本港近日單日確診數字回落至低水平，疫情漸趨緩和，港府於周五再度放寬限聚令人數至4人，以及遊樂場所、室內外運動場等地點重開，周末外出市民人數明顯增多。

疫情回穩，加上不少商場推出購物優惠吸客，不少市民趁周末假期一家大小到商場購物。本報到訪沙田新城市廣場，場內人頭湧湧，惟有部分店舖未有作出體溫檢測等，而商場換領購物優惠券的顧客服務櫃台湧現人龍，亦未見有緊守限聚令等防疫措施，分開4人一組排隊。

港蘋財經-沙田新城市廣場

港蘋財經-

<a href="https://bit.ly/375lljt" target=_blank>【全球樓行】</a> Dream House零距離

上車必讀天書 「九成按」入市懶人包

點擊即睇<a href="https://hk.adai.ly/e/a6WYOKuot9">《按揭必讀手冊》</a>電子書

支持蘋果深度報道，深入社區，踢爆權貴，即Like<a href="http://facebook.com/AD.Feature.Investigation" target=_blank>蘋果專題及調查組FB專頁</a>！

【放寬限聚】沙田新城市廣場湧現消費人流 排隊換優惠券未見緊守防疫措施

過去一段不短的日子裏，我數次推介舜宇光學（2382），理由是新的手機鏡頭越來越多，由1個鏡頭變成2個鏡頭、3個鏡頭，專生產手機鏡頭的舜宇應該生意越來越好。也許，將來3個鏡頭還不夠，會有4個鏡頭、5個鏡頭。

過去5年，舜宇股價也的確上升10倍，當然，升幅巨大的股，波幅也很巨大，正如騰訊（700）也曾經由470元跌至250元。今年8月中開始，舜宇股價也開始大幅下跌，有人猜測全球手機產量可能受疫情影響，斷了供應鏈。上周末，舜宇公佈剛剛過去的8月份，手機鏡頭出貨量比去年8月份增長22%，這應該是好消息，希望能止住過去一個月股價下跌的趨勢。

今年年初，在疫情開始時，股神畢菲特趁低吸納了航空股，但是，很快的，他以虧本價沽清手上所有的航空股，這說明他認為這場疫情將會很長時間影響航空業，航空公司沒有能力長期虧損。

9月10日，新航宣佈削減旗下3家航空公司4,300個職位；9月11日，國泰（293）也馬上宣佈國泰與港龍不會申請政府的第二期保就業津貼，這意味着國泰也可能在10月份開始裁員。

新航與國泰面對的共同問題，是新加坡與香港都只有國際航線而無內陸航線。目前，不少大國的內陸航線已恢復得七七八八，但是全球的國際航線依然是慘淡經營，不裁員只靠政府的保就業津貼根本無法支撐。

新航的大股東是新加坡政府，大裁員會影響執政黨的支持度，但是新航捱了大半年的虧損，現在也不得不裁員。國泰的大股東是太古（019）與國航（753），沒有政治包袱，理應比新航更早當機立斷，短痛好過長痛，拖到現在算是遲了一些。相信國泰的小股東現在最關心的是國泰裁員的規模，規模越大，對股價越有利。

【曾淵滄專欄】國泰短痛好過長痛（曾淵滄）

●招商局置地（978）與仁和人壽保險訂立房屋整售買賣合同，售出番禺區東環街六棟大廈，總建築面積為3.08萬平方米，代價為5.27億元人民幣，所得款項淨額約3.94億元人民幣擬用作集團的一般營運資金。

●平保（2318）發公告指，由於目前資本市場環境的變化，經旗下平安資管與招商蛇口協商，雙方同意終止關聯交易。

雙方於上周五（11日）簽署《招商局蛇口工業區控股股份有限公司與平安資產管理有限責任公司之附條件生效的非公開發行股份認購協議之終止協議》。據早前公告，平安資管同意以現金認購招商蛇口非公開發行的逾2.23億股股份，每股15.77元人民幣，認購金額為35.18億元人民幣。

平保指，平安資管與招商蛇口互不承擔違約責任，而終止是次關聯交易對於該公司的財務和營運，不構成重大不利影響。

●恒大汽車（708）出售兩家附屬公司廣州恒澤及嘉麗澤旅遊的全部股權，予控股股東中國恒大（3333）的間接附屬公司金碧物業，分別作價4685.67萬及68.44萬元人民幣。

●酷派（2369）收購精威企業75%股份，作價1.03億元。目標公司主要從事氫燃料電池及其各零部件和相關檢測系統的諮詢、研發和銷售，集團認為收購拓展新能源汽車價值鏈。

●郵儲行（1658）公布，去年12月10日至今年9月10日，控股股東郵政集團累計增持該行約8.7億股，涉45.71億元人民幣，達到該行已發行普通股總股份的 1%。是次權益變動後，郵政集團持有該行股份比例從 64.21%增加至 65.21%。

●維達國際（3331）謝鉉安因其他業務承擔，辭任獨立非執行董事，由於公司僅有三名獨立非執行董事，人數少於上市規則規定之最低人數，目前正物色合適人選以委任，在可行情況下盡快符合上市規則。

【通告盤點】招商局置地5億人幣出售番禺物業 ●平保終止與招商蛇口配股協議●恒大汽車出售兩附屬公司予母企

十年前，自己做老闆出來創業，和海外合夥人商量過後，決定專注私募投資、少碰上市公司股票，因為規管（compliance）成本比高。

上周，警方毒品調查科拘捕15人涉嫌操控壹傳媒（282）股票，涉及罪名是串謀行騙和洗黑錢。被拘者中有據報事件中獲利超過2,500萬，亦有人有黑社會背景，警方並指稱這批人進行高頻交易，交易量佔總體的四分一。

我沒有案件的詳細資料，所以不能就案件本身作出評論，只能談一些基本原則。

首先，賺錢本身不構成罪，頂多是貪，黑社會分子也有賺錢的權利；高頻交易亦不犯法，美國股市超過7成的交易量都是高頻交易衍生的；在群組上討論股票，一般情形下，如果不牽涉內幕交易和造市，亦不會惹官非。

從商業犯罪的角度，入罪與否的關鍵是涉案人士是否有預謀地在市場上散發一些虛假的消息。大家如果記得電影《竊聽風雲2》中，劉青雲扮演的基金經理角色最後鋃鐺入獄，是因為他在同一日內，用同樣價錢、同一身份進行買賣。如果法律不禁止這行為，造市者便很容易在市場上自買自賣來製造價格假象。

香港「搭棚股」還真的不少，大家仔細研究很多三四線股的價格走勢﹑成交量和中央結算及交收系統（CCASS）的倉位，都不難發現這些疑似「搭棚股」，但入罪是要證據的，這類案件一般搜證需時，如果要學似警察今次辦案的神速，證監會增加一倍人手也應付不了！

壹傳媒股價8月初在黎智英被捕之後急升近12倍，有市民（估計是「藍絲」）向證監會投訴，證監亦宣稱會跟進。今次毒品調查科拉人，證監會首先表示事先並不知情，隔了一天，卻態度曖昧地提出：警方和證監會在2017年簽署了備忘錄，雙方會就涉及「證券及期貨條例」的罪行合作和交換情報，就此案證監會已「準備」好回應警方的要求云！言下之意是警方獨斷獨行，事先並沒有知會證監會。

沒有證據顯示被拘捕的15人是抗爭運動支持者，有可能他們只是跟風的炒家，支持或批評警方做法，不需要和政治立場掛鈎。中國人做事一向重情多於重法，香港曾經是中國人守法沙漠的一塊綠洲。作為一個香港人，看到近日執法者的無規無矩，實在痛心。

港蘋攝影組-壹傳媒－蘋果日報大樓

【圓方集】壹傳媒股票疑被搭棚（張宗永）

證監會上周五出聲明回應警方調查壹傳媒（282）「操控股市」，令市場大感譁然。一則證監向來惜字如金，這則聲明的長度和深度都反映了對事件特殊重視；二則是行文用字罕有地blunk。以官場標準，這不是寸，而是直接打臉。證監今次動真格，所為何事？

最直接原因，當然是警方越俎代庖。調查「操控股市」（虛假交易才是正名）是百分百屬於證監的職能，乃出於《證券及期貨條例》賦予的權力而執行。留意返，警方口口聲聲將拘捕行動定性為「操控股市」，但真正起訴的卻是串謀詐騙和洗黑錢，與虛假交易沾不上邊。

警方與證監合作過多宗金融案件，無理由不知道調查虛假交易的正常程序，所以今次踩過界，一定有古怪。戚風生斷估，就是壹傳媒股價大升後，某君（大家自己估）要求證監do something。事實上，證監在8月11日為壹傳媒出稿，似是交某君張單。

單單一份聲明又如何走得甩。證監肯定已開了file調查壹傳媒的交易活動，但由收集資料至決定是否立案，都要花至少一年半載。今次警方心急搶功，不論是出於自發或高層指示，都成功向證監施壓。在某君眼中，警方一個月都做到場大龍鳳，為何證監不可以？這簡單是失職。

證監也不笨，聲明最後一段來個四両撥千斤，「證監會已準備好回應警務處根據該諒解備忘錄就《證券及期貨條例》所訂的任何罪行而提出的任何有關這類協助的要求。」繙譯：既然你踩我場，個波就交返畀你啦，dear。將來成功告得入被捕15人，證監都無失職；告不入的話，也叫做盡了全力協助。

<a href="https://www.facebook.com/ChiffonCanWrite/" target=_blank>https://www.facebook.com/ChiffonCanWrite/</a>

【金融fact-check】差佬踩過界 一定有古怪（戚風生）

新地(016)天水圍第3期Wetland Seasons Park，上周公佈首批呎價以12,968元開售後，經過首周末日供市民參觀及收票，今日宣佈加推價單第2號，推出45伙單位，折實平均呎價13,613，當中包括9伙屬特色單位。

是次加推單位，最高售價及呎價單位為第9座5樓A1單位，折實售價1,107.8萬元，折實呎價15,538元；最低售價為第7座1樓B3室 ，折實售價519.8萬元；最低呎價為第1座1樓A2室，折實呎實12,709元。3期上周公佈開價，首批單位平均呎價12,968元，較今年5月推出2期時首批單位呎價11,369元貴近15%。

深灣9號1.378億招標沽洋房 整項目沽清

嘉華國際(173)牽頭發展的香港仔深灣9號，花園洋房單位12號連1個車位，以1.378億售出，面積2,747方呎，花園面積717平方呎，呎價50,164元，單位為最後一間花園洋房，深灣9號至今411個單位全數沽清。

【新盤動向】Wetland Seasons Park三期加推  折實呎價13,613元  

經濟走向未明朗，部份購買力未敢貿然入市，轉投租務市場。市區屋苑九龍灣得寶花園，市場錄一宗月租低見9,200元租賃成交，重回近4年前屋苑同類單位低位水平。

有「九龍灣三寶」之稱的得寶花園，利嘉閣高級聯席董事鮑允中表示，屋苑B座中層8室，實用面積254方呎，屬1房單位，外望園景，業主上月初以1.1萬元放租，最新以月租9,200元租出，實用呎租約36元，租金低同類單位逾一成。該屋苑上月連環2宗單位月租低於1萬元，月租徘徊9,700元至9,800元，是次月租9,200元，堪稱平絕九龍灣私樓。業主2013年以260萬元萬入，儘管月租低市價租出，租金回報率4.2厘。

同區淘大花園L座高層8室，實用面積285方呎，上周以月租1.2萬元租出，呎租42元，相比下，淘大花園呎租高得寶花園達16%。

日出康城Malibu本月逾30宗租賃 呎租28至46元

將軍澳日出康城新入伙盤Malibu，香港置業劉浩勤表示，屋苑本月租賃交投暢旺，累積錄逾30宗租賃成交，呎租28至46元。最低呎租為3B座高層D室，實用面積546方呎，月租1.55萬元，呎租28元。月租銀碼最大為1A座高層A室，實用面積1,087方呎，月租4萬元，呎租43元。

香港置業曾家輝表示，長沙灣昇悅居 2座低層F室，向北，望內園景，2房間隔，實用面積523方呎，業主減租約2,000元或約10%，以約月租1.8萬元租出，實用呎租約34.4元。

【疫情租市】得寶花園月租低見9,200元   重返4年前水平

蘋果公司將於下周9月15日舉行發佈會，同時美國封殺華為及字節跳動旗下TikTok的兩道禁令將於同日生效。耀才證券研究部總監植耀輝指，相信美股下周繼續波動，尤其納指上落幅度大，港股科技板塊料跟隨反覆；AMTX方面則未見有利好催化劑，除非北水大舉流入，否則料跟隨納指走勢波動。

他表示，外圍關注各地經濟復甦表現，但似乎未如預期樂觀，歐洲疫情仍然反覆。雖然上周五港股有所反彈，但成交量縮，反映大市觀望氣氛濃厚，未有明確方向。大市缺乏利好消息，加上美國封殺華為將影響氣氛，估計恒指料於24,500點水平拉鋸。

【港股前瞻】大市觀望氣氛濃 恒指料於24,500點水平拉鋸

港府日前再度放寬防疫措施，二手交投平穩，中原數據顯示，十大屋苑本周末錄約14宗成交，屬連續6個星期穩企雙位數，惟按周回落近三成。其中以鰂魚涌太古城、紅磡黃埔花園及天水圍嘉湖山莊成交最多，分別錄約3宗成交。

中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑表示，近期本港確診數字回落，港府放寬部分防疫措施，樓市氣氛回升，刺激買家加快入市。不過，市場近日有全新盤推出，分薄二手客源，加上部分業主議價空間收窄，導致十大屋苑交投回落。陳續稱，現時買家入市意欲大，相信後市將持續暢旺。

將軍澳天晉IIIA一房撻定貨755萬沽 重售賣貴5萬元

中原地產伍錦基指，上述天晉IIIA第3B座中層D室，屬實用355方呎1房戶；單位原於上月底以750萬元售出，惟該買家其後撻定。業主於本月重新放售，並以755萬元易手，成交價較上月造價提高5萬元或約0.7%，呎價約21,267元。原業主於2014年10月以555.2萬元購入上述單位，持貨6年，賬面獲利199.8萬元或約36%。

朗屏8號3房套明賺暗蝕19萬

不過，有屋苑錄得明賺暗蝕個案。中原地產王勤學指，朗屏8號3座中層G室，實用719方呎，採用3房1套連儲物室間隔，原業主最初以960萬元放售，及後微減5萬元至955萬元獲承接，實呎13,282元。原業主於2017年3月以929.9萬元購入上址，持貨至今3年半，賬面獲利25.1萬元或升值約2%，惟計及入市稅項及佣金等雜費，料實蝕約19萬元或2%。

【疫情樓市】十大屋苑周末錄14宗成交 按周回落三成

財經事務及庫務局在facebook社交專頁上發文，指市民在抗疫期間考慮減少現金交易，改以電子渠道繳費及轉賬。「轉數快」在疫情之下使用量更大幅上升，今年的首八個月共新增約170萬個帳戶綁定識別碼登記，而7月平均每天處理超過40萬宗實時交易，每天平均交易量較去年底大幅增加近1.4倍。

財庫局又指，目前更多商戶接受以「轉數快」作為支付方式，例如繳交保險費用，甚至是馬迷於網上投注。政府方面，市民亦可透過「轉數快」繳交由稅務局、差餉物業估價署及水務署發出的賬單。該局下一階段會研究及落實於不同政府部門的繳費櫃枱及自動服務機增加「轉數快」支付方式，繼而逐步擴展至政府網上支付。

【電子交易】疫下現金交易減少 「轉數快」7月平均每日處理40萬宗交易

本星期虛擬銀行話題圍繞匯立和Mox。前者推快閃高息活動，反應超預期令系統超出負荷，結果活動被腰斬，CEO旋即道歉；二是Mox正式登場，回應客戶訴求，加碼推出金屬卡，兩件事，體現出虛銀對待客戶的態度。

匯立銀行快閃活動拖冧系統，導致用戶一度無法登入。銀行即時搶修系統，小編在社交媒體逐一回覆用戶留言，CEO透過電郵向受影響用戶道歉兼送voucher，態度認真，而且比傳統銀行更謙卑，值得畀多次機會。

同日渣打、香港電訊、電盈及攜程合營的Mox開業，雖然比市場預期遲面世，但勝在服務相對齊全，手機App介面設計專業得嚟簡約。又要講返，銀行數月前搞活動，話首3,000名搶先登記用戶可獲發金屬黑卡，結果登記咗嘅又嫌銀行一直無消息唔找數，登記唔到黑卡又嘈爆，唔截龍仲呃人入去登記。

銀行開業即宣佈金屬卡名額加碼至2萬個，已預先登記嘅開戶後都有份，正當杜夫人都以為銀行可以成功補鑊之際，討論區竟然出現另一種聲音，要求銀行補償首3,000名忠實擁躉，永遠都entertain唔晒所有用戶，唔知Mox會點拆局。

本周話題唔止咁少。話說工銀亞洲挑機，日前推出手機銀行多人同行「e開戶」優惠，3個月港元定存息率高見10.8厘，條件係10人分別拎8萬蚊出嚟開戶做定存。搵返舊報道，曾經有用戶投訴過工銀亞洲手機銀行資金易入難出，肯為你冒險揀宇宙大行開戶嘅，一定係出生入死的好知己，留意返「十人行優惠」名額只得一個，見字都仲未湊好人數就走寶了。

有人話虛銀無料到，服務唔夠撼動傳統銀行，難改變市場生態，虛銀？無可能啦！杜夫人唔係咁睇。傳統銀行減服務費用、搞花臣推優惠，好戲隨時在後頭。

港視創辦人王維基曾經講過，好多人一生都話無可能，而佢嘅堅持證明大家錯了。態度決定成敗和命運。虛銀，唔試過又點知啫？

<a href="http://facebook.com/mrsmarydoo/" target=_blank>facebook.com/mrsmarydoo/</a>

港蘋財經-10B03alexaa

【Second Life】虛銀態度決定命運（杜夫人）

差佬高調開記招話拉人造市，本無不妥，涉嫌犯法當然要拉，但明眼人都見不妥。首先，細價股造市不時發生，又不見差佬次次高調開記招？今次記招很主動詳細解釋，緣何一問到為何拉跌阿婆、推低大肚婆等惡行則左閃右避，謂個別事件不作評論云云？觀乎往績，近年拉了幾多人後有幾多落案、有幾多告得入，大家心裏有數。更心照的，是連串警暴、無數投訴過後又拉了幾多人？開過幾多次記招交代？高調拉人搞大龍鳳，目的是以官司來精神折磨和身家消耗，是中共教路以權力不對等的下三流卑鄙手段。

執法和司法是一條龍的。執法的敗壞，尚可怪罪落爛頭卒層面，但司法的層次高，個個有頭面。中共一聲行政主導、無三權分立之際，司法旋即倒下。律政司的公信力，本已跟行政長官一樣，有條件跌至負無限（曾有民調指出）。一個無公信力的律政司，頻頻出手DQ開審的案件，這跟送中那一打人所請的律師被DQ有何分別？當然有的，那邊還可開審，這邊連審都省掉。這樣的香港還做甚麼國金中心？有錢留低已偷笑吧，今天可將整個司法DQ，豈知哪天會將私有產權如三權分立般話無就無，再共你的產？

今天大陸整香港，美國整大陸，正是螳螂捕蟬，黃雀在後。還以為可拉攏歐洲嗎？看看那外長到捷克一行只撩交嗌就知結局了。近年來白俄羅斯的惡行跟香港別無兩樣，結果歐洲國家羣起而攻，可見歐洲對於人權、自由等價值看得比利益至上的美國更重。特朗普不想選前「隊冧」個市，故現階段出來出去的制裁仍只針對個別5G相關企業，而之前多次揚言的金融制裁未見下文。不過，慎防選前一刻會出此絕招來絕地谷票。

世銀公佈本港FDI淨流入佔GDP由2015年高峯59%直線急跌，接着幾年分別為42%、37%、27%，到去年的15%。以學能測驗的線性外射推算，即使無社運無爆疫，今年亦應跌至單位增長；現在人禍連連，外圍聲言搬錢撤僑，長錢正式由流入變流走。

現在很強烈的感覺是香港猶如鐵達尼，因船長等一班人的剛愎自用闖下彌天大禍，身在船上乘客只好眼見船沉而無力挽救，縱跳到船，心也極酸。

羅家聰facebook.com/kachung.law.988、lawkachung@gmail.com

【一名經人】港如鐵達尼 跳船也傷悲（羅家聰）

本港疫情漸趨回穩，加上限聚令等防疫措施逐步放寬，市民外出睇樓量增加，樓市氣氛回暖。本港藍籌屋苑之一的沙田第一城，本月暫錄約11宗成交，平均呎價近1.72萬元，較上月全月升約5.4%。有代理指，疫情以及政治局勢等因素減退，刺激區內換樓鏈。

沙田第一城早年分7期發展，最早一期樓齡達39年；全屋苑共設52座，部分座數面向城門河景觀。美聯物業劉家銘指，早前受港版國安法等政治因素影響，有業主因移民而心急減價沽貨，惟大部分屋苑業主叫價仍硬淨，今個月暫錄平均呎價約17,195元，較上月全月均價升約5.4%。

劉續稱，現時成交均以同屋苑兩房戶換3房為主，帶動兩房單位價量回升。本報直擊屋苑47座中層H室，屬實用304方呎，原則為兩房間隔，業主現打通兩房，改成一房，附有裝修，外望內園景。業主叫價575萬元放售，呎價18,914元；與上周成交50座中層H室，同屬實用304方呎兩房戶，造價543萬元，呎價17,855元，升約6%。

事實上，沙田第一城上月同類高層單位成交價僅約555萬元，即上述直擊單位叫價回升約20萬元或6%。

【二手直擊】沙田第一城造價硬淨  兩房戶較同類叫價高6%

昨日曠視科技創新工場董事長兼CEO李開復在HICOOL全球創業者峰會上發言稱：「曠視科技是我們在8年前投資的一個企業，我們早期幫助他們尋找了合作夥伴，包括美圖（1357）、螞蟻金服（現為螞蟻集團），讓他們（曠視科技）拿到了大量的人臉數據，在隨後的摸索過程中找到了幾個有價值的商業化方向。」

李開復昨晚發聲明指，合作中，曠視提供AI技術給到合作方，理解數據一直存在合作方客戶服務器中，不涉及任何數據的共享與傳輸，並為自己口誤，給三家公司帶來困擾，深感歉意。

螞蟻集團回應事件指，未曾就雙方合作與李開復接觸，公司從未提供任何人臉數據給曠視科技，雙方過往合作僅限曠視科技授權其圖像識別算法能力給螞蟻單獨部署和使用，不涉及任何數據的共享和傳輸；目前雙方已無相關業務合作。

2014年，螞蟻曾對曠視科技進行戰略投資；2017年10月，曠視科技完成4.6億美元C輪融資，由螞蟻等投資者聯合領投；2018年，阿里巴巴（9988）也參與了曠視科技6億美元的D輪融資。

至2017年，螞蟻正式宣佈其生物識別團隊成立獨立科技平台佐羅（ZOLOZ），定位金融級的人臉識別，旨在推動生物識別技術能力的普及，後指螞公司目前與曠視科技已無相關業務合作。

被美國列入黑名單的曠視科技，曾在去年底部署在港上市，後有網民發起「一人一信」，向聯交所指控曠視科技可能違反上市規則。至今年6月港交所（388）披露易網站顯示，曠視科技的申請狀態被列為「失效」。內媒《每日經濟新聞》則引述曠視科技回應稱，上市進程仍在正常推進中，正在更新材料。

有網民指，「別指望中國的互聯網公司有隱私意識」、「還不如默認，道歉更不要臉」、「李開復不是科技白痴，他可是個博士，更是從業幾十年的專家，他不可能有這種所謂的口誤」、「大家心裡都有數」。

【私隱危機】曠視：向合作夥伴提供大量人臉數據 後稱口誤致歉

《華爾街日報》引述知情人士指，英偉達（Nvidia）即將達成收購軟銀旗下晶片設計商Arm的交易，作價達400億美元（約3,100億港元）。

《彭博》引述知情人士說，交易可能最早在下周宣布，因為細節尚未公開，現時尚未達成任何協議，談判亦有可能破裂，兩間公司代表拒絕評論事件。一旦交易成功，將成為半導體行業有史以來最大的一筆交易。

早前市場傳出，軟銀聘請了高盛 物色合適的買家，高盛曾與蘋果接觸，但蘋果表示沒有興趣；隨後高盛希望成立一個包含高通、三星和Nvidia在內的聯合集團對Arm進行收購，但高通和三星相繼退出。

ARM所設計的晶片核心架構，被授權給予了全球性的IC設計公司進行晶片和新設計的基礎，其應用範圍包括了智能手機、平板電腦、智慧家庭，甚至是安裝在智慧工廠的設備上，每年藉此以出產數十億的晶片數量。軟銀於2016年以320億美元購入ARM，但近月包括 WeWork、Uber等投資，導致軟銀出現約125億美元的營運虧損，若出售Arm成功，可為軟銀帶來不少現金流。

Nvidia今年股價強勁，月初每股曾高見589美元，現價486美元較高位累跌17.5%，惟年內仍升逾倍市值3,000億美元。《金融時報》指，如達成交易，將進一步鞏固這家美國公司在半導體中心的地位。

6月Arm總部和厚朴投資聯手想罷免Arm中國董事長兼CEO吳雄昂不成，Arm中國以技術和業務團隊名義在微博發表公開信，要求中國政府介入。

信中提到，Arm總部及厚朴投資在罷免吳雄昂未獲成功之後，部分董事開始派人頻繁接觸合資公司的客戶，並威脅修改、取消與合資公司的現有合同，更致電合資公司團隊進行針對員工個人的威脅和騷擾。

發公開信後，英國總部發聲明還擊，指吳雄昂6月4日至今，仍拒不執行公司董事會決議，拒絕交出公司的公章，並四處散播虛假信息，給安謀中國公司內部造成了巨大的恐懼和困擾。

至8月，Arm中國通過發聲明稱，指公司未發生人事變動，董事長兼CEO吳雄昂繼續領導公司。安謀科技（中國）作為在中國依法註冊的獨立法人，依照有關法律法規運作。

《金融時報》稱，收購交易取決於軟銀是否結束Arm與中國高層糾紛，有接近軟銀消息人士稱此事「已經解決」（resolved），儘管吳雄昂身邊人士稱他繼續留任Arm中國董事長。

【賣盤】傳軟銀下周以3,100億元出售晶片公司Arm予Nvidia

物管股近期持續調整，可從兩個角度去理解：一、8月中期業績公佈後，大戶借好消息減持高估值的物管股，套現博低殘的舊經濟股炒復蘇；二、為防資產泡沫，內房資金鏈近月持續收緊，當局訂立「三條紅線」，嚴控房企槓桿水平，令盈利前景添憂，作為下游的物管股，增長動力多來自母公司新落成的樓盤，內房去槓桿對物管總有些影響。

至於回幾多先買？高追了又需唔需要斬？魏力結論是因股而異，沒有統一的答案，要視乎收入結構，第三方物業佔比較高的物管股，如永升（1995），對母公司依賴較低，抗跌力相對較高，他日板塊重拾升浪時，反彈動力亦會最強。

寶龍商業（9909）上日發出通告，向行政總裁陳德力「零折讓」發行1,125萬股新股，佔擴大後股本1.78%，每股24.3元，涉資2.73億元，這意味CEO斥巨資購買自家公司股票，與公司同舟共濟，實屬利好。不過，通告另一部份提到，將向CEO「零成本」發行1,125萬股獎勵股份，禁售期3年。兩部份結合一起分析，戰友可理解為寶龍商業向CEO「半賣半送」2,250萬股，佔擴大後股本3.49%，對每股盈利造成攤薄，但公眾持股量亦會降至26.63%。

值得留意，上周獲納入港股通後，首三日北水已斥資逾1億元買入489萬股，持股量0.79%。雖然北水猛掃，但上周寶龍商業始終未能企穩26元樓上，莫非是有心人壓價等待「零折讓」配股CEO的消息？事有湊巧，上周五配股消息公佈後，股價午後忽然掃上，9月以來首次企於26元樓上收市，是突破訊號抑或曇花一現？拭目以待。

筆者為證監會持牌人，未持有上述股份財務權益。

<a href="http://www.facebook.com/2012jason" target=_blank>www.facebook.com/2012jason</a>

【異動空間】CEO買物管股内有乾坤（魏力）

創維集團（751）前周四最高2.84元，公開回購當日截止後，股價急跌，7個交易日後跌至現價2.36元，買貨良機再現。

1）創維公開以每股2.8元，回購3.928億股，佔回購前股數12.83%，共動用現金約11億元。回購完成後，發行股數減至26.68億股，街外小股東持股量由58.22%降至52.07%。

今年6月底，創維每股NAV5.2元人幣，回購後增至5.6元人幣，提升幅度達8%。現價PB低至0.37倍，遠低於同業TCL電子（1070）的1.16倍。

創維擁有深圳A股創維數字（深：000810）55%，對方PB 2.7倍。所持創維數字以市價計，創維的實際PB估計只有0.29倍。

2）今年上半年，創維營收157.7億元人幣，按年跌7%；純利3.91億元人幣，按年大增116%。盈利大增原因包括完成出售「廣州創維電子」，有1.38億元人幣入賬。

3）創維於今年6月協議以13.21億人幣，出售國內兩家附屬公司予政府機構，一家為上段的「廣州創維電子」，盈利上半年入賬。另一家「廣州創維平面顯示」，售價7.47億元人幣，獲利高達5.85億元人幣，將於10月底前完成交易。計入此項巨額盈利，創維2020年全年盈利預測高達12.6億元人幣，大增69%；加權EPS 0.43元人幣，增幅75%，預測PE 僅4.8倍，遠低於TCL電子的12倍。

4）創維上月公佈，分拆旗下深圳酷開網絡科技上市，於7月底獲聯交所同意，又多了一項潛在利好因素。

＊6月至7月，4度薦買創維，最低薦買價1.99元，設中途價2.8元及目標價3.79元。創維前周見中途價後回落，趁低再買。目標價不變。

同場加映：華潤置地（1109）與恒大（3333）先後計劃分拆物管公司上市。物管股估值半天高，例如碧桂園服務（6098）預測PE 51倍，PB 16.5倍，新城悅服務（1755）預測PE 37倍，PB 12.8倍。內房股不將未上市的物管單位上市就笨。

現成最便宜的物管股是彩生活（1778），8月18日宣佈中績，當日股價最高4.6元，現價3.74元，回落近兩成，但業績並無倒退，按年增9%。預測全年盈利升10%，PE 8.6倍，PB 僅1.1倍，過於偏低。另外一個賣點，是京東（9618）去年9月斥資3.7億元，以每股5.22元購入彩生活7,115萬股，佔彩生活5.36%，今年6月雙方又聯手進軍快遞櫃業務。小船泊着大碼頭，鴻圖可期大展。

上月24日於4.04元薦買彩生活，至今跌7.4%，跑輸恒指5個百分點，趁低上車。彩生活見京東買入家鄕價5.22元，可升40%。摩通睇6.5元，較現價高74%。

【何車500】創維買貨良機再現（何車）

【本報訊】反映美國科技股走勢的納指洩氣，上周出現3月股災後最大單周跌幅。彭博引述知情人士報道，日本軟銀考慮檢討原本大手掃入科技股龍頭期權的投資策略，公司高層最近幾天更與投資者會面，強調在這方面的投資手法屬保守。

知情人士透露，軟銀向投資人表示手中持有大量期權，並集中在多間藍籌股科技公司，包括微軟和facebook，而且買進是買權價差，並非高度槓桿的短期押注。

不過有投資者對認為，這種危險的賭注會在市場回檔時候加重跌勢，對軟銀的做法不買賬，擔心可能蒙受損失；因此連日出售軟銀股份，導致上周累計市值被抹掉超過120億美元。

彭博指，軟銀內部曾討論是否針對衍生性商品交易揭露更多資訊，但主導整個交易策略的軟銀創辦人孫正義一直拒絕。直到股市重挫，才讓孫正義重新思考是否繼續執行這種操作策略，但目前無法得知會有哪些改變。

《金融時報》先前亦報道，軟銀以槓桿炒賣科技股獲利，賬面獲利估計已達40億美元，是近期推動美股和科技股飆升的「納斯達克巨鯨」（Nasdaq Whale），操作手法有如對沖基金。

港蘋財經-B1 20200913

軟銀或改美科技股投資策略

壹傳媒股價波動令警方捉了15人，證監會罕有地出聲明強調立場；我的解讀是跪了一半，坊間主流解讀是證監諷刺警察無知。證監會組成和核心位置由外國人把持，聲明先發英文版，再發中文版，理論上英文版解讀更接近證監核心立場；證監重申和警察之間的MOU，我覺得是一般官方表述，坊間解讀成「讓專業的來」，我不同意。

跳出文本，用共產黨語言，香港正經歷白區變紅區改造過程。一年前，消防局還有人會跟警察對着幹，現在消失了。國安當道，為維持政權核心管治，內部反對聲音是不會容易讓我們這些外部人士見到。金融系統也經歷一系列改造。李小加是內地人，他曾說一國兩制有基本缺陷，最後港交所CEO也續不了約。喺呢種大環境壓迫下，認為證監會主動寸警察，可能一廂情願。

回歸文本，我們的詮釋和解讀可以各有不同，我的解讀是滲透了對金融系統的理解及對大環境的警覺性。現實上，到底證監有冇寸警察，可能不那麼重要。警察是武官系統，以他們毅進智能，本應缺乏對文本精準解讀能耐；所以比起表面解讀，他們更在意輿論解讀。當現在輿論偏向相信證監是有意暗寸警察，他們會變得像万刀甲一樣，「跟住你寸我呀嘛」，警察會一廂情願地相信有，是因輿論導致他們先入為主。

用返溫和的日本流行文化字眼，現在警察既中二又傲嬌。經歷這一年，佢哋放棄公關，唔怕瘀。比起外在形象，他們更重視系統威權，證監聲明於警察嘅解讀，多少有種僭越他們威權意味，哪怕證監是專業。我預期，為增強威權，中二傲嬌會誘使針對此事擴大範圍，加大攻擊。

佢哋同巴士工會可以協調到以較輕罪名告司機不小心駕駛，將個波推畀法庭，巴士司機和警察各自搵落台階。今次唔同，證監會把落台階打碎。

很多識股票嘅人都跟我說冇事，理性上我都知一定冇事，只是現在社會不正常不理性不講道理。我能夠做到的是，趁仲有一口氣可講多啲寫多啲，順便賣一個廣告，禮拜五和《蘋果》合作網上論壇，希望大家課金支持，我把自己的人血饅頭送給《蘋果》。

<a href="http://fb.com/muddydirtywater" target=_blank>fb.com/muddydirtywater</a>

【摸魚手札】詮釋證監聲明有冇寸警察 - 渾水

【投資導航】物管板塊近年受資金追捧，今年以來多隻物管升勢凌厲，最高升逾1.9倍，遠遠跑贏恒指。物管股早前陸續放榜，並且再有內房分拆物管上市，預計年內或現新貴；分析認為盈利雖仍有增長空間，但炒作空間則未如以往。內房分拆物管甚至會攤薄現有資金，料股價短線表現疲弱。

年初武漢肺炎肆虐，一度拖累大市大跌，惟疫情爆發反帶動社區服務需求，令物管股估值炒上，平均市盈率逾60倍，甚至較騰訊（700）、阿里巴巴（9988）等科網股高。以市值計首六大物管股，今年迄今股價升幅介乎9%至194%；今年新上市物管股，普遍亦升10%至20%。

物管股一窩蜂被炒高，部份公司中期業績對辦，甚至高於其盈喜預測；其中物管龍頭碧桂園服務（6098）、永升生活服務（1995）、新城悅服務（1755）半年純利按年升60%至90%。今年新貴之一正榮服務（6958），中期純利按年增逾倍；同樣今年上市的燁星集團（1941）中期純利按年升約130%，表面上領先多間物管公司，但其實純利大升主因上市費用減少，及其他收入帶動，期內收益僅按年升6.7%，不論業績或股價表現均落後同業。

物管公司除提供管理服務，普遍亦提供社區增值及非業主增值服務；雖然物業管理為最主要收入來源，但社區增值服務是三種業務中毛利最高，服務通常包括車位管理、家政清潔、房屋裝修、拎包入住等。由於永升生活及新城悅正拓展業務，分別新增社區建設及餐飲服務，令社區增值服務毛利率降約10及18個百分點，但仍分別錄53.8%及42.7%。

個別如碧桂園服務還提供來自國企的「三供一業」服務（即供水、供電、供熱、物管），公司目前已接管物管及供熱業務，期內共錄9.23億元人民幣，佔總收入14.7%，是繼物管（佔總收入63%）後第二收入來源。不過中期業績顯示，「三供一業」中物管毛利率6.1%，供熱服務毛利率5.4%；低毛利率拖累公司整體毛利率下降兩個百分點。管理層於業績發佈會表示，此業務需五年時間完成市場化目標，料下半年毛利率雖有所提升，但全年盈利預期不大。

彭博綜合券商預測，首六大市值物管股2021年平均預測市盈率，較歷史市盈率回調至約30倍。光大新鴻基財富管理策略師溫傑指，此板塊不受中美關係影響，長遠而言在管面積仍有增長，盈利能見度高；又指預測市盈率30倍水平屬合理估值，其中大型及小型物管分別可給予40倍及30倍或以下估值。

金利豐研究部執行董事黃德几指，近期物管股開始回調，如佳兆業美好（2168）、彩生活（1778）、中奧到家（1538）等回調幅度較大，走勢上較同業好；但仍不看好整個板塊前景，認為難再重現過往升勢，「內地物管競爭激烈，我睇唔到後來上市嘅會有以前嘅炒作空間；呢個板塊估值太高，盈利高速增長冇以前咁快。好似新經濟股咁升得多，調整力度會大啲」。

近期資金不如以往追捧物管股，但內房「分拆潮」延續，多間內房宣佈分拆物管業務上市，融創中國（1918）、華潤置地（1109）、合景泰富（1813）等旗下物管已遞交上市申請。恒大（3333）旗下恒大金碧及禹洲（1628）旗下禹洲物業亦明言分拆上市，恒大副主席夏海鈞業績會上更指期望恒大金碧年內上市，並有意分拆更多資產釋放價值藉此降低負債。

對於多間房企分拆物管上市，溫傑維持中性看法，未必可再次掀炒風，「如果嗰排市場氣氛都鍾意物管，的確會成個行業炒起，但大家現在對物管唔算太大憧憬，越多上市反而會分薄咗（資金）。」

估值高未受市場追捧　 內房再現分拆潮　物管股難癲炒

【本報訊】本港投地競爭激烈，中資亦一改過往天價搶官地出風頭做法，近年多透過收購重建，或向其他發展商買地增加土儲。恒地（012）去年披露，以47.05億元向獨立第三方出售持有元朗和生圍地皮的公司股權，有關交易已於今年7月完成，惟一直無披露買家。新近有傳媒披露，該神秘買家為曾向恒地購入屯門地皮的中國恒大（3333）。

根據公司註冊處資料顯示，恒地聯席主席兼總經理李家誠、「四叔」李兆基胞妹馮李煥琼、老臣子郭炳濠及李鏡禹，已於今年7月辭任持有上述地段的「盈邦企業有限公司」董事職位，並且申報抵押文件、辦事處地址更改等多份文件，文件由新董事「高雄（Gao Xiong）」簽署。

據了解，高雄為恒大旗下香港分公司恒大實業高層，於多份申報文件中，檔案編號一欄亦有「Evergrande（恒大）」字樣；不過恒地回覆報道指不予置評，恒大則未有回覆。

今次為恒大與恒地第二次就地產項目進行交易。2018年恒大亦入主恒地旗下、持有屯門管翠路住宅用地「福彩發展有限公司」，該地皮現已發展為恒大．珺瓏灣項目。

當年今日