《信報》引述消息透露，滬倫通鐵定於9月宣布，倫交所及上交所預計於9月正式簽署協議，然後兩市將以發行GDR環球預託證券（GDR）模式通車，預計初步將不多於10隻。 中國企業可透過發行GDR於倫交所上市，至於英國富時指數成分股亦可能發行GDR於上交所掛牌，最終方式會再商討。實際發行股份及數量亦將視乎企業需求而定，但保證最大市值的滬A股，包括內銀、內險及石油股有機會搶閘。 掌握財經生活資訊，即Like「蘋果ATM」fb專頁啦！ http://fb.com/appledailyatm

【隔空炒A股】傳滬倫通將9月公布料以GDR模式通車

自詡為新盤買家「守護天使」的銷監局，至今年初終作出首宗檢控，我好奇曾被傳媒稱作「無牙老虎」、如今挽回顏面的銷監局，在《一手住宅物業銷售條例》實施三周年之際，又會如何形容過去一年的工作。 坦白講，近年新盤市場資訊透明度大增，一手例功不可沒，而昔日巧舌如簧的發展商言語亦大為收歛。不過，隨住銷監局與發展商摸底結束，後者對一手例下的灰色地帶瞭若指掌，取巧性的低價開盤再加價賣樓、及「擠牙膏式」賣樓已經司空見慣。同時間，一手例衍生出的各項副作用例浮面，比如是謎一樣的價單和厚過字典的樓書。 某天我在公司資料庫尋回1999年長實（1113）天水圍嘉湖山莊景湖居的銷售文件。一張A3紙，雙面列出3種付款辦法，合共144伙第10座單位的面積及確實價錢，簡單易明。 時至今日，部份財技耍家的發展商推盤，每次價單列出單位數量可能只有30、50伙，但條款複雜似天書、優惠設計如奧數，連記者有時理解都覺耗費心力，相信普羅大眾面對超過70頁紙的條文都會卻步，只能放任代理及發展商話幾多、就幾多。 情況有如手機費般，推銷員一輪嘴講月費、附加費、每隔數個月免費、即時簽約送現金券，每次簽約時我都聽到大腦運作失敗，只能夠靠計算機上那「折實月費」理解我平均每個月需要繳付的電話費。 如果電話費每月幾百，唔啱可以轉台，最盡兩年可以再機會再揀，而買樓至少緊幾百萬，一簽名就供廿幾、三十年。我建議買家至少分清楚經紀口中的折實價，是指合約列明價錢（亦即會在土地註冊處登記），還是包括回贈在內。 而另一樣買家卻步的事物是厚過字典的樓書。現時樓書厚度冠軍是一書三冊、以A3印制的元朗爾巒逾1,400頁，西貢傲瀧及屯門滿名山同樣以520餘頁僅隨其後。厚度重量同樣驚人，但管理費作為重要資料之一卻消失樓書內。 2010年長實推售大圍名城，當年未有一手例，當年兩本樓書加埋120頁，寫明每呎管理費2.1元。去年同樣是長實項目，日出康城3期緻藍天同樣4幢樓，一本過的樓書有成224頁，不過管理費就消失得無影無蹤。 準買家因為樓書過厚而放棄閱讀是自行放棄權益，並不代表法例需要閹割去迎合懶惰，但我認為管理費絕對有需要被納入樓書必需標明資料之列。 記者：陳東陽 掌握財經生活資訊，即Like「蘋果ATM」fb專頁啦！ http://fb.com/appledailyatm

【財經評論】新盤謎一樣的價單

兩年前阿里巴巴集團收購阿里健康（241,前稱中信21世紀），早前遭證監會指收購過程中違反《公司收購及合併守則》的規則25，但未有要求阿里全面收購阿里健康，不過阿里則考慮司法覆核推翻裁決。 所謂《公司收購及合併守則》規則25，是指除非執行人員同意，否則完成收購後6個月內，要約人及與其一致行動的任何人，都不可以與股東訂立買賣收購公司的證券協議，而有關的優惠條件不可擴展至全體股東。 阿里昨晚在美國證券及交易委員會（SEC）發公告，指出證監會就2014年阿里收購阿里健康一事上獲得清洗豁免，但證監會旗下的收購及合併委員會早前裁定，由於收購期間公司違犯有關守則，故將不獲清洗豁免，阿里理論上須對阿里健康作全面收購要約。 不過，委員會未有具體透露阿里所犯何事，而且基於「阿里健康事後的股價表現」，最終決定豁免其全面收購要約，換言之事件未有影響阿里健康的營運及所有權。阿里則稱，留意到阿里健康的股價上周五有5.11元，較收購前錄得高達511%的升幅，相信股價上升已令股東有所得益。 然而，阿里仍會考慮司法覆核的可能性，因為公司相信已完全遵守相關守則。對於證監會的裁定結果，阿里發言人不作進一步評論。

【抽後算賬？】證監：收購阿里健康違規
阿里謀司法覆核反擊

之前有新聞講到歐洲有一個金融會議，一位來自星展銀行嘅創新總監向與會者講大陸金融科技發展，同埋提到內地金融科技投資1,000億美元，係全世界其他地方總和的4倍，嚇到啲外國勢力嘩嘩聲，與會者好驚訝原來內地金融科技發展到一個地步，由一個App幫你喺旅行時搵酒店、搵的士、搵機票，仲要一次搞晒支付。 問題係，上市公司當中，你買騰訊（700）同平保（2318），其實只能買到金融科技業務嘅少部份，你要搵一隻股全方位食盡內地金融科技發展，唔易；喺A股有恒生電子，但呢類股俾中央打壓的話，亦可以打得好慘，所以都幾高風險。再講，小弟亦原則上唔願意買A股，事關防走資之下，總會驚啲錢有入冇出，到時你贏幾多都冇用。 說穿了，喺香港上市公司當中，要搵到真正嘅金融科技概念股，並唔容易。 之所以騰訊股價可以創新高，原因係互聯網金融業務，喺大陸就係可以亂咁玩，你背後有勢力支撐，只要唔出事，就可以有幾盡玩幾盡。騰訊旗下微信本來有幾億客戶基礎，如果喺大陸玩互聯網金融玩到無極限，騰訊隨時贏到無雷公咁遠，可見將來都未必需要搵另一項新增長點，剩係玩金融、支付加廣告都夠。 肯回的話，騰訊始終係可以買的。可見將來，不妨喺現有上市公司當中，發掘吓全方位經營金融科技配套服務嘅公司，有的話，趁早買，隨時贏開巷。 掌握財經生活資訊，即Like「蘋果ATM」fb專頁啦！ http://fb.com/appledailyatm

【名家搶先睇】金融科技越亂越贏（晉佳）

中國銀行（3988）公佈，計劃分拆中銀航空租賃於主板上市。外電報道，集資最多15億美元（117億元），或成為今年次季首隻集資過百億的重磅新股。 中國銀行今早公佈，旗下中銀航空租賃已就擬議分拆上市向聯交所呈交聆訊後資料集，但擬議分拆上市應需聯交所的批准、董事會及中銀航空租賃董事會的最終決定、市場狀況及其他考慮因素。 掌握財經生活資訊，即Like「蘋果ATM」fb專頁啦！ http://fb.com/appledailyatm

【中行分拆】重磅百億新股！中銀航空租賃申主板上市

青年事務委員會主席劉鳴煒，接受《星島日報》訪問時表示，被問及持有英籍的問題。他表示，認為國籍屬於法律層面，但身分認同是心態，不應混為一談，「我覺得自己係香港人，無論我有咩國籍，無人可以challenge（挑戰）。」 他又指，「如果用英國護照去旅行，填入境表格我需要填『British（英籍）』，但其他情況下別人問我，我一定答香港。」 劉鳴煒指出，不少香港人「崇英」、「哈日」，「他們的身分認同可能是英國人、日本人，但國籍是香港、中國。」他又認同，澳洲籍香港藝人河國榮是香港人。 他解釋，自己仍保留英國護照，其一是作為旅遊文件，到部分國家可免簽；另一原因是過去留學的經歷給予他新思維和視野。 掌握財經生活資訊，即Like「蘋果ATM」fb專頁啦！ http://fb.com/appledailyatm

英籍劉鳴煒：我覺得自己係香港人，無論我有咩國籍

里昂同時下調滙控及渣打的目標價，但重申看好滙控（005）多於渣打（2888）。 里昂指出，滙控削減風險加權資產的目標已達到45%，而上半年出售巴西業務的舉動亦有助其資本狀況，另集團在成本削減方面亦取得不俗進展。不過收入環境對滙控仍具挑戰性，而潛在的一次性開支，亦會繼續威脅集團整體稅前盈利。里昂又料滙控資產質素會繼續惡化，但相信其不良貸款不會顯著上揚。 該行將滙控2016至2018年的稅後淨利潤預測下調，並大劈滙控目標價近一成，由原先的53元降至48.3元，評級由「跑贏大市」降至「跑輸大市」。 對於同屬國際銀行股的渣打，里昂亦將其目標價由48.3元降至45元，評級維持「沽售」。里昂指渣打的業務前景繼續令人憂慮，而美國對渣打的罰款及業務限制亦構成了重大風險。另渣打雖然推出了的新的策略計劃，惟里昂相信該計劃並不足夠。 里昂直言，並無快速方法解決渣打的問題，渣打多年的轉型期亦將充滿挑戰，而集團面對的困難愈大，便愈有可能以無組織的方法去應對問題。該行因而將渣打2017及2018年的稅後淨利潤預測下調，並預期渣打至明年上半年依然未能派發股息。 掌握財經生活資訊，即Like「蘋果ATM」fb專頁啦！ http://fb.com/appledailyatm

【大行點睇】繼續踐踏里昂再削滙控渣打目標價！

除了先施裱行（444）換主席爆炒外，鳳凰醫療（1515）亦公布更換董事會主席。 由於其他集團內工作事務安排，梁洪澤已提出辭任公司董事會主席，並將繼續擔任公司執行董事。梁洪澤辭職後，鳳凰醫療的創辦人及執行董事徐捷獲委任為董事會主席，今日起生效。 鳳凰醫療今日最高升5%，最新報10.98元，升1.9%，成交額達1.17億元。 掌握財經生活資訊，即Like「蘋果ATM」fb專頁啦！ http://fb.com/appledailyatm

【換畫有得炒？】鳳凰醫療換董事會主席
最多升半成

據《彭博》數據顯示，沙特阿拉伯的3個月銀行同業拆息今年以來已抽升46個點子，最新升穿2厘，為2009年1月以來高位。反映沙特國內銀行的存款增速放緩，政府借貸則節節上升。 2014年中以來，國際油價已跌逾六成，令到這個中東最大經濟體今年有機會出現870億美元財赤。為了解決流動性問題，沙特上月亦已向國際銀行提出100億美元銀團貸款請求，並有意將國有油企沙特阿美的股份於美國上市以籌集資金。 另外，沙特央行有意刺激經濟增長，2月份時將銀行的貸存比例上限由85%放寬至90%；實際上，今年沙特銀行的貸存比例已由1月份的86.1%擴大至2月份的88.1%。 掌握財經生活資訊，即Like「蘋果ATM」fb專頁啦！ http://fb.com/appledailyatm

【油王手緊】沙特同業拆息飆至海嘯新高！

瑞銀指內房發展商的毛利率經已見底，而且發展商的融資成本仍存在下調空間，但難以取得土地，將限制發展商未來增長。 不少內房發展商都向瑞銀表示，預計毛利率將於今明兩年回穩，部份發展商甚至認為，毛利率可取得輕微改善。該行又發現，內房發展商仍有進一步空間去下調融資成本，而融資成本減少，將有助這些發展商於中期提升利潤。例如富力地產（2777）及合景泰富（1813）均表示，會集中節省融資成本，而穩定的利潤及盈利能力，料有助這些內房股未來作出穩定派息。 至於長遠而言，瑞銀相信，內房發展商未來盈利之最大不確定性為土地成本。因為在一線及二線城市土地市場過熱之下，地價快速上升，部份發展商稱過去幾個月已無法從公開拍賣獲得土地。該行指發展商土地庫存有限，將限制發展商未來的增長潛力。 掌握財經生活資訊，即Like「蘋果ATM」fb專頁啦！ http://fb.com/appledailyatm

【大行點睇】瑞銀：地價遭搶高恐礙內房未來增長

近日A股形勢反常，4月15日統計局公佈好過預期的首季GDP數據，經濟有復蘇跡象，但股市持續向下，滬指至今已跌4.4%。另外，上周人行在通過逆回購等操作，放水規模達到6,800億元（人民幣，下同），為春節後最多，但沒有起到任何作用。反映水緊程度的7天回購利率不跌反升，上升大約20個基點。市場反映顯示，投資者對資金面的憂慮越來越增加。 每逢6月底，內地銀行都會資金半年結，應付監管考核，市場資金被抽緊。2013年6月內地「錢荒」事件，滬綜指插水20%，不少人仍記憶猶新。在這個敏感時期即將來臨之際，近日內地債市不穩，分分鐘可能爆出大鑊，是A股走弱主因之一。 內地企業債超過20萬億元，很多僵屍企業其實已經難以付息還本，但中央一直奉行「剛性兌付」，阿爺借錢再碌卡，以維持市場信心。但債冚債總有山窮水盡一日，今年內地的債券違約事件不斷發生，尤其國企東北特鋼以及央企中鐵物流債券違約事件，嚴重打擊市場信心。內地傳媒報導，受事件影響，多家山西煤企已經無法發新債冚舊債。如果阿爺堅決不肯包底，市場信心很快崩潰。 「剛性兌付」的遊戲內地已經玩了多年，終有被打破的一日，但今年形勢更加惡劣的是，層出不窮的互聯網金融P2P平臺爆煲，讓當局應付不暇。這些P2P大量資金已委託理財的方式進入債券市場，一旦出事，勢將造成火燒連環船。債市會否爆煲，成為今年最大的風險因素。 記者：黃尹華

【國策透視搶先睇】內地債市醞釀爆大鑊

長實(1113)發展的大埔嵐山劏房月租6,000元，平了今年2月時的月租新低紀錄。盡管扣除管理費每月實收5,400元，業主2014年年底僅以135.1萬元買入，回報率仍高達4.8厘。 今年初入伙的嵐山2期，2月份一個實用不足200方呎的劏房，以月租6,000元租出，呎租30.6元。消息稱，屋苑再錄劏房租賃，為2座低層A室，實用165方呎，月租6,000元租出，呎租36元，原業主2014年12月以135.1萬元買入，扣除管理費每月約600元，回報率仍高達4.8厘。據悉，嵐山現有約10個劏房放租，叫租最平7,500元，為1座低層H室，實用196方呎，呎租38元，冀逾5厘回報。 掌握財經生活資訊，即Like「蘋果ATM」fb專頁啦！ http://fb.com/appledailyatm

【入伙盤租賃】大埔嵐山劏房月租6000元

因淨利息收入按年跌9.3%，去年度按揭證券公司稅後盈利微跌2.8%至7.25億元。該公司昨日召開董事會會議，同時通過今年度員工薪酬調整及花紅分派，按證公司總裁李令翔受訪時透露，員工固定薪酬今年增長4%，浮動薪酬總額略低於去年，但仍相等於員工2.51個月薪金。 按證公司薪酬調整幅度，不僅跑贏通脹，亦高於金管局加薪水平，金管局本月初公布，員工整體固定薪酬調高3.5%，浮動薪酬總額相當於薪酬總額的19%。 去年度按證公司購入貸款資產總值3.37億元（前年為2.45億元），9月中推出的補價易貸款保險計劃，至去年底止共批出3宗申請。 自2013年初掌舵按證後，他一直謂樓市有「燶味」，而目前是緩慢調整期，對於是否適宜鬆縛風控措施，他說截至上周計，樓價從高位下調累計約13%，樓市風險雖有所回落，但「未到安枕水平」。樓市下調置業者觀望入市，按保需求自然亦跌，惟「價跌到咁上下又會累積購買力」，加上價跌亦令更多物業符合按保適用範圍，他期望在樓市跌勢中，今年按保貸款能持平。 商務及經濟發展局局長蘇錦樑早前致函本港銀行，呼籲支持中小企，並多利用中小企融資擔保計劃（政府擔保達8成）。按證公司去年批出1000宗中小企融資申請，李令翔說，該公司有責任確保銀行不會因計劃，將壞賬轉嫁政府，惟該公司亦會投放更多資源，儘可能再加快索償處理速度，目前已承諾做到，索償資料一收到便在10個工作日內回覆的指標。 記者：劉美儀 掌握財經生活資訊，即Like「蘋果ATM」fb專頁啦！ http://fb.com/appledailyatm

【按證速報】盈利微跌2.8%今年加人工4%

上星期五執筆時正值4月22日，也是一年一度的「世界地球日」，此紀念日起源於美國70年代期間，群眾自發的校園運動，呼籲人類愛護地球、停止破壞環境。當時在美國各地總共有超過兩千萬人參與，進而推動了許多環保法案。往後亦有多國響應，現在全球已有141個國家參與「世界地球日」活動，各國政府透過不同方式參與，目的在於結集國際環保力量，以面對迫在眉睫的環境議題，重中之重就是減少碳排放以紓緩（休提根治）「全球暖化」的危機。 人口增加導致生產活動規模日益擴大，人類積習的生活習慣所釋放出的二氧化碳、甲烷等溫室氣體導致大氣結構改變，造成地表溫度逐漸增加，全球暖化的現象觸目驚心。去年世界各地，包括香港，都錄得歷史上最高的平均氣溫，而且這情況只會每況愈下，繼續惡化。事實上我見過，我真係見過，3年前我曾遠赴北極跑馬拉松，想不到短短時間，曾踏足的賽道冰地，已因暖化而裂出一條不能癒合的縫隙！那刻看到賽會人員傳來的照片，我痛心不已。 科學家早已預測，如人類執迷現有生活模式，漠視地球暖化的危機，繼續製造大量碳排放，到2050年，全球平均氣溫將會上升超過兩度。其時地球猶如末期病患，我們亦無力挽救，只有坐以待斃。因冰川溶化，海平面上升，各種自然災害越演越烈。緊隨極端氣候而至的就是全球農作物失收…… 我有幸認識在4年前與「世界地球日」同日成立的Green Monday，得知以上資訊。再者，我亦知要力挽狂瀾，或許只要邁出一小步。聯合國早已指出，畜牧業原是製造最大比例的碳排放，也就是全球暖化的最大元兇。不同的國際組織亦有發表研究報告，同樣指出要減少畜牧業製造碳排放的情況，首要在於改變大眾的飲食習慣。只要我們能多些茹素，肉食需求自會降低，而牲口數量減少，溫室氣體排放量相應亦會減少。歸根究底一切由「我行我素」開始，而我亦由4年前開始奉行Green Monday，甚至於其他日子也如是。 4年過去，我可沒想過一家本地社企，竟將每周一日茄素的訊息和使命，推廣至全球過百所大學、數百萬學生。更不曾想過全港不少大大小小的企業可以共同減排，憑藉的就是簡單有效、切實可行的素食目標。 兩年前一項調查顯示，全港已有1.6百萬人有不同程度的茹素習慣，當然多是星期一，亦即佔人口比例23%，相對2008年同類調查的數字5%，情況大有長進。而更令人鼓舞的是，這亦意味着省下了飼養3億頭牲畜所造成的碳排放，亦是逾90萬噸二氧化碳，且是4千多萬棵樹方能完全吸收的排放量。再者這亦可省下3千多億公升、可供5百多萬人使用的食水，而最終還是造福那3億頭牲畜的生靈。 我深信邱吉爾在二戰的名句：「現在不是完結；甚至也不是完結的開始！但是這刻，可能是開始的完結！」簡而言之，「為時已晚」或「為時未晚」只在一念。今日我當然會Green Monday，你呢？ 王利民 康宏金融集團主席 mailto:quincy730mbox@gmail.com

筆值一哂：我行我素 - 王利民

美股上周五個別發展，微軟和Google控股公司「Alphabet」的季度業績令市場失望，令納指顯著下跌，但道指和標普500指數仍錄得升幅，其中標普500指數再挑戰歷史新高。 當然，本周美國聯儲局會議，仍會左右大市去向，不過美國近日公佈的數據十分參差，雖油價及中國因素似已穩定下來，儲局主席耶倫亦應明白，這兩個因素可以穩定下來，很大原因是美元轉弱所致，所以相信儲局不單會在今次會議上按兵不動，更會在6月的會議上，維持息率不變。 上周港股表現仍不錯，A股因再有大型新股招股而受壓，影響拆息向上，不過後市不用太擔心，因除了MSCI可能在6月納入A股之外，市場還忽略了，月前國務院公佈《全國社會保障基金條例》將於5月起實施，該條例雖沒有定明基金投入股市的比率，但普遍認為以養老金投入股市上限30%計，社保基金可買股票資金達5,730億元人幣。 在「滬港通」交易名單上的股份，會先行受惠，當中愛股科通芯城（400）上周持續能上「港股通」交易榜十大，除反映內地資金追捧外，亦代表有機會被社保基金青睞，因科通芯城是港股中互聯網企業的龍頭外，旗下硬蛋平台為中國最大的智能硬件創新創業平台，硬蛋亦有可能要為日後分拆到A股上市，引入策略投資者，這對社保基金而言有一定吸引力，加上目前中國正扶持互聯網發展，投資科通芯城合乎國策。現價仍可吸納，5月或會帶來驚喜。 陳永陸 獨立股評人 本欄逢周一、三、五刊出

財智語陸： 耶倫偏向按兵不動 - 陳永陸

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當年今日