中美貿易戰有緩和跡象，港股大升逾600點，美股周四早段也造好，道指升120點，報26118點，納指升55點，報8009點。整體投資氣氛高漲。

推出新機的蘋果公司，早段亦微升1.7%，報224.74美元。 

中美貿易戰以為緩和之際，美國總統特朗普在其Twitter留言，表明沒有迫切性與中國達成貿易協議。 

他指「《華爾街日報》犯錯，我們是沒有迫切要與中國達成貿易協議，受壓一方是中國，是中國要與我們達成協議。我們的市場正在上揚，他們正崩潰。我們很快會收取千億美元計的關稅，並會在本土生產貨品。」

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【美股戰報】特朗普：沒迫切性與中國談判 他們正崩潰

中國神華（1088）宣佈，董事會通過聘任張繼明升任為總裁，任期三年，可以連任。據披露，張繼明為國務院「政府特殊津貼」專家，擁有豐富的企業管理經驗。

另外，公司又宣佈，副總裁呂志韌因工作變動原因而請辭。

【人事變動】神華委任新總裁

快變紅底股的中電(002)今晚公佈，以現金264億盧比(28.9億港元)，將中電印度四成股權，售予加拿大基金Caisse de dépôt et placement du Québec(CDPQ)，中電仍持有中電印度六成股權。

CDPQ為公眾及公共退休金和保險計劃管理資金，今年6月底持有3,083億加元的淨資產。多年來，CDPQ 直接投資於增長市場，包括投資能源行業。該基金去年宣佈，應對氣候變化的投資策略，包括在未來三年內增撥80億加元於低碳投資。

中電印度近年亦致力拓展在低碳業務方面的投資，包括可再生能源項目、輸配電等非發電業務等。

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【快變紅底股】中電28.9億賣中電印度四成股權

由南豐集團發展的日出康城LP6，本周六再度賣488伙單位，項目今晚截止登記，發展商稱，項目收票逾5,800張，超額認購近10.8倍。

於本周六發售的推488伙，實用面積307至1086方呎，1房至4房間隔，以定價計，售價556.3萬至2281.9萬元，買家可享最高19.5%折扣，折實售價447.9萬至1837萬元，呎價13029至18697元，折實均價15,541。

【堆填區新盤】康城LP6今截票累收逾5800票 超額10.8倍

昨晚美國傳媒傳出，美國政府邀請中國政府就貿易戰再展開新一輪談判，消息使到美股上升，但是，道指上升幅度也只有0.11%。今日，恒指跟隨這個消息高開，但是，中美再度談判的消息仍未證實，因此期間仍有反覆，午後才發力上升。而中國商務部也正式確認，收到美國政府邀請，再度進行貿易談判。

特朗普準備向年值2,000億美元中國生產的產品徵稅25%的諮詢期已結束，但是至今未正式執行。數天前我已指出，徵稅帶來通脹，11月美國國會中期選舉，共和黨會因此而流失選票，因此，特朗普應該正在計算得失才決定何時正式徵稅。現在，特朗普決定「給中國多一次機會」，在正式徵稅前再次談判。

不久之前，中國派個副部長前往美國談判，說明中國政府一點也不緊張。之前我也已經提過，今年6月中共政治局會議已經談好為貿易戰可能帶來的失業做好準備，新的基建項目隨時可以開動。因此，對中國而言，因為已經做好兩敗俱傷的準備，因此新一輪的貿易談判，中方站在比較有利的位置。

如果中方強硬不讓步，特朗普會很沒有面子，談判也不會有結果。

另一個可能性是特朗普在11月美國國會中期選舉之前不執行2,000億美元的徵稅，等選舉過後才打算。如果共和黨勝利，說明選民支持特朗普的貿易戰，那麼特朗普會更強硬，甚至向所有的中國產品徵稅。如果民主黨勝利，特朗普很可能大幅度的改變貿易戰的策略。

既然中美決定再重新談判，對股市而言，自然是好消息，可以繼續看好。

【名家搶先睇】港股繼續看好的原因﹙曾淵滄﹚

土耳其央行今日宣佈上調基准利率至24%，市場原本預期加至21%，而早前的息率為17.75%。

受消息影響，土耳其里拉短綫急升，里拉兑美元急升逾4%，收復6.1關口。土耳其通脹率升至15年新高，土耳其央行因而在利率會議後採取大幅加息的行動，更稱如有需要，將進一步收緊貨幣政策，直至通脹預期顯著改善，將會繼續使用貨幣緊縮措施及所有可用工具來追求物價穩定。

土耳其總統埃爾多安在央行決定加息前幾個小時，通過禁止國內以外幣銷售及租賃交易，更警告高息會帶來經濟傷害，這曾令里拉急瀉2%。

【新興貨幣危機】土耳其暴力加息至24厘 里拉急升逾4%

山東黃金礦業（1787）明日起至下周四（20日）招股，共發行3.28億新股，招股價介乎14.7元至18.38元，每手250股，入場費為4,641.4元。股份將於9月28日在主板掛牌。是次上市聯合保薦人為建銀國際、中信建投國際及工銀國際。

按中間價每股16.54元計算，所得款項約54.2億元，用作償還去年收購阿根廷礦場50%股權的部分貸款。財務部經理黃衛民表示，收購阿根廷礦場將提高負債比率，但仍處行業較低水平，在港上市將為未來併購提供融資空間。

近日金價走弱，董事長李國紅認為金價跌勢已經接近尾聲，並對來年金價走勢相對樂觀，相信經濟轉好，可帶動通脹及大宗商品價格，更多人買入黃金等避險工具。而地緣政治因素增加投資風險，對金價升幅有利。

問到現時市況波動，為何選擇來港上市，他回應公司期望於2020年晉身全球前十大金礦企業，必須靠併購走向國際化，增加國際資產比重，故望通過上市打開國際融資通道。他又稱現時定價是按當前市況決定，投資者長遠可獲利。

【新股】山東黃金礦業明招股 入場費4,641.4元

美團、京東及滴滴出行投資者之一，華興資本（1911）今日舉行新股發佈會。股份將於明日（14日）至下星期三招股，共發售8500萬股，當中一成公開發售，招股價介乎31.8至34.8元，每手100股，入場費3515元，高盛、工銀國際融資為公司聯席保薦人。

公司創始人、董事長兼首席執行官包凡指，公司業務主要以投資銀行、投資管理及華菁証券為主，對醫療版塊看好，已成立40人的小組研究。在國際市場方面，投行客戶包括印度及拉丁美洲等市場，以及協助中國公司在發達資本市場尋找投資機會，未見貿易戰有影響。

有記者問到，公司一直投資騰訊系公司，包括京東、美團（3690）等，阿里系的螞蟻金服成基礎投資者會否有衝突。公司戰略發展主管項威指，投資沒有附帶戰略條件，會保持良好合作。顧問業務主管王力行重申公司一直以保持中立為驕傲。新經濟基金管理合夥人補充，不會因近期市況波動影響投資。

【新股】滴滴投資者華興資本招股 入場費3515元

騰訊（700）第五度回購! 今日再斥資3,950萬元回購一共12.4萬股，價格介乎每股316.2元至322.8元。

該公司股價持續疲弱，反覆尋底，公司自本月7日起回購，五度回購合共涉資1.63億元，作價介乎306元至322元。

該股今日亦終於一洗頹勢，收323.8元，大漲5%或15.4元。

【五度回購】騰訊斥近4000萬回購

海底撈被吹奏為飲食界的茅台，IPO以120億美元天價估值上市，當中最有趣的是其中一個基石投資者高瓴資本。

高瓴資本一向在飲食、消費行業有獨特的賺錢方式。私有化百麗時曾經講過是因為其線下兩萬間店的流量比線上流量更抵，更吸引，所以攝合百麗和騰訊走上科技之路，對高瓴而言買入公司股票只是手段，最終賺錢方法仍是做行業撮合者。而高瓴兩個月前更曾嘗試以140億美元提出私有化在美上市的百勝中國，當中少不了其合伙人之一，曾任百勝全球董事會副主席蘇敬軾的號令，但最後交易告吹。空手而回的高瓴，卻只願作為3.75億美元基石投資者的其中一位入股海底撈。兩者的資金投入差天共地，資金說話很實際。

比較估值，至2017年底，百勝中國市值約為1000億，在全國有近7000多間肯德基和必勝客，粗略計算每間店舖市值約為1,400萬。反觀海底撈，在全國擁有接近270間店，以900億估值計，大約每店市值3.3億，1間海底撈等於24間肯德基，天價。

可能有人認為海底撈是買前景，如2018年可以做到招股書目標，開到493間鋪，都1.8億一間，都係一間肯德基的十多倍。當中220間新開分店的盈利能力仍是一個謎，曾在百勝的蘇敬軾曾買過前火鍋之王「小肥羊」，深深知道亦經歷過，如此多分店，在標準統一、食品安全、企業文化上是一大難題，特別是海底撈，標榜文化作為賣點的火鍋公司，一旦做不到標準統一，引起劣評，隨時和街邊一間火鍋店無異。但是作為行業撮合者的高瓴面對張勇叫到，別是張勇只願放10%出街又要自己搵基金穩定價格，怎能不給些薄面。透支未來1年開鋪目標的估值，一間鋪值1.8億，值唔值真係見仁見智，朋友俾下面無所謂，散戶貴買能否貴賣就真係未知之數。

【名家搶先睇】一間海底撈 貴過24間肯德基（八十後投機客）

壹傳媒（282）公布，Bradley Jay Hamm已辭任公司獨立非執行董事及提名委員會主席，以尋求其他業務承擔；葉一堅不再擔任審核委員會成員，惟留任公司非執行董事。

而Mark Lambert Clifford於今日起獲委任為公司提名委員會主席及審核委員會成員。

【人事變動】壹傳媒委任新提名委員會主席

【新增影片】 郭氏第三代中，新地（016）主席郭炳聯之子郭基泓及郭炳江之子郭基煇均為公司執董，被問到兩人的工作分配，郭基煇稱過去幾年「攞實戰經驗，越來越多野做」，他稱現時主要負責住宅發展業務，包括處理農地轉換、起樓、設計、開則及工程管理等。至於中國業務則主要負責華南地區。

郭基泓則指自己較集中處理租務業務，並主管華北內地業務為主。

【新地業績】第三代首揭詳細分工 郭基煇包攬起樓主業兼大灣區

中國商務部在周四的例行發佈會指中國正與27個國家和地區，進行12個自由貿易協定談判或是升級談判。主要與區域全面經濟夥伴關係（RCEP）的國家談判，如日本、韓國、斯里蘭卡等國家。

至於與中國進行自貿協定的第二階段的國家包括韓國及巴基斯坦，而進行自貿協定的升級的則是新加坡及新西蘭。

高峰在會上稱:「截至目前，中國目前已經與25個國家和地區達成了17個自貿協定談判，自貿夥伴遍及歐洲、亞洲、大洋洲、南美洲和非洲。」

【中國商務部】高峰：正與27個國家和地區進行自貿協定談判

新地（016）副董事總經理雷霆在業績記者會上表示，美國加息預期之內，步伐不會太快，幅度不會太大，香港銀行資本充足，利率走勢有利置業，今年成交或者較去年有所不及，但相信市況仍然暢旺，睇好樓市未來兩年穩定健康發展。

他又指，有信心今年完成425億銷售目標。至於土地大辯論諮詢即將完結，作為本港大地主，新地副董事總經理黃植榮表示，集團持開放態度，希望社會能達成共識，選擇越多越好，對於香港的房屋短缺問題能有幫助。

主席郭炳聯又稱，政府亦要求地產商加快速度賣樓，「貨如輪轉」是應政府要求。

【新地業績】雷霆：加息不會太快　樓市未來兩年穩定

二手樓劈價持續。世紀21物業魏仕良表示，將軍澳公屋翠林邨雅林閣高層20室，實用面積490方呎，現為三房間隔，剛以綠表價260萬元成交，呎價5,306元。房委會資料顯示，這是翠林邨今年2月以來首宗未補價成交。對上成交為欣林樓中層12室，2月未補價以330萬元沽出，實用面積同為490方呎，呎價6,735元，是次雅林閣成交7個月後賣平70萬元或21%。

代理續稱，單位上月中放盤時叫價260萬元已低於市價，最終放盤約一個月，零議價賣出。

賣方2007年以23.41萬元向房屋署未補價入市，現沽貨升值10倍。

【瘋狂跌價】翠林邨3房未補價售260萬     劈價兩成     

自九月開始，港股繼續是淡倉作主導，且跌幅變得更為明顯，上周三(5日)曾一度大跌729點，滿以為可以喘定作息，但誰料形勢再度轉差，27,000關口再次失守之餘，更一度跌至今年低位26,219點，但本周四(13日)出現大幅反彈669點，收報27,014點，重上27,000水平；但筆者認為暫只作技術性反彈而言，因為不明朗因素眾多，確實未能一時三刻可以釐清。從今年首季刷新歷史高位33484點到上週低位，港股已經下瀉逾兩成，技術性而言港股可謂步入熊市，投資者失望離場或持觀望態度忍手不幹，也實屬無可厚非，所以成交每況愈下。建議投資者以短炒為主，有賺就賺。

近期不論股市還是貨幣，跌幅都集中於新興市場，MSCI新興貨幣指數連跌6天，從阿根廷到土耳其，遠至亞洲印尼及印度，紛紛漸現危機，尤其印尼盾今年內累跌逾一成，已重挫至1998年亞洲金融風暴以來的新低，不禁令全球擔心會否火燒連環船，畢竟印尼是東南亞國家重要經濟體之一。不過，反觀美股可謂「獨佔鰲頭」，當新興市場越「大鑊」，美股卻反而越強，因為美元走強，加上減稅政策，美股的吸引力就越高，結果資金回流美股，形成全球股市出危機，美股仍獨善其身，納指更屢創新高。

在美國採取「本土優先」的政策下，貿易戰不但未有明朗化，上周更傳出美國總統特朗普將缺席亞太經合組織（APEC）峰會以及東盟峰會，同時，中日關係近期得到改善，日本首相安倍晉三很可能訪華，與國家主席習近平會談，中日關係回暖之際卻讓日本遭受中美貿易戰牽連。在貿易戰矛頭對準日本下，再加上近日日本受到天災影響，日本股市連跌六日，筆者預料，貿易摩擦未緩解，短期內日本股市亦會開始受牽連，所以亞洲股市相信暫難以喘定。但正所謂「政治沒有永遠的敵人」，中日因為美國保護主義抬頭，其貿易及北韓政策都讓兩國深感憂慮，從而促使改善彼此敵對的關係也是預料之內，不過「政治亦沒有永遠的朋友」，更何況兩國之間還隔著釣魚台主權爭議及南京大屠殺等歷史議題，中、美、日之間的關係何去何從，關鍵似乎都在於特朗普一人。

再談回新股市場，第二隻「同股不同權」股份，美團集團(3690)上周五正式招股，一如所料，反應非常一般，超購只得0.5倍；另一隻原本相信會因盈利而反應較為好的公司海底撈(6862)，但在招股前突然在淡市中變成一隻最貴入場費的股份，加上受到另一所上市的火鍋股不利傳聞的影響，導致完全無人問津。筆者曾向投資者了解現今新股市場的看法，他們均異口同聲說現階段政治市前景實難測，暫對新股不太有興趣，再加上「無錢賺公司」更為怕怕；就算有錢賺亦因港股跌至現水平，仍有「彈藥」的，倒不如等位「博反彈」，買了後一有賺可即走，不似抽新股要等最少一星期才上市，當中更吉凶難測，所以「美團」(3960)的招股反應，正正就是一眾投資者的連鎖反應。

許繹彬 耀才證券行政總裁及執行董事

【名家搶先睇】新興市場越亂 美股越強（許繹彬）

上月中，油塘高超道住宅地皮由中資財團保利置業（119）以33億元奪得，每呎樓面地價9,257元，接近市場預期下限沽出。當時有10個財團入標競投，並以港資為主，地政總署今日公佈其餘落選投標者的投標金額，可見中標者與第二標價只差1.1千萬元，差幅僅達0.3%，相當接近！

按公佈顯示，投標金額由11.8億至32.89億元，入標價高低差幅由0.3%至179.7%，以項目可建樓面35.65萬方呎計算，每方呎出價3310至9226元。

該地皮上月共收10份標書，入標發展商主要是港資發展商，包括長實（1113）、新世界（017）、信置（083）、恒地（012）、新地（016）、會德豐（020）、嘉華國際(173)、建灝地產、寶庭重建發展等

上述批出的地皮，毗鄰為港鐵油塘通風樓，最高可建樓面約35.65萬方呎，當中私人住宅樓面不多於約29.71萬平方呎，料可提供約480個單位，項目最低3層估計可提供約5.94萬平方呎商業樓面。

【只差一點點】油塘高超道住宅地中標者與第二標價只差0.3%

新地（016）主席郭炳聯在業績記者會上被問到大哥郭炳湘入院情況，他指胞兄因中風尚在醫院，情況平穩，正接受醫生治療，多謝各界關心，並將於今日稍後前往醫院探望。

上月尾傳出郭炳湘入院消息，李天穎妻子就事件發聲明，提到郭炳湘因中風入院，現於港安醫院留醫，接受多位專科醫生細心治療，她感恩一眾家庭成員陪伴在側，給予支持和照顧。

【新地業績】郭炳聯：郭炳湘中風仍留醫院接受治療

筆者和友人討論如何能在蘋果（AMZN) 賺大錢，結論是坐足十幾二十年，不要計較當中的波幅。假若在2001年的9.11後數月，在2002年頭用一萬美元購入蘋果股票，去到2018年的八月，那一萬美元連同股息已漲至超過100萬美元，100倍的升幅。在這領域，揀好股票的神奇魔力，確實比2003年沙士購入香港物業更勝一籌。

2002年的世界，筆者也記起911後，千禧年科網股爆破後兩年，普通人買股票的意欲依然低迷，但畢竟一萬美元不是超級大數目，確是不錯。另外一隻「股王」，在最差的timing買下，可以賠了近90%，這便是亞馬遜（AMZN) 在2000年的日歴年處境。

蘋果（AAPL) 2018年第二季在中國銷售放緩，而根據IDC報道所指，中國大陸智能手機市場佔有率一年內（YoY)由12.5% 急跌至6.7%. 雙SIM卡說得好聽點是蘋果的彈性「妥協」為了再強力搶灘內地，希望增強市場佔有率。筆者也難忘記，數年前蘋果的「土豪金」新機令內地蘋果迷為之著迷，現在部分內地人也會覺得是老土吧？

如何「操」蘋果股票，特別在發佈會前後的策略？蘋果CEO現在換了Tim Cook，帶領了公司邁進超過一萬億美元市值。教主Steve Jobs還在世的時候，CNBC財經頻道團隊曾經做了數量分析，察覺到過去約10次iPhone的發佈會，有八成機會蘋果股價會跌（即星期三當地時間）；而發佈會後的一天，有七成機會股價會升接近百分之一，甚有秩序。過往歷史當然只作參考，當然沒有人能夠預知。

新機上櫃會否炒得起，很視乎供求問題。iPhone XS Max及新一代Apple Watch筆者也極有興趣在星期五下午三時，作人肉「高頻交易」網上訂購，做第一手用家。也要一讚蘋果這間科技公司。有一撮對科技很弱的朋友，透過iPhone 拍片做YouTuber，為小型公司帶來了一點客戶群。iPhone的實際用途，其實超乎你想像。

為何不慳下七部iPhone的價錢，大概一萬美元，買進蘋果股票，16年後又可能變令一個100萬？這是個人決定吧。另一個想法，就是每日撳機網上訂購，像上年的iPhone X一樣，做個以為是冒風險的套利策略risk free arbitrage，再去先達放機，每部賺佢1千幾百？江湖聽聞，炒iPhone X到尾水的時候，有「散戶」勁賠六位數字，投機者要想清楚。

最後，也要談馬雲及阿里巴巴。筆者更覺得在精力最旺盛的時候宣布退下，全力做慈善工作是很了不起的事情。黨要你退休，在杭州阿里巴巴總部見馬來西亞「永續」強人總理Mahathir，以及在世界接觸到多國領袖，可能有人「眼紅」，也不可能令你在政治舞台上「坐大」。馬雲上年接受傳媒訪問說，不要死在公司，寧願死在海灘，確實可圈可點。更需要的，還是人生自由吧？Happy Trading！

【名家搶先睇】在蘋果身上「真．賺．錢」（錢志健）

將軍澳日出康城新盤LP6將於本周六進行次輪認購，發售488伙，今晚八時截止認購登記，藝人也作最後衝刺。現年28歲的藝人林芊妤（Coffee）今日大住肚睇樓，今日下午5時左右前往九龍灣售樓廠參觀示範單位，最終成功在代理游說下入票認購。

《蘋果》今日找過Coffee查詢，她表示早前買樓「個經紀俾資料佢，叫佢去睇下，覺得幾吸引同幾抵就去抽吓籤。問Coffee算唔算係老公送給她的結婚禮物？她笑住回應：「老公唔知架，我同佢財政獨立，自己諗住買嚟投資之嘛，可能今晚同佢講吓，唔係結婚禮物呀，邊有呢啲嘢架，同埋我唔鍾意人哋買嘢俾我，鍾意自己買俾自己。」

不過，Coffee話估計自己未必抽得到，但都冇所謂。佢話：「之前嗰間買嚟自住，依家屋企人住緊，咁見呢度都近屋企，覺得環境都幾好就抽下。（如果買唔成有冇其他目標？）冇呀，買到就當係送俾自己生日禮物，買唔到都冇所謂。」消息指，項目暫收逾5,000票，據知九成為復活票。

【將軍澳新盤】Coffee大住肚現身LP6入票   「買嚟投資之嘛」

中港股連日洗倉潮，去到星期三跌市當日，稍為具防守性嘅股份，公用股、本地電訊股之類，全線向上突破，即市避險情緒到達頂點。結果喺星期四，港股就出現報復式反彈，當然中美再埋枱傾好似係好消息，但絕地反彈絕對要超賣狀況出現嚟配合。

今日進入短期雞犬皆彈，難以判斷反彈延續性，亦難以從單日走勢上辨別股份未來強弱。反而回顧之前一段日子，如果有股份有壞消息而冇被洗倉，或許被視為市場惜售嘅股份，可見將來會偏強。

美團同小米差唔多，市值大概4,000億左右，以佢嘅已有客戶基礎同服務範圍，要大幅提升變現能力，喺旅遊業務表現停滯情況嚟睇，也許不易。而美國上市京東市值亦只係低於美團小米些少，可概括為同一梯隊。佢哋共通點係有Niche之餘，喺中國某個界別擁有以億計客戶數字，有收入模式但盈利增長方程式未確立，若成功提升變現能力，每年盈利過百億計，就可以支撐更高市值，京東就做極都做唔到了。

亞馬遜多年來都想進軍藥品銷售，可知潛力有幾大。睇內地線上醫療搞到一劈屎，但阿里健康（241）背靠天貓，再加上餓了麼運送團隊，有客戶基礎亦有貨源，暫時唔撈醫、只撈藥似乎係出路，收入模式剛起步，市值724億，相對美團之類，似乎更有上升潛力。

【名家搶先睇】美團市值的謎思（晉佳）

踏入2018年，亞洲股市顯然比去年更加波動，主要是因為如貿易戰等不明朗因素充斥，導致投資氣氛受到一定影響，估計未來一段時間之內市場形勢未必會有太大好轉。然而，市況波動，其實亦為投資者提供了趁低買入區內優質股的機會，例如是在健康護理板塊。

亞洲的健康護理行業具備多項正面催化劑，整體人口老齡化和預期壽命延長，均為健康護理產品和服務的長期需求奠定堅實的基礎，而區內人均收入上升，亦意味著更多人有能力及有意享受更優質的醫療服務。

由此可見，亞洲健康護理板塊當中具備大量高增長的投資機會，增長動力甚至可在未來3至5年持續，而且估值相對歷史水平仍然處於合理程度。

在選股上，我們傾向於專注獨特細分市場，且擁有穩固研發能力、強勁產品管線、龐大分銷網絡和已在海外市場有一穩定業務的公司，同一時間，這些公司必須要具備極高的入行門檻，例如是資本開支和監管限制等，以盡享行業的結構性增長機遇。

符合以上特點的公司，普遍都會有較高的盈利能見度和可持續的增長動力，有能力為投資者在中長期內帶來帶來較高的股息和股價上升動力。

區內可投資的選擇極多，例如中國等新興市場，研發與分銷網絡領備的醫藥企業可以留意，發達市場如澳洲，在獨特健康護理產品如血漿等領域擁有優勢的企業，可望受惠於需求提升，在韓國亦有不少專注於整形和牙科手術物料的企業，東南亞市場內亦有以連鎖經營的醫院上市。

總結而言，近期股市固然波動，但同時亦是趁低吸納的機會，特別是亞洲市場坐擁人口老化、收入上升等結構性利好因素，相關健康護理公司的前景值得期待。

梁慧君 富達國際香港分銷業務總監

【基金觀點】亞洲健康護理板塊增長強勁

做人做事，要光明磊落。做廣告、做創意的人，性格比較簡單率直，成日有碗話碗、有碟話碟，好多時都得罪人多、稱呼人少。有時，會因為一個自己有份參與的廣告作品出了街，開心幾日，也可以因為賣不到一條好橋，憤慨至徹夜難眠。廣告人，大情大性，孰好孰壞？

曾經有一次，行內有一位老資歷的ECD（執行創意總監），做完一個presentation，客戶不但不懂欣賞，更發了一個很長很長的電郵，列出了一切的不是及建議。而這個電郵的抄送名單上是有包括那位創意大佬。他看後無名火起，九秒九回答那個電郵，一心以為已經把所有客戶的名字都從那個回覆電郵中取走，所以一劈頭就罵，一系列你可以想像的惡毒措辭，直到結尾。戲劇性的事情當然發生了，竟然還有一位客戶的名字意外地未被刪除掉，一按發送鍵，電郵便傳到客戶那裏。

看罷，客戶回了一封電郵：「睇嚟都係壓力太大，所以才一時撳掣太快吧！辛苦了，不如一齊出嚟食個飯，舒緩一下，明天再戰吧。」最後，飯沒有吃，那位「撳掣太快」的ECD終也被調離了崗位，從此再也不用服務這個客戶了。

另一次，一位客戶服務同事拿着枱頭電話，講呀講，講呀又講，好想收線，但又點都收唔到線。大半個鐘頭之後，線一收，一放低電話聽筒，那位同事用了十八個字的粗口，從頭到尾，好好發洩一番。就在那個罵至忘我的一刻，電話聽筒那邊傳來了一些什麼聲音，也聽不清楚對方在說什麼，但可以肯定的，剛才這邊說的粗言穢語，客戶那邊應該聽得一清二楚。

經過了這些蠢事，學懂的是不要再犯那些低級錯誤，尤其是重要電郵發送名單要再三核準，不能搞錯；破口大罵之前，電話線要肯定收了，才不致覆水難收。其實計我話，最好方法還是明人不做暗事，有什麼就堂堂正正，四四六六講清講楚，唔掂拆到掂。

【名家搶先睇】明人不做暗事（文迪晞）

深圳市人民政府金融發展服務辦公室於本周二發佈，「關於開展深圳市P2P網貸借貸機構合規檢查的通知」，要求P2P網貸機構完成自查，自律檢查與行政檢查。

深圳金融辦要求，深圳市內的P2P平台需於9月30日前，將自查報告同時提交給實際經營地和註冊地所在區金融工作部門。並於10月12日前，將有關情況總結報告及自查報告收集後，送往深圳市整治辦。自查的內容包括：檢查平台發展的問題及其改善進度、業務規模及風險化解情況、以及當前存在的主要問題及隱藏風險等。

而本次自查，自律檢查與行政檢查的重點內容，涉及平台是否嚴格定位為信息中介、是否有資金池等十大類內容。如在行政檢查階段，監管方發現平台存在不真實內容、故意隱瞞、漏報及作假等情況，將嚴肅通報，追責問責，並對網貸機構實行「一票否決制」，即無論贊成票有多少，這個平台都不會通過檢查。

【P2P】深圳金融辦下令P2P網貸機構交自查報告

7月30日於18.56元薦買上海實業（363），題為「鹹豆價錢買上實」。上實上月尾宣佈意料之外理想中績，曾見19.8元，現再回落至17.8元，繼續可以鹹豆價錢買入。 1）今年上半年，上實營業額153.39億元，按年増長26%；純利19.82億元，上升23%。期內，基建業務（水資源、固體廢料、清潔能源、土壤修復、收費路橋）純利9.63億元，按年升18%，佔總數近一半。其他業務有地産與消費品，發展平穩。

上實今年盈利預測37億元，增長17%。現價往績PE 6.1倍，今年預測5.2倍，較9年平均11倍折讓一半。今年預測PB 0.47倍，較9年平均0.9倍折讓近一半。 2）上實是上海市政府公司，粵海投資（270）是廣東省政府公司，兩者業務有7成相似。粵投今年上半年盈利倒退29%，預測全年少賺13%，往績PE 15.5倍，今年預測17.9倍，預測PB 2.1倍。上實PE與PB，較粵投分別折讓近7成及近8成。另外，上實今年預測股息率6.5厘，亦遠高於粵投的4厘。

3）上實上半年的有效稅率是39%（賺100元繳稅39元），遠高於粵投的20%，亦遠高於正常的25%，應是因為一些附屬公司見紅，依例未能與獲利附屬公司抵銷，一旦恢復盈利，可先行抵免稅項。集團有效稅率一旦回復正常，純利增長將更突出。上實現時有效稅率特高，將來可能「壞事變好事」。 4）今年以來，上實跌21%，紅指跌4%，粵投大升30%。上實與粵投越拉越遠，現時再跟紅頂白不如追落後。

＊上實目標價27.4元，潛在升幅54%，折合今年PE不過8倍（粵投現時17.9倍），及PB 0.72倍（粵投現時2.1倍）。

【名家搶先睇】PB：上實0.47倍，粵投2.1倍﹙何車﹚

近期港股受到中美貿易戰及新興市場貨幣下跌等負面因素拖累，令恆指持續下跌，而在這市況低迷的情況下，內地再添煩添亂，在不適當時候推出多項負面措施，例如對手機遊戲、基建及醫藥業等，進一步加劇中港股市的跌幅。怪不得日前內地有評論指「千防萬防、家賊難防」，究竟誰是推低中港股市的真凶？

近期港股雖然持續乾跌，但在本週卻出明顯現變化，就是大市維持800、900億的低成交，期指的交投卻一連數日，突然急增至20多萬張，反映空軍察覺單靠現貨未足以進一步推低大市，於是改以期指強攻，試圖令恆指跌破26000大關！想不到日前美國突然表示將會與中國再度談判，可謂殺淡友一個措手不及，促使昨日港股一度反彈600多點！

基本上，以港股由2016年低位，升至今年高位33000點，這一大升浪計算，量度調整升幅的50%，大約為25800-26000點，這50%位一向最具支持力，足以暫時嚇退空軍。

今日港股的大反彈，除了是空軍平倉及挾淡倉外，亦有些利好因素，首先多隻藍籌開始回購，雖然騰訊（700）的回購力度微弱，更重要是早前北水持續沽售騰訊，本週卻一連數日出現淨買入，大大減低騰訊的沽壓，對大市構成頗大支持。在走勢上，騰訊的9日RSI已與股價的跌勢，出現三底背馳，應可引發一個報復性反彈，預計短期上試目標為$350。

譚紹興 www.facebook.com/tamsiuhing

【名家搶先睇】騰訊或報復性反彈（譚紹興）

新地（016）公布截至六月底止全年業績，期內錄得純利按年增長19.55%至499.51億元，每股盈利17.24元，派息3.45元。撇除物業重估基礎盈利按年增長17%至303.98億元，每股基礎盈利10.49元。

期內收入按年增長9%至856.44億元，物業銷售溢利按年增長36%至162.61億元；截至七月底合約銷售金額460億元，權益合約銷售270億元。期內總租金收入按年增長8%至236.82億元；淨租金收入升9%至186.47億元。

未來九個月，新地將於本港推出新項目包括元朗PARK YOHO Napoli、屯門御半山第二期、九龍城北帝街項目以及沙田商業項目。公司有信心完成平均每年400億元銷售目標。主席郭炳聯在記者會上指，集團繼續配合政府呼籲，加快賣樓步伐和速度。

於內地，公司亦會推出東莞瓏滙及合作發展的上海天薈。

【藍籌業績】新地全年多賺兩成　郭炳聯：加快賣樓

高鐵通車前夕，毗鄰九龍站物業租金屢創新高。消息指天璽天鑽璽高層A室，實用面積1,443方呎，向海四房間隔，原叫租20萬元，獲租客議價後，剛成功減價兩成以16萬元全包租出，但呎租仍驚見111元，除了有機會是九龍站住宅呎租首次升破100元，亦料貴絕九龍。租客從事金融業。

業主2015年向新地（016）以1.03064億元一手買入單位，以今次成交價計算，未計每月管理費近8,000元，租金回報率僅1.9厘。

據知，該業主為九龍站大業主之一，區內手持最少8個豪宅物業，包括3個天璽單位、2個The Austin單位，以及3個君臨天下單位，市值逾5億元。

當年今日