔香煙價值0.3%水平，差距極遠 6.質疑華寶大股東朱林瑤透過注入假資產，合理化華寶與實際不符的現金水平；她歷年來減持華寶抽水94億元，當中部份可能轉回公司用作派息，以提高投資者信心

「匿名分析」大踢爆 華寶「造假」六宗罪

【本報訊】南區豪宅動輒億元，不少買家轉投新界一手洋房。中國海外（688）的粉嶺歌賦嶺，其中，整項目最貴的龍柏徑雙號屋，由興源動力高層人士購入，作價7365萬元。

近期頻頻清貨的中國海外，集團於粉嶺蓮塘的歌賦嶺，項目最貴洋房龍柏徑雙號屋，4025方呎，土地註冊處登記顯示，洋房作價7365.7萬元，買家登記為徐能琛，與興源動力執行董事同名，料為同一人購入。 中原分區聯席董事林少禮表示，薄扶林貝沙灣4期6座中層A室，面積1875方呎，以3155萬元沽出，呎價1.68萬元，原業主06年底以2020萬元購入，賺1135萬元，升值56%。另外，中半山嘉富麗苑2座高層C室，面積1925方呎，消息指以4100萬元售出，呎價2.13萬元。 另外，淺水灣道110號旁豪宅地皮於本周五截標前夕，亦刺激區內洋房伺機在高位放售。消息指，赤柱東頭灣道單號屋，面積4532方呎，本地業主索價約3億元放售，呎價有望達6.6萬元。 市場消息稱，金朝陽集團（878）銅鑼灣曦巒，昨有買家斥3055萬元連掃3伙。 市傳赤柱富豪海灣C型洋房以7500萬元沽出，面積4212方呎，呎價1.78萬元，3日錄兩宗成交。

歌賦嶺最貴洋房沽出

【本報訊】中國3月財政存款大幅下降，表明財政支出增加為市場注入流動性，加上外滙佔款連續第三個月增長，且增幅較上月擴大，兩股力量共同作用令3月份資金面整體維持寬鬆。 人民銀行資料顯示，3月底止的外滙佔款餘額為25.65萬億元（人民幣．下同），當月增幅約1246億元，高於2月的251.15億元，3月底的財政性存款餘額較2月末期減少4058億元，表明同樣數量的流動性被注入商業銀行體系。 國泰君安固定收益部主管周文淵稱，這正解釋了為什麼3月下旬資金面寬鬆的原因，4000多億元是超預期的，歷年同期只有2000多億，這表明財政撥款支出正在上升。

中國3月實現貿易順差53.5億美元，扭轉2月314.9億美元逆差的局面；當月實際外商直接投資（FDI）也大幅回升至117.57億美元。同時，隨着新興市場貨幣政策放寬的預期加碼，境外資金也有流入的趨勢。 不過，在歐債危機複雜多變情況下，上述支援外滙收入增長的因素並不穩定，而中國正進入財政繳款的季節性高峰，令市場流動性來源恐好景不常。 華南一券商的交易人士表示，隨着4、5月財政存款應繳存，同時外滙佔款走勢也面臨不確定性，準備金率繼續高企的必要性下降。而且未來幾個月公開市場到期量逐月減少，特別是三季度，單月規模僅在百億左右，下調存款準備金率很有必要，而人行於下月中採取行動的可能性較大。 近幾年統計資料顯示，每年4、5月份，主要因繳稅等因素，銀行體系會有相當規模的資金以財政存人行人士向路透社透露，3月底金融機構備付率（超額存款準備金率）達2.2%，處於高位水準。儘管資料似顯示銀行體系流動性處在相當充裕的狀態，但亦有人指出或是技術原因導致的虛高，市場對於本月是否將再降存准率仍難下定論。

券商料人行下月減準備金

4月24日　陰 地點：雪廠街 時間：上午10時45分 溫度：27.2℃

當年今日