星期四，美股開市時，微軟 (MSFT)的雲端生意做好，季度業績理想，會為股價創造歷史高峰。微軟市值或會在當天衝破1萬億美元。星期二美國標普500指數衝破歷史新高，迪士尼（DIS)旗下的MCU 即Marvel Comic Universe內的 《復仇者聯盟》系列，為迪士尼帶來一定的環球性收入。本周《復仇者4》全世界公映，票房紀錄過關斬將，好不熱鬧。

4月12號星期五，迪士尼宣布串流媒體技術，將快推出的Disney+,會帶來10億美元的生意額，而月費只是每月美金6.99, 相對比起串流媒體Netflix（NFLX) 一哥的基本每月費用還要便宜2美元，這當日迪士尼股價暴升超過10%收市價，去到每股130.06美元，4月11號星期四股價才是116.6美元，如果購買每星期五到期的call, 123美元行使價的內在值最少有7美元。假如4月11號星期三，購買了4月12號到期的call，行駛價為123美元, 價值是大約0.50美元，不足二十四小時，這call升至7美元，這便是14陪的利潤，「殺無赦」放進50萬美元資金作期權上的操作，變了700萬美元的小富，即有半億身家。

捕捉消息炒市，有這樣的outsized return, 談何容易。如果你有像《復仇者中4 End Game》其中的一寶石，在時光隧道穿梭改變自己的過去，或回到未來，冇得輸。在股海浮沉超過了4分1世紀，在絕對回報領域上掙扎求存，要捕捉這些「超額獲利」談何容易。有內幕消息，是市場上的違規行為，視乎你在哪一個地區備受監管，對其他投資者造成不公平的競爭，意味着潛在的民事或刑事起訴。一些時候，過度的槓桿，令人走進「魔道」，有時甚至是「不歸路」，要以此為戒。Netflix及迪士尼本年將會「爭崩頭」，而迪士尼的真正盈利公布日是在5月8號。

最後，北京干預香港事務，比預期中「快準狠」。第一輪移民潮在六七暴動前後，第二輪在上世紀八九十年代，現在我們進入了第三潮。這一潮，比第二輪來得更快。當年8964後，多少港人相信，鄧小平所講的「一國兩制」，能夠維持到2047, 不會走樣變形。基本生活方式，完全不受干預，罵共產黨也無妨，因為黨是不會倒下的。

過去多年，因相信鄧小平的「一言九鼎」，確是有機會賺到一點錢。現在香港走向「大崩壞」，人心動盪。《逃犯條例》修訂把香港作賭注。條例在七月中立法會休會前如果不被撤消，飛機降落至香港，已有機會等同墮入大陸法網。

星期日28號下午三點，「反送中條例遊行」是所有香港人、過境人士、在香港外籍人士的最後之戰，就正如《復仇者4》的一句肺腑之言：It is a fight of your life. 這場「香港—最後之戰End Game」，為時代作見證。你的出現，會為香港帶來奇蹟。

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【對沖人生】香港 x 復仇者4 — End Game（錢志健）

股市在復活節前後有點山雨欲來的味道，先係上攻三萬點不遂，之後再連跌四個交易日，一眾內銀亦擔任藍燈籠的角色，未能托高大市。

消息面上，中國第一季GDP同比增長6.4%，算是比較平穩亦超出預期，不過又是老問題：Buy in rumours,sell in fact，一直支撐著大市上升近20%的放水支撐經濟的因素開始略見起色，之後能否再上，仍要看會否有比放水更大的主題，或是更微觀更明顯的經濟改善，否則早早落注的聰明錢短期內都會趁好消息割禾青，影響大市。

技術面則更支持上落波幅市，事關恆指保力加通道（通道）在4月初開始擴張，但未能久居頂部。通道由20天指數平均線加上上下2個由過往14日股價變化計算的標準差而成，簡單點說，當股價過去14日間的波幅增大，便會令保力加通道擴闊。

在加速上升的趨勢市中，股價往往會突破通道頂部，令通道擴闊，擴闊時操作理應順勢而為，因擴闊常延續一段時間，而股價亦會繼續突破於通道頂，最近例子可見於788、538身上。可是一旦股份上升趨勢失速，股價會短期內出現陰燭，離開通道頂部，便會踏入整固區，直至找到支持為止，而恆指的走勢正符合這個形態，雖看似轉弱，但其實只屬波幅整固形態，做淡不宜操之過急。

可是對持貨者來說，這種市況最磨信心，由於整體上升動力減弱，要找爆升股亦不易，操作上可先行獲利手上回吐較急股份，待調整至通道底部時，把套出的資金換馬到強勢股份中。如持有的多是藍籌，亦可繼續持貨並沽出認購期權，收取期權金，彌補股價短暫跌幅。

灝昇 https://www.facebook.com/speculatorjunior/ --------------------------- 星期一至五晚上10點半 《動腦Q》Let's Q the money！ http://bit.ly/2QW8LcI

【八十後投機客】進入波幅市的準備（灝昇）

亞馬遜旗下的Amazon Web Services正式殺入香港！這個雲端基礎設施提供雲端的虛擬伺服器，雲端儲存，以及資料庫等服務，今日起能在香港使用。Amazon Web Services是亞馬遜業務的支柱之一，去年佔亞馬遜營業額的11%，增長速度驚人，在去年便為亞馬遜帶來257億美元的營業額，較2017年上升47%。

AWS在全球提供64個可用區域，香港是在亞太區及中國的第八個區域，其他現有區域包括北京、新加坡及東京等。AWS全球基礎設施和客戶支援副總裁Peter DeSantis指香港是被世界認可的金融科技樞紐，是初創企業開展業務的頂級地點，建立一個本地AWS區域是回應客戶要求，「希望能讓更多客戶變得更敏捷，更創新，並在未來數十年裡革新用戶體驗。」

香港創新及科技局局長楊偉雄回應指，香港正積極進行數碼轉型，對AWS在香港正式建立新區域感到高興，指有助加速科技創新。數碼港主席林家禮稱，今次AWS亞太區域的開放能讓企業利用其數據基建來推動數碼轉型。

AWS未來會在全球加開4個地區，包括中東的巴林、南非開普敦、印尼雅加達以及意大利米蘭，總共會增加12個可用區域。把香港地區計算在內，公司已覆蓋21個國家及地區。 --------------------------- 星期一至五晚上10點半 《動腦Q》Let's Q the money！ http://bit.ly/2QW8LcI --------------------------- 4月25日 10am-11pm 玩《MINI GAME大挑戰》 贏取「香港地」免費下午茶 https://bit.ly/2WigzsG

【拓展業務】亞馬遜雲端設施殺入香港 有利FinTech發展

新地（016）今年2月以14億元投得廣州南沙慶盛一幅面積達75萬方呎的商業用地，加上去年5月投得的商業地皮，現時合共總建築面積約355萬平方呎，該項目將發展交通樞紐及商業用地，總投資額達60億元，預計於2023年起分階段落成。

新地執行董事郭基煇表示，會將香港採用的TOD（Transit Oriented development，公共交通導向發展）模式，搬到內地，希望打造1小時生活圈。他指，目前內地投資佔整體資產約兩成，坦言香港發展有限，僧多粥少，純粹做住宅好難，但仍會香港內地兩邊都會同時發展，始終想維持香港龍頭地位。

但他補充指，內地同業競爭同樣大，投資項目需符合的要求很高，又需引入不同產業等。目前新地在大灣區共逾十個投資項目，總資產達200億至300億，集團在廣州、中山都有項目，亦重視珠江三角洲的發展，未來遠景是希望集團在每個城市都有落腳點。

他認為本港樓市反彈凌厲，二手成交皆有提價及封盤現象，形容樓市升勢是「意料之外」，「年初並冇預計反彈速度咁快」，又認為現時售價為1,000萬元以下的單位交投活躍，相信樓價走勢與恒指走勢相若。

另外，香港科技大學將在慶盛設立校區，預計未來有1.2萬人進駐，集團又與大學合作，未來畢業生有興趣成立初創公司，可以幫助孵化初創企業。

【內地項目】新地南沙商業項目 總投資60億 2023年分段落成

屋宇署今年2月共批出27份建築圖則，其中港島8份、九龍7份，以及新界11份。信和置業（083）及莊士機構國際（367）於2017年合作投得的市建局旺角新填地街/山東街重建項目亦獲批建築圖則，准建1幢26層高商住物業，設2層地庫，住宅樓面面積涉及11.2萬方呎，商業樓面面積則涉約2.24萬方呎。

當中「細劉」劉鑾鴻任主席的利福國際（1212）旗下啟德第1E區2號雙子塔商業地A區有修訂，現獲批建一幢21層高商廈，設4層地庫，總樓面面積為53.4萬方呎，較舊方案新增3層。利福國際於2016年11月以73.88億元奪得上址，樓面呎價為6,733元，當時發展商稱，該地段是自建物業及拓展崇光業務，並引入其他商業、娛樂及餐飲業務設施。項目於2017年9月准建2幢商業大樓，樓高分別18及19層，另設有4層地庫，總樓面面積分別為約52.5萬方呎及53.6萬方呎。

該署同時發出17份入伙紙，包括港島6份、九龍3份及新界8份。其中住宅建築樓面僅涉4.1萬方呎，提供118伙單位；而非住宅的建築樓面則約191.3萬方呎。另外，獲准動工的建築工程項目則有13個，完成後將提供可作住宅用途的建築樓面面積共150萬方呎，涉及單位1,357個，非住宅用途的建築樓面面積65.6萬方呎。2月份新落成樓宇的報價總值約為59億元。

記者 陳嘉碧 --------------------------- 星期一至五晚上10點半 《動腦Q》Let's Q the money！ http://bit.ly/2QW8LcI

【建築圖則】信置旺角新填地街重建項目獲批建1幢26層商住物業

愛收藏機械腕錶的朋友，總有一個共同迷思——究竟要不要買一個功能齊全而又夠睇頭的自動上鏈錶盒（Watch Winder）呢？老實講，百貨應百客，各花入各眼。我個人認為，當你收藏超過五枚以上的自動腕錶（不計手上鏈腕錶，因為如懷錶等手上鏈，還是自動手上鏈較好），我建議你買一個吧。就當是買一個有功能的錶盒好了，畢竟原裝錶盒我們總是置之高閣，連隨保用證及多出的鏈扣一起一早塵封了吧。很多腕錶到頭來還是亂放一通，一個可放多枚腕錶的Winder實在有其功用。

特別是當你收藏上一枚萬年曆（Perpetual Calendar），要確保腕錶運行正常，不要時時調校甚至搞到要入廠重調日子，那一個功能可靠而又美觀的自動上鏈錶盒又變成了複雜腕錶附帶的必需品了。坊間選擇也可算多，由淘寶貨到本地貨各適其適，任君選擇。我也有一個單錶盒是本地薑GB Winder出品，另一個則是大眾點評也不俗的Versa雙自動上鏈錶格，bi-directional的，用日本最可靠的Mabuchi摩打，轉數更穩定。

但以上都是入門之選，要揀選門當戶對襯得起你隻PP 5059萬年曆的上鏈錶盒，要穩定速度及有顯示多功能支援，那當今世上只有屈指可數的幾個。BUBEN & ZORWEG的Phantom好評如潮，入場費要十多萬港元（係，貴過一隻百事圈勞力士）。ERWIN SATTLER的Writing Desk直情誇張到成張枱都是藏錶暗格；不過，論從事皮盒及上鏈盒製作的專家，成立於1834年的德國品牌WOLF就可謂歷史悠久兼相當耍家了。

WOLF這個品牌除了歷史悠久外，最令我佩服的是品牌一直由創始人後代承繼，現今主理人Simon Wolf是第五代傳人，那天我跟Simon聊起這個家族事業，他笑說：「我們家族就是不停地走，由德國發源地到瑞典到威爾斯到倫敦，再到北美，現在我的落腳地在美國的加州，但我不會停下步伐。」Simon喜歡到世界各地搞booth，參加不同的大型展覽，他認真地告訴我說：「我們在巴塞爾錶展展出，我用了一元的成本，但收穫是成本的兩倍，還未計其他的展覽會，因此，向外推廣WOLF變得很重要。」brand awareness當然重要，但產品本身亦要有足夠斤両才可立足這奢華巿場。事實上，WOLF在上鏈錶盒及珠寶收藏盒的研發也挺厲害。

WOLF 是全球唯一一家擁有#7、#575、#367專利註冊的皮具公司，並採用於其生產的每一個腕錶上鏈盒上。那三項專利較專業，解釋了讀者也未必有興趣，簡而言之，此項專利包括品牌發明的演算法，以及如何計算旋轉及制動的技術。換言之，無論腕錶多沉重或輕盈，計算旋轉的石英眼都不會讓旋轉器於其完成每天的運轉前（Turn per day）停止或失速。時至今日，WOLF尚未將此技術授權予任何單位。有些仿冒者聲稱能產生類似的產品，但只是指輪轉週期內的使用時間。即係，取巧而已，科研的專利，還是買原裝啦。

WOLF另一個架勢堂的專利，例必要提到這個LusterLoc™的研發，何解？因為這個專利強於令收藏在內的金屬不會氧化並保持光澤，這個能保持女士們的金器銀器珠寶無限新鮮的Caroline Zip Travel Jewellery Case，推出後連美國名嘴Oprah Winfrey也將它選為年度產品，她說：「把這個小而寬敞的珠寶盒扔進你的隨身攜帶物品，你就可以上路了。它有七個環卷，四個隔層和三個頸鏈鈎——和內部的（我的）首飾金光閃閃一樣華麗。」有名嘴加持的這個旅行珠寶盒一定好貴了？全錯，五百元港幣有找。老老實實，買個WOLF上鏈錶盒（或旅行錶盒）畀自己，順便買個Caroline Zip畀老婆，今次海關一定唔會扣查啦！

文：LY 資深編輯，健康第一，玩樂第二。多年鑽研車、酒、錶玩意。 攝：大渡宣彰

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【非常錶誌】擁三項專利上鏈錶盒  $500有找收藏盒女士至愛（LY）

內房股（利淡） 券商中國：西安公積金貸款政策收緊，是為了落實中央房住不炒定位，防範和控制住房公積金資金流動性風險，抑制投資投機。業內人士：公積金貸款收緊或與公積金可貸資金規模不足有關，因買房人太多。

汽車股（利好） 乘聯會：4月乘用車零售稍為改善，本月首周日均零售3.5萬台，同比增長8%，主因增值稅減稅因素，帶來車市3月底銷量後移至4月初的效果。由於去年4月前三周走勢相對偏強，因此今年4月表現不會很強，但較3月明顯改善。

油價（利淡） 美國能源資訊署：上周原油庫存增548萬桶（預期增100萬桶），創2017年10月以來新高，前值降139.6萬桶；庫欣地區原油庫存增46.3萬桶，前值降154.3萬桶；汽油庫存降212.9萬桶（預期降182.2萬桶），前值降117.4萬桶；精煉 油庫存降66.2萬桶（預期降90萬桶），前值降36.2萬桶。

油價（利好） •沙特能源大臣：沒必要在石油市場採取行動。 •摩根士丹利上調第三季布油價格預估至每桶77.5美元（原預計75美元）。第二季預測從70美元上調至75美元。

航天股（利好） 國家航天局發佈聲明：實施國家科技重大專項、重大航太工程和空間科學研究任務；建設空間資訊走廊，促進衛星資源開放共用；支援商業航太發展，推廣衛星應用，促進航太技術轉移轉化，打造「航太＋」產業等。

5G（利好） 廣東移動聯合近百家5G產業鏈合作夥伴，成立5G產業聯盟。目前廣東移動在全省21個地市均已開通5G網路，5G建設重點集中粵港澳大灣區。

鋼鐵股（利淡） 中鋼協：4月以來，鋼材價格繼續上升，但受市場供大於求制約，鋼材價格後市難大漲，將呈小幅波動走勢。

．道指收跌59.34點，跌幅0.22%，報26597.05點；納指收跌18.81點，跌幅0.25%，報8102.02點；標普500收跌6.43點，跌幅0.22%，報2927.25點。英法股市分別跌0.7%及0.3%，德股升0.6%。

．港股ADR報29626點，跌179點；騰訊（700）ADR報388.9元，較港低4.1元或1.1%；滙控（005）ADR報67.18元，較港低0.02元或0.03%；新加坡港股場外期指最新跌122點，報29611點。

．彭博：英國首相文翠珊所屬保守黨，就首相卸任問題尋求更清晰時間表，但決定反對改變保守黨領導層的規則。

．伊朗官方媒體伊斯蘭共和國通訊社引述伊朗最高領袖哈梅內伊：伊朗將反制美國的制裁。伊朗一定會回應美國的敵對行為。面對敵人，伊朗人民不會無動於衷。

．facebook收市後公佈：首季度營收150.8億美元（預期149.8億）按年增26%，創上市以來最慢增速；期內利潤24.3億美元（去年同期49.88億）；月活用戶數目23.8億（預期23.7億）；日活用戶數目15.6億（預期15.6億）。用戶數目同比漲8%，環比也上升。股價收市後漲9%。

．特斯拉收市後公佈：首季度營收45.4億美元（預期48.4億），按年增33%，按季降60%；調整後每股虧損2.90美元（預期虧損1.3元）。首季末現金22億美元，按季減少40%；期內生產6.3萬輛Model 3，按季增3%；維持今年交付量目標不變，預計在華生產線讓Model 3單價比美國生產線至少低50%，年底中國工廠每周產量1,000輛，可能會生產2,000輛。

．WTI 6月原油期貨收跌0.41美元或0.62%，報每桶65.89美元。布蘭特6月原油期貨收漲0.06美元或0.08%，報每桶74.57美元。

．COMEX 6月黃金期貨收漲0.5%，報每盎斯1,279.40美元。

．美滙指數上漲0.6%，見近兩年高位。歐元跌0.6%至1.1155，日圓跌0.3%，至112.21，創年內新低；離岸人民幣（CNH）兌美元尾市報6.7347元，跌57點子，即市於6.7201至6.7394區間交投。

．美國10年期債息跌4.69個點子，報2.5181厘；兩年期債息跌4.61個點子，報2.3178厘。 --------------------------- 星期一至五晚上10點半 《動腦Q》Let's Q the money！ http://bit.ly/2QW8LcI --------------------------- 4月25日 10am-11pm 玩《MINI GAME大挑戰》 贏取「香港地」免費下午茶 https://bit.ly/2WigzsG

【蘋果早餐】●美滙見近兩年高位●FB收入上市以來最慢增速●美原油庫存創年半高

自願醫保出台，由於其實每間公司的「標準計劃」內容也大致一樣。雖說退稅可吸引完全沒有購買醫療保險的市民購買最基本醫保的誘因，不過同樣，由於「標準計劃」的保障範圍太過基本，多個醫療項目皆設有保費上限，可說定必有「claim唔足」的情況出現。

根據市場資料，以不需要留院過夜的腸鏡檢查日間治療為例，私院進行相關手術約18,000元，自願醫保「標準計劃」僅可保障其中78%，即投保人仍需付約4,000元。較大型的手術如「通波仔」手術，醫療費約需15萬元，「標準計劃」僅可保障其中35%，即投保人仍要自付逾97,000元，即使買了醫保，仍有相當醫療開支負擔。

即使是個別保險公司推出的「靈活計劃」，亦多設有保額上限，直至近日友邦推出的自願醫保尊尚計劃，僅設有每年500萬的保額上限，即一年內醫療費用在500萬元以內，亦能獲「賠足」，終身保障限額則為2,000萬元。

不過因其保障較大，保費亦自然較貴。以25歲的投保人為例，一年保費便要9,360元，兩年後一年保費已過萬元，達10,480元。另一方面，每年扣稅額上限8,000元亦可輕易全取。

而上述提到的「通波仔」手術，其實若投保人不幸患上較嚴重疾病如心臟病或癌症，雖然醫保產品可索償治療及住院等開支，但覆蓋金額未必足夠。加上嚴重患病住院期間較長，或遇上收入中斷，就非醫保可照顧到的範圍。因此穩陣起見，投保人須考慮是否要另外購買危疾保險。

危疾保險於投保人確診患上保單內所保的嚴重疾病後一筆過的保險賠償，如患病期間有按揭、供養父母子女等必要開支，則可解燃眉之急。不過投保人亦需留意，危疾保險中分為消費型及儲蓄型，消費型即有事有得賠，保單無任何現金價值，但保費相對便宜；而儲蓄型危疾顧名思義有儲蓄成份，一定年期後保單有現金價值，若幸運地沒有進行過任何索償，一定年期後甚至可以「攞錢」退保，不過保費較為昂貴。

加上近年市面上儲蓄型危疾產品所保範圍漸廣，除癌症、心臟病及中風等嚴重疾病受保外，部份產品亦受保早期危疾如原位癌，及提供復發再賠償等。以宏利推出的一款危疾保為例，其癌症保障不止包括新確診癌症，還包括復發、擴散和持續出現的癌症，受保人只要仍患有癌症，保單會每次支付等於名義金額100%的賠償。

不過，投保人如想多份醫療保障又想同時儲蓄，要留意現時市面上的儲蓄型危疾保單價值多分為保證及非保證兩種，其中非保證的紅利需視乎保險公司投資回報等因素而定。

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【理財深度遊】大額保障自願醫保終出台！保費較貴惟每年保額上限達500萬

斷捨離既是生活態度，也是商機。 「斷捨離，就是低慾望。低慾望社會，又何來商機？」步入中年，我也漸漸悟到少慾知足的道理；部份是因為個人經歷，但也是一個成熟的社會必然的氣候。 八、九十年代，社會視消費為合理的炫耀，也是許多人的習慣。記得當年一本年輕人雜誌刊物，每期都會在街上找來潮童，詳細介紹身上名牌服飾，列出價目。尋常一個學生，身上行頭三五七千不是甚麼稀奇事。今天若然如此炫耀，感覺就是格格不入。 不堪回首的那些年，自問也是個大花筒。有次盤點廿多年來買下的近千隻CD，花費原來高達十數萬。如今要聽歌，只消每月幾十元的Spotify，數十萬隻歌隨傳隨到，所以我也再沒有買CD的需要。 最初有人推出月費串流音樂服務，不少人都看淡，說盜版下載完全免費，沒有人會願意付費。結果，大家是看漏了一個重點：下載始終要搜尋，麻煩。月費串流音樂服務，買的不是音樂，而是方便。當然，要是人人都在事前看得到結果，Spotify也不會成為可以令誠哥沾沾自喜的投資。上市後才不問價追入Spotify，那就是後知後覺，不值一提。 最近見到兩則新聞，一是《華爾街日報》專題，說美國新一代寧坐Uber，也不想自己擁有汽車，顛覆了傳統美國的中產夢；另一則，就是Elon Musk提出要在 2020 年推出 100 萬駕無人的士。事實上，我有理由相信，下一代美國人不會開車的大有人在，這是社會的進步，核心價值就是：消費不等於擁有。 利世民 http://fb.com/leesimon.hk 本欄逢周二、四刊出

利字當頭：消費不等於擁有 - 利世民

中原集團主席施永青亦加入「破頂論」行列，修正自己年初估「今年樓市年尾低過年頭」的說法，相信今年仍是上升市。樓市升勢加速，中原城市領先指數（CCL）自去年8月底創下歷史高位188.64點後，一路向下，直到今年2月初，中原CCL報169.95點，較高位累挫近一成。但在這兩個月間，樓市極速「翻臉」，連升十周，至今已較低位反彈逾6%，最新報180.37點。

滙豐昨日推翻早前今年樓市下跌5%至10%的預測，改為全年睇升10%。5大因素包括加息周期完結、中期土地供應大減、銀行積極提供按揭、預計下半年金融市場提供正面財富效應，以及空置稅加快資產周轉等，令到原先持觀望態度的買家重投住宅市場。若以中原CCL作指標，今年香港樓價升10%的話，即該指數會升至192點，突破2018年歷史高位188.64點。 施永青亦承認自己去年下半年至今年初看得較淡，但形勢沒有預期差，故不得不修正對市場的判斷。他提出有三大原因撐市，包括：中美貿易關係未有惡化、中國所受到貿易戰的衝擊有限，以及美國暫停加息。 施永青推斷，以近兩個月樓市交投和樓價升幅來看，全年樓價升幅不止10%，「以眼前上升速度，可能上半年都升咗10%」，但下半年仍存在中美貿易關係的變數，故全年樓價10%的升幅是合理預測，「如果進取啲，可能升到12到15%」，屆時中原CCL將升至192點至197點。

學者的看法更正面，冠域商業及經濟研究中心主任關焯照預言，「起碼今年（樓市）一定會創歷史新高」，料中原CCL指數可觸及195點。 他解釋是因政府將公私營房屋供應由六四比改為七三比，令私樓供應減少，「預期供求失衡更嚴重，樓價難跌，啲人咪湧入嚟買囉」，加上美國停止加息，預見息口見頂，供樓款項不會再增加，故現時一二手樓市成交量大增，反映市民入市意欲強烈。 發展商的看法亦相差無幾，新世界（017）營業及市務總監黃浩賢昨表示，今年初CCL報171.92點，距今樓價已回升5%，預計剛性需求還在，未來下半年再升3%，全年樓價升約8%至10%。

升勢加速　低位累積彈逾6% 滙豐睇好樓價　料今年破頂

半年前寫過利豐（494），回顧佢由藍籌神話變成地獄股，近年更是頻頻變賣家檔，將利邦（891）賣掉，又將形容為冇前景的業務售予大股東馮氏，雖然爽派特別息，但作風已越來越似一隻股仔。利標（787）賣北美業務完成了，派0.28元特別息，除淨後仲十合一，但當中亦有一段小插曲。 公司在2月公佈，特別息除息日為3月5日，並提供一個選擇，就是以股代息，當時大股東馮家仲未決定是否選擇以股代息，不過萬一選擇要股唔要錢，由於佢哋持有逾3成股權，按例只要增持超過2%的股份，就要向全體股東作出強制性全購，以那個以股代息的換股價，就是3月5日至11日這五個交易日的收市平均價，再打5%折讓。 除息當日，利標股價一度大漲三成，市場就是憧憬馮家會利用今次機會低價增持，按常理小股東都會揀袋0.28元而不會換股票，換言之，馮家要提全購的機會極高。雖然只係技術性全購，全購價就是換股價，吸引力有限，但這個換股價就變成了炒鬼們入場炒的止蝕價。不過除咗除凈當天的早上大炒之外，之後幾日都係反覆向下，而北水就在除凈後首兩天大舉入市，兩日買咗4,400萬股，儼如知情人士的手法，咁啱利標將於3月11日被港股通剔除，之後北水只能沽不能買，可能咁先買得急。 好喇，當平均價定晒，小股東決定晒要股定要錢之後，利標發出通告，話大股東最終決定部份接納以股代息，增持1.99%股份，即係話無須作出強制性全購，「止蝕價」即使失效，翌日梗係裂口急跌啦。 這個1.99%之所以咁精準，好大原因大係股東知道有幾多股東換股，青冰冇深究此舉是否犯規，但如果要揀一個足球員去比喻大股東，青冰會答：拉莫斯。 青冰 http://fb.com/chingbing888 本欄逢周四刊出

冰說聰明：利標坑人事件簿 - 青冰

【本報訊】豪宅新盤繼續招標，由九倉及南豐合作發展、由會德豐地產負責銷售的Mount Nicholson，貴為山頂超級豪宅新貴，前年12樓D室曾以6.047億元售出，登上亞洲分層樓王，該紀錄於本月中，被南區豪宅新盤深水灣徑8號1座花園單位B室打破，以6.05億元售出。

發展商昨日上載銷售安排，一口氣推出7個分層單位及1幢洋房招標，其中包括比「前樓王」高一層的15樓C及D室，有望動搖深水灣徑8號的樓王地位。 銷售安排顯示，Mount Nicholson 3期7伙，包括5樓C室、5樓D室、8樓C室、9樓D室、10樓D室、15樓C室及15樓D室，將於本月30日（下周二）招標。該7伙實用面積由4,230方呎至4,596方呎。同日，曾經撻定的1期16號洋房亦會推出招標，洋房實用面積7,978方呎，去年12月31日以約7.22億元售出，惟買家其後撻定，損失高達3,609萬元定金，為項目目前唯一的撻定個案。 樓市急升，納米盤頻頻破頂。成交紀錄冊顯示，恒地（012）西營盤翰林峰，第3座頂層39樓A室，實用面積909方呎，連212方呎平台及473方呎天台，以4,188萬元售出，呎價46,073元，售價及呎價均破項目新高。

市區盤緊接出爐，新世界（017）及恒地合作的何文田瑧樺，最快今日開價，新世界營業及市務總監黃浩賢表示，項目將以價單形式推出，首批涉兩成單位，共逾80伙，包括全數戶型。項目本周五公開示範單位參觀，下周一收票，最快下周末開售。黃浩賢揚言，緊貼樓市旺勢，首批定價進取。

Mount Nicholson推8伙招標

聯想控股（3396，下稱聯控）今年預測盈利83億元人幣（EPS 3.53元人幣），遠超2015上市年度的46.59億元人幣（EPS 2.14元人幣），但現價21.8元，則只及當年招股價42.98元的一半。當年招股價PE逾17倍無法支持，此刻預測PE 5.3倍則屬大平賣。 1）2018年，聯控營業額3,589億元人幣，升13%；純利43.61 億元人幣，跌14%。聯控業務主要分6環：資訊科技（包括聯想集團（992），下稱聯集）、金融服務、創新消費、農業、製造業、財務投資。去年資訊科技及金融服務業績出色，稅前利潤分別大增4.3倍及43%，至47.22億元人幣及33.16億元人幣；最失色的是財務投資，因為投資金融資產公允值大跌，此環業務稅前盈利8.65億元人幣，大跌84%（跌43.77億元人幣）。去年EPS 1.86元人幣，往績PE 9.9倍。 2）2019年，全球股市大升，A股尤勁，照現時形勢推測，聯控的財務投資公允值至少可增30億元人幣（去年底持金融資產204億元人幣，不包括在聯集的投資），僅此項目已令聯控盈利大增7成。再加上聯集的貢獻上升及增值，聯控今年盈利預測可增90%至83億元人幣，EPS 3.53元，預測PE低至5.3倍。聯集預測PE為18.1倍。 3）聯控今年預測PB 0.54倍，聯集為2.71倍。 4）今年以來，聯控股價只升6%，聯集則大升39%。聯控市值507億元，持聯集29.1%值257億元，相等於本身市值514億元的50%（去年底只為38%）。 ★聯控大平賣，不望重見4年前家鄉價42.97元，只求獲得相當於2019年PE 7倍的估值，股價已可見29元，潛在升幅33%。 同場加映：中交建（1800）本月中發通告，指與馬來西亞就當地東海岸鐵路工程簽補充協議，合約規模減縮至460億元馬幣，即只縮減4.3%，屬中性偏好消息。中交建上周一最高8.46元，現價7.74元，正好趁低上車。大行平均預測中交建今年PE僅4.9倍，PB僅0.50倍，估值偏低。H股較A股折讓50%，亦是吸引所在。過去8年平均PB 0.94倍，打七折見0.66倍，股價已值10.2元，潛在升幅32%。 何車 本欄逢周一至四刊出

何車500：PE5倍餘，聯控超值 - 何車

【財經專題】中美貿易戰其中一個爭議，是美國認為中國對企業的補貼制度，導致市場扭曲。本報統計14間在年報披露「政府補貼/補助金」的中資藍籌，發現去年共收取86億（人民幣．下同）補貼，連同比亞迪（1211）獲補貼23億元，15間公司已補貼約109億元，即約128億港元。諷刺是，年賺千億的股王騰訊（700）獲40億港元最多，而比亞迪八成利潤亦是靠補貼貢獻。

政府補貼是企業從地方政府無償取得的財務支援收入，其中可附帶條件，例如新能源汽車產業，電動乘用車續航里程須達到250公里、30分鐘最高車速不低於每小時100公里等等。本報翻查25間內地民營及中資藍籌企業的年報，有11間企業沒有披露政府補貼金額，其餘14間企業在2018年共收取超過81億元補貼，比2017年的93億元減少一成左右。

股王騰訊補貼金額最多，雖按年下跌13%，但2018年仍獲得逾35億元的補貼。碧桂園（2007）則按年增加9倍，獲取約3億元補貼。在美國上市的阿里巴巴近三年所收取的補貼亦有上升趨勢，金額由2016年的4.01億元增加至2018年的5.55億元。 至於最為依賴補貼的內地企業，不得不提比亞迪，其2018年獲得23.33億元補貼金額，佔純利竟超過八成，可見補貼金額是其重要收入來源之一。 經濟學者關焯照認為，過去美國一直只針對中國對農產品補貼作出批評，但假如貿易談判牽連至各行各業的補貼，這絕非簡單的事，「美國對中國農產品補貼好反感，但之前無提過其他行業亦有補貼問題，美國係咪可選擇性容忍，可能會喺談判方面要考慮。」 「中國目前樣樣俾美國鉗掣，一話禁運伊朗石油，中國已經攞唔到油，構成重大壓力。」關焯照指美國已開展一條新戰線，禁運擺明針對依賴伊朗石油的中國，除了補貼要讓步，他認為日後中國可能要轉向美國購買頁岩油。

美國銀行（亞洲）前高級副總裁吳明德則認為，中國因為體制問題「無辦法唔補貼」，各大企業表面上有位話事人，但其實背後全由中共權貴家族把持，只要生意稍為轉壞，就會開聲要求政府幫助。 「點解中國得一間騰訊？一間阿里巴巴？過去20年，因為呢個行業唔畀其他人做，掛羊頭賣狗肉，表面就搵白手套經營民企，實際係一個一個集團的共產黨人控制。」

15間中資年獲128億補貼 騰訊袋40億最多　比亞迪最依賴

【本報訊】樓價急反彈，買樓初哥也開始心慌，不惜高追入市。一名80後上車客睇樓一年，遇上葵涌區心儀單位，睇樓當日無帶本票，擔心被截糊，將身上500元給予業主作為臨時「細定」，即場簽約，同日再加定金近15萬元。

中原許偉業說，葵涌中心一個實用面積353方呎中層G室單位，去年11月以538萬元放盤，但今年1月封盤，至本月22日重開，即日被一名80後上車初哥看中，由於睇樓已有一年，得悉業主會再安排多台準買家睇樓，恐防業主反口及其他客人搶貨，當時身上沒有本票，不敢走開，身上只有500元，但獲業主接納作為「細定」，雙方簽訂臨時買賣合約，成交價498萬元，買家兩小時後再補支票共14.95萬元。許稱，過往「細定」見過低至20元或100元。 粉嶺錄串燒成交，一名換樓客日前放售粉嶺中心H座高層H室兩房單位，即日三枱客還價，第一枱客出價510萬元，第二枱出價520萬元已到業主底價，第三枱客及後追價5萬元，以525萬元買入單位。該換樓客沽貨後，同日以570萬元購入粉嶺名都1座中層D室三房戶。

上車客怕業主反口　急落定500元搶樓

早年成功開拓中國市場的台資食品企業，包括在港掛牌的旺旺（151）、康師傅（322）及統一（220），均在年報中披露，每年接受中央政府逾億元以上補助，三間企業十年間合共收近80億元。 據旺旺最新的中期報告，政府補助金計算在「其他收入」項，註腳為「作為給予本集團在中國若干附屬公司的獎勵」，金額亦每年不同，至於是以甚麼準則衡量獎勵規模、補貼原因及用途，則未見有在年報中交代。

旺旺在三間台資企業中接受補貼的金額最高，十年以來收超過40億元，佔盈利的比重於2017年更高達16%，旺旺除食品業務外，其董事長兼大股東蔡衍明同時掌握台灣媒體，十年前收購《中國時報》、中天電視台及中視。 台資企業受中國政府補貼近日經傳媒報道後，旺旺本周二在中時刊發聲明，指政府補助金是大陸各地方政府為招商引資，獎勵符合條件企業於當地創造就業機會、帶動當地經濟發展及創造稅收等原因的一種補助款。 至於康師傅及統一，十年以來分別接受28.4億元及9.88億元的政府補助金。

三大台企10年收80億補助

【本報訊】港鐵（066）日出康城第11期項目大受發展商青睞，昨日截標共收到11份標書，追平2005年1月日出康城第1期所收到11份標書的紀錄。

現場所見，入標發展商包括華懋集團、建灝地產、新地（016）、恒地（012）、會德豐（020）、中海外（688）、長實（1113）等分別以獨資形式入標。今次更有3組新拍檔合作入標，保利置業（119）及遠東發展（035）合組財團、新世界（017）和華潤置地（1109）亦是以合資形式入標、信和置業（083）則聯同招商局置地（978）及嘉華國際（173）投標。另外，嘉里建設（683）亦有入標爭奪日出康城第11期項目。 有份入標的會德豐地產，其高級經理（物業估價及研究）何偉錦表示，集團在區內有發展經驗，睇好該區未來發展，故是次獨資入標。何偉錦又指該地皮位於日出康城的中心，前往商場和港鐵站都方便，出價是「計自己數」。 該地盤毗連項目第7期，靠近港鐵站，面向內陸，涉及三幢物業，住宅樓面約95.6萬方呎，提供不多於1,850個單位，即代表單位平均面積約517方呎，為同系10期項目之中最細，預計於2025年竣工。 市場預計，項目連地價估值約52億元至86.1億元，而單單是補地價金額傳為30.549億元，以可建樓面95.6萬方呎計，每平方呎補地價約3,194元，貴絕日出康城。 該項目上月22日截收意向，共收到29份意向書，已打破2015年5月日出康城第7期收到28份意向書的舊紀錄。

康城11期大收11標書

【本報綜合報道】美元升勢持續，美滙指數昨日曾升0.21%至97.841，續創2017年5月19日以來盤中新高，拖累亞洲貨幣下跌。 泰國受政局不穩因素籠罩，泰銖昨日曾見32.051兌每美元，逾三個月最弱；泰銖兌港元昨見4算水平。南韓韓圜亦下跌，曾見1,154.55兌每美元，為2017年7月以來最弱；每1港元兌146.739韓圜。

另外，英鎊回落至兩個月低位，昨日曾見1.2915，英鎊兌港元報10.128。外電指英國政府和在野工黨前日重啟脫歐協議談判，但進展緩慢。首相文翠珊預期順利達成協議較困難，工黨則批評文翠珊拒絕讓步。 有分析指今年首季美股公司業績表現勝預期，提振投資者對美國經濟前景信心，帶動美元衝破97.5阻力位。研究機構FactSet資料顯示，逾100間於標普500指數內的公司已經公佈業績，約79%公司盈利表現高過分析員預測，對上一季比率為69%。 波音昨日公佈業績，受737 MAX 8客機墜毀意外影響，公司暫停發放2019年盈利預測，今年首季收入按年跌2%至229億美元，季內飛機出貨量只錄149架，遠少過去年首季184架。道指周三早段曾跌39點至26616點，標普500和納指創收市新高，惟早段回吐3點及11點。

美元續升　泰銖韓圜弱

假如有人告訴你，修訂逃犯條例有機會影響樓價，大家又會否對這次修訂逃犯條例改觀呢？ 修訂逃犯條例引起社會反彈，當中立法會議員郭榮鏗訪美後表示，形容《逃犯條例》修訂草案一旦通過，將影響美國與香港的雙邊協議。同行的立法會議員莫乃光稱，美方提及正構思撰寫報告以外、反映關注香港的方法。 別以為近年香港樓價主要靠中國資金與香港富豪的財富效應推動，就認定美國一舉一動對香港樓市影響力大不如前。雖然聯儲局在早前的議息，決定今年不會加息，並有意於今年內停止縮表，但中美貿易戰尚未結束，分歧仍有待化解，美國在貿易戰明顯佔盡優勢，市場不應該高興得太早。 美國總統特朗普被不少傳媒視為「爛仔」，一旦《逃犯條例》修訂草案在未能釋除美國疑慮的情況下通過，難免令人憂慮美國藉詞修改《香港關係法》，取消香港「獨立關稅區」的特殊地位，令香港不會擁有較中國高級的信貸評級，結果是全香港所有公私營企業的貸款成本上升，推高失業率之餘，亦有可能引起市場恐慌性拋售資產，令資產泡沫爆破。假如市場信心轉淡，一手樓大幅低於二手價出售，並持續一段時間，或會令負資產大規模出現。這個結果，相信特區政府未必承受得起。 地產小子 http://propertykids.blogspot.hk 本欄逢周四刊出

地產潮文：逃犯條例與樓價 - 地產小子

【本報訊】港交所（388）昨日舉行股東周年大會，會後主席史美倫及行政總裁李小加會見記者，對於立法會正在審議的引渡逃犯修例，身兼行政會議成員的史美倫表示在港交所接觸的範圍，並未有聽到市場中介聲音對條例擔心，但明白社會上對於條例有不同意見及關注。 股東大會上全數議案獲得通過。港交所議案中，主席史美倫的年薪增至330萬元，其餘董事薪酬85萬元，較去年的219萬元及73萬元分別增51%及16%，她指今年港交所董事的薪酬調整是由外聘獨立公司擬訂，而經過與國際間交易所行業比對之後，發現港交所薪酬遠遠落後，而在調整時候只是與其他國際交易所，包括新加坡交易所等差不多，並沒有高於同業，而港交所的開會時數、工作量增加，亦是加薪因素。

港交所早前於負責審批新股的上市委員會中，新設國際諮詢委員會，分別將再於6月及10月開會，她稱會上將討論較宏觀議題，如國際政治形勢、新科技如何影響交易所發展等。 政府早前指同股不同權的股份將於7月納入滬、深股通供北水買賣，李小加稱暫時沒有實際消息，三地交易所正一同準備細則，又稱高興見到內地科創板成功推進，希望市場規模越來越大。

港交所：薪酬落後同業

【本報訊】將軍澳日出康城新盤MONTARA開售前夕，區內二手樓價急彈。美聯林志堅稱，緻藍天單月樓價狂升兩成，位於5座低層RB室四房戶，實用面積1,120方呎，剛以1,583萬元易手，呎價14,134元。同座其樓下低層RB室，實用面積1,133方呎，上月僅以1,300萬元沽出，呎價11,474元，相隔短短一個月，其樓上單位竟賣貴283萬元或兩成。代理解釋，「因樓市升，而且同類少放盤」。

近來荃灣樓氣勢如虹，昨單日連環4宗破頂。美聯鍾家豪表示，荃景花園11座中層E室，實用面積551方呎，三房間隔，成交價760萬元，呎價13,793元，創同呎戶樓價新高。其低一層E室，月初以710萬元沽出，相隔23天，高一層貴50萬元。 麗城花園3期5座高層E室，實用728方呎，屬享有全海景的三房樓王，剛以1,088萬元易手，呎價14,945元，無論樓價及呎價均料創屋苑歷史新高，較去年8月舊紀錄高出78萬元或7.7%。愉景新城1座高層C室兩房戶，實用面積474方呎，售價769.8萬元，呎價16,241元創標準戶新高。另荃錦花園2座高層C室，實用面積354方呎，成交價620萬元，呎價17,514元，為首次升穿1.7萬元。 青衣盈翠半島連錄兩宗成交。1座低層H室，兩房間隔，享海景，實用面積518方呎，獲換樓客以950萬元承接，呎價18,340元。由於有租客住，買家在無樓睇情況下購入。原業主2012年2月480萬元買入，勁賺470萬元。另一宗成交為11座低層B室三房戶，成交價1,110萬元，呎價16,324元。屋苑本月暫錄得5宗成交。

緻藍天售1,583萬　一個月貴兩成

維亞生物科技（1873）今天起公開招股，招股價介乎3.42至4.41元，一手500股，入場費2,227.22元，預計5月9日掛牌。維亞集資最多15.2億元，其中30%用於擴大EFS（服務換股權）模式，為初創藥企提供孵化服務。維亞2015年至今，已投資92個項目，每個項目平均投資150萬美元，平均服務年期兩年，至今已孵化31個早期研發項目；計劃2019至2021年共新增106個孵化項目。維亞首席財務官華風茂表示，藥物前期估值增長非常快，公司目前每個投資平均四年有10倍回報，希望未來孵化成功率約50%。

當年今日