早前美國財長耶倫在公開場合評論經濟「過熱」，指若果通漲升溫，聯儲局將有需要加息。消息一出，市場立刻有反應，耶倫亦很快出來澄清言論。

耶倫到底說了什麼？原文主要有兩句：It may be that interest rates will have to rise somewhat to make sure that our economy doesn’t overheat, even though the additional spending is relatively small relative to the size of the economy，意思是雖然政府支出相比經濟規模不算巨大，但若果經濟真的「過熱」，聯儲局就要出手。這個判斷大家不一定同意，但毫無疑問此說法非常溫和，若果出自一個普通分析員之口，新聞價值等如零。

市場反應大，皆因耶倫有大權在手，一言一行足以改變市場看法。為保聯儲局的獨立性，作為高官的耶倫就要放棄言論自由，連這樣普通的一句話也要收回。

耶倫之舉，自然令大家想起更為踴躍表達已見的特朗普。

特朗普在位時經常評論貨幣政策，屢次「勸籲」聯儲局減息。與耶倫不同，特朗普沒有收回言論的習慣，甚至會越講越興奮。有研究就指出，每當特朗普在Twitter提到減息，長期利率就會應聲下跌。最淺顯的解讀，就是言論改變了市場預期，未來短期利率帶動長期利率下降。

不過，也許是特朗普講得太多，研究亦發現隨着時間流逝，特朗普以Twitter左右利率能威力越來越弱：市場見聯儲局當特朗普透明，自然就不會認真看待其言論，道理跟「狼來了」的故事一樣。

美國維珍尼亞理工大學經濟系副教授

<a href="http://fb.com/economics3.0/" target="_blank">http://fb.com/economics3.0/</a>

蘋果App大升級 更簡潔更就手！<a href="https://hk.adai.ly/e/OtW3tq3FBfb">了解更多</a>（<a href="https://hk.adai.ly/e/yuOejIPKBfb">立即下載體驗</a>）

點擊即睇<a href="https://hk.adai.ly/e/OrUKQZk9Adb" target="_blank">《Bitcoin投資入門手冊》</a>

<a href="https://bit.ly/375lljt" target="_blank">【全球樓行】</a> Dream House零距離

經濟客飯｜耶倫向特朗普學習？（曾國平）

政府打算強制外傭接種疫苗結果惹來外交風波，被質疑是種族歧視，現在只好冷處理降溫，我想到最後都是不了了之收場。當時號稱IQ 160的羅致光在為此建議辯護時，說了句「佢可以選擇唔喺香港做嘢，佢係有選擇」，明顯不尊重外傭。其實這已不是羅致光第一次失言，他之前都曾發表過「60歲啱啱係中年」理論，結果被批評涼薄，看來涼薄是羅局長的天性。

香港現時共有37萬名外傭，辛勞工作支撐着不少家庭，絕對值得多一點的尊重。不過羅局長的言論，我認為不只是他本身的問題，更多的是反映了現今政府的核心價值，就係「唔鐘意咪走囉」。現在政府都抱着這種心態：去酒吧要打針，唔鐘意咪唔好飲囉；打政府工要宣誓，唔鐘意咪唔好撈囉；選舉係得民建聯和紫荊黨，唔鐘意咪唔好投票囉。實在有太多例子，不能盡錄。我想講嘅係，今次大家覺得外傭被歧視，其實我們平時遭受的待遇都是差不多，不聽話的人亦是被歧視；如果政府今次強外傭所難是因為認為他們的社會地位較低，那大多數香港人在政府眼中都是二等公民。結論是外傭和香港人都被歧視，不用分得那麼細。

哪還有冇人能擺脫被政府歧視的命運？答案是有的，除了體制內的人之外，我相信現時在政府眼中地位最高的就是「有能力移民的一群」。政府敢唔敢講「唔鍾意咪移民囉」？現在不敢，他們只會講外國會歧視新移民，然後叫人留在香港，但他們從來都不說，香港人在香港受到的歧視其實更嚴重。

<a href="http://fb.com/AuditSlave/">http://fb.com/AuditSlave/</a>

會師中環｜港人外傭皆受歧視（神仙丁）

八月一號後，進入或離港，或已非必然。就正如上年7月1號前，特首說，國安法只影響一小撮人，現在的大抓捕，全屬政治動作，多人被捕，未審先閘，曾經是國際都市的香港，已變了大監獄。現在疫情反覆，背後的部署，有更大的圖謀。「鎖港條例」修訂，影響深遠。報紙版刊登的星期五，距離鎖港的日子，只有86天。

假如香港還有遊行，這個影響深遠的條例修訂，令人頭上多一把刀；相信最少有幾百萬人出來，向修例說不。不足兩年前，《逃犯條例》修訂，一石激起千重浪。兩年前的6月9號, 103萬人上街，林鄭集團為北京「開路」，把「一國兩制」斷送。其後有6.16事件，香港人在反抗惡法。到上年國安惡法硬推，現再「搞」不同的專業界別，香港在終極倒數中。

現在強權不講邏輯，時間對香港所有人極之不利。港府前年發行了「送中末日輪」，前在惡搞「鎖港條例」修訂，是回歸以來對香港最大衝擊。當權者利用藉口把香港滅聲，目標清晰。夏天是離港的高峰期，我的建制「半生熟」之交，對這條「鎖港惡法」，極度緊張，當中意義，盡在不言中，因為殺傷力是「永久性」。今天的離開，是為了明天的回來 —— 當你認為香港這裏仍是你的家，當你認為，政府仍需要你，其實毋須強求了。

香港價值，不只金融地產。我們要把經濟，社會，人民和政治混合，成為入世的分析，再作獨立思考。破盡香港開埠以來的遊行人數，代表了自由國際都市；強行霸道的大抓捕，也代表了香港國際城市的地位已失去。港版國安法，從今以後，凌駕於香港任何法律，才能再保障人民的財富？沒有真正的自由、選舉，甚至親人的「瞻仰遺容」，全香港也看到。胡志偉前議員的遭遇，不能送父親最後一面，代表現行高壓政治，香港萬劫不復。決定留守的，也不要硬碰。沒有六四、七一，極權就是對全世界說，為了「完善」香港，就要把香港和新疆及西藏看齊：高壓管治。

沉默也不代表投降。我建議大家抽離，多看一些投資書籍，充實自己。One Up On Wall Street, 是神級基金經理Peter Lynch的經典著作，寫於上世紀80年代末。投資在Magellan 麥哲倫基金十年，一萬美元滾出十九萬回報，相當嚇人，而當時互聯網還未興起。如何解讀盈利、收入、市盈率，這是了解長倉基金必須有的基本功夫。當筆者在北美初入行時，了解紮實的長倉投資技巧，首選就是Peter Lynch。值得推介；我也會在YouTube: Ed Chin頻道，談到模擬建倉的要訣，刺激想像空間。Happy Trading!

港蘋財經-0917A12

對沖人生｜香港滅聲 惡法辦事（錢志健）

長和（001）公佈，旗下CKHGT至3月的季度業績。CKHGT主要在意大利、英國、瑞典、丹麥、奧地利及愛爾蘭等地經營業務，並持有和記電訊香港（215）多數權益。

CKHGT期內收入為24.61億歐元（下同），按年跌1.5%，毛利總額為17.05億元，按年跌3%；活躍客戶為4,100萬，按年跌4%，合約客戶流失率為1.2%，按年相若；資本開支為7億元，按年升1.14倍。

CKHGT去年11月公佈出售CKH Networks予Cellnex，主要包括奧地利、丹麥、愛爾蘭、意大利、瑞典及英國約25,000座發射塔中擁有權益，料資本開支於未來5年減少約10億元；而今年1月完成出售瑞典發射塔公司已收取所得款項8億元；而今年6/7月及第四季目標為分別完成出售意大利發射塔公司及英國發射塔，出售所得現金款項用途主要為降低負債及考慮分配至市場股份購回計劃。

業績公佈｜長和旗下CKHGT首季收入跌1.5%

天貓香港即日起在本港試業，有2,000多個品牌率先加盟，銷售產品以美妝、服飾及家電為主。不過，記者將天貓香港的貨品與HKTVmall和大陸淘寶比較，發現天貓香港貨品價格普遍偏高，而且只出售大牌子的正版貨品，反而「淘寶恩物」如小家品等平價貨品，則全部欠奉。

記者分別比較三個平台的貨品價格、運費、送貨速度，以及各個平台的優惠。首先價格方面，以日常用品為例，港人常會在大陸淘寶定購小商戶的低價貨品，就例如牆紙、波波燈、或懶人枱等「淘寶恩物」，在天貓都不見有售；而地墊在天貓有售，不過款式就非常少，價格亦比HKTVmall及淘寶貴近20元。其實天貓各類用品的選擇亦明顯較少，以廁紙為例，在天貓就只得一款唯潔雅衛生紙供選擇，價格雖然為最平，10卷裝只售27元，不過在淘寶及HKTVmall就有多個其他品牌及款式可以選擇，有不少比27元的唯潔雅衛生紙更便宜。

化妝品而言，以四種熱門產品，分別是SKII的神仙水、NARS的蜜粉、Mac的唇膏以及The ordinary的精華油作比較，其中有三項都是在HKTVmall購入最為划算，價格相差亦較大，例如是NARS的蜜粉HKTVmall只售280元，天貓則需325元；家電方面，比較DYSON V11 Fluffy吸塵機、PHILIPS氣炸鍋及IMARFLEX抽濕機，全部亦都是HKTV Mall價格較平，價錢相差近200多元。最後HKTVmall亦有多種新鮮水果、肉類及疏菜等可以網購，而淘寶及天貓暫時就未有。

運費及收貨速度方面，天貓購滿399元可以免運費直接送上門，HKTVmall就需滿500元，會員則只需滿350元，而淘寶就要自行再支付集運費用。以上門派送而言，淘寶集運費首0.5公斤為19元，其後則為4元；自取的話首0.5公斤為7元，其後為4元。HKTVmall及天貓同樣有自取點，但前者在全港有近100個自取店，非常方便，天貓香港的自提點數目則只有近40個。天貓及HKTV Mall的送貨速度相約，一般一星期內可以收貨，而淘寶因要處理集運，需時就較長，一般需要近1至2星期。

至於優惠方面，天貓及淘寶只有用支付寶戶口餘額結帳才不用收手續費，用PPS或信用卡支付都要收取額外1至2%的手續費，而HKTVmall用信用卡支付，則就不用收手續費，亦可用PayPal及PayMe付款，較貼近香港人使用習慣。會員優惠方面，天貓和淘寶可以透過消費儲存「淘氣值」，累積一定值可以獲得指定優惠，而HKTVmall就有現金回贈優惠，購買指定商品可以享有高達5%的回贈。另外客戶只要在12個月內，累積消費達3,000元就可以成為VIP會員，VIP會員逢星期四可以享有95折優惠。

SmartSpender｜天貓免運費登港 與HKTVmall比較 邊個平台至啱港人用？

前幾天，和一位幾百億元身家的地產發展商吹水，講到豪宅質素，他當然十分挑剔，對於某些大型發展商的豪宅，大肆批評，由於他擁有好些呎價6位數字的超級豪宅，我不敢置喙，不過有一個事實是：大型發展商都是住在另外興建的獨立屋，很少住在自己發展的商品房。

就我所知，只有一個大型發展商，是住在別人興建的商品獨立屋，名字當然不能說，至於發展商，就是恒基地產（012）。由此可以推論，單以超級豪宅而言，恒基的質素數一數二。

我當然沒資格買恒基發展的超級豪宅，不過對於其在啟德的新樓盤The Henley第一期，倒是頗有興趣去認購，真正原因，不是為了甚麼維港景、啟德體育館景，又或是它宣傳的甚麼前所未有的高科技、高質素用料，而是估心理咋：第二、三期多數會加價，食頭浸有着數。

根據報道，Henley的名字來自英國牛津郡泰晤士河畔的Henley-On-Thames，是以划艇博物館著名的小鎮，不過，這名字應也有「恒基招牌貨」的含意吧？

<a href="mailto:phemey@gmail.com" target="_blank">phemey@gmail.com</a>

港蘋財經-0505B4

【投資一周】啟德新盤是招牌貨？ - 周顯

國企廣州越秀集團早年買入的創興銀行（1111）股價罕有飆3成，至10時45分起忽然停牌，停牌前報13.76元，近三年新高，成交7,520萬元。有消息指或涉及賣盤。公司發公告解釋，以待發佈一則內幕消息公告。本報正向該行發言人查詢。

消息帶動一眾華資港銀做好，東亞最新升1.2%，至15.9元；大新銀行（2356）升近5.5%，至9.01元，大新金融（440）則升4.1%，至26.25元。

根據該行2020年報，該行客戶存款及貸款規模分別有1,832.28億元及1,423.82億元，資產規模2,329億元；受累淨利息收入減少和金融資產減值準備增加，去年該行少賺22%，錄得溢利14.8億元。該行將本月14日舉行股東周年大會。根據聯交所股權披露，越秀集團持有創銀74.97%股權，而廣州地鐵集團持有7.21%創銀股權。

翻查報道，時任創銀副主席兼董事總經理梁高美懿2018年4月曾透露，會加快開拓內地機遇，特別是大灣區的發展，若有機會不排除會透過收購壯大內地業務。提到私有化問題，她當時認為若大股東越秀集團要私有化，收購創銀時已經可以，但難斷言永遠不會有此行動。

創興銀行原名廖創興銀行，1948年在香港創立。2013年原股東廖氏家族與越秀集團簽署協議，以總收購作價116.4億元買入約75%股份，維持上市地位至今。

越秀旗下創興銀行 股價飆3成突停牌

虛擬貨幣熱潮打得火熱，若稍不留神，隨時遇到騙局。有苦主向《蘋果》報料，指上月在網上加密貨幣交易所幣安（Binance）遇到騙案，一共損失5萬港元。騙徒使用的正是陳舊的行騙手法「空頭支票」，偏偏苦主是位金融人，有多年投資經驗，今次投資新興產品卻不敵老套騙局，他對自己犯下低級錯誤感到相當懊惱。

受害人Jason（化名）是一名90後，從事金融業。事發於今年4月13日，他在加密貨幣交易所幣安（Binance）的C2C聊天室，向騙徒出售數量約6,200個價值約5萬港元的穩定幣（USDT），看中C2C交易十分方便，而且沒有手續費。

騙徒向Jason指「用唔到轉數快，要用中銀支票過數。」Jason不虞有詐，一口答應。騙徒立刻傳送了一張銀行交易紀錄撮圖，指自己已過賬，並不斷催促Jason盡快將穩定幣賣出。

同時間，Jason打開中國銀行App檢查賬戶餘額，他發現交易相對應的數額出現在戶口賬面餘額，加上有交易撮圖，就覺得安全。當時Jason正處理其他幾宗虛擬貨幣交易，在忙亂及心急下，便將5萬元的穩定幣賣出。翌日，中銀指該交易轉賬為空頭支票，Jason才醒覺被騙，立即報警處理。

事實上，騙徒將空頭支票經銀行的「入票機」存入受害人戶口，會使受害人的銀行「賬面結餘」增加，然而反映實際存款的「可用結餘」並不會增加。因此，忽略這點隨時令自己陷入危機。

Jason回想，騙徒在成功騙取6,200個穩定幣後，沒打算收手，反而積極試探，「對方見我仲有3萬幾個處擬貨幣，想同我一次過買晒，因為當時我做緊其他交易，冇睇到chatbox，好彩冇俾佢呃埋餘下身家，嗰度都24萬、25萬元左右，呢個就不幸中大幸。」

他以過來人身份提醒新手，在進行C2C交易，最好使用即時支付工具，可以即時到賬。另外，亦要留意對方的信用值，「可以望望究竟對方戶口係咪開咗段時間，多唔多正評同交易紀錄。其實我今次遇到呢個騙徒個戶口係新開，只做過3次交易。」

警方回覆指，今次案件列作「以欺騙手段取得財產」，暫時未有人被捕。警方資料顯示，與虛擬貨幣有關的科技罪案數字由2019年360宗升至2020年494宗。2021年1月至2月，就錄得124宗。其實早在今年3月，警方公佈<a href="https://hk.appledaily.com/breaking/20210306/QZCPL24HHVC4BGU34SF7JVJYS4/" target="_blank">Bitcoin犯罪集團騙局</a>，當中手法如出一轍，以空頭支票犯案，多名受害人報案 ，涉及金額50萬港元。Jason就指未曾留意此新聞。

港蘋財經-

至於幣安，Jason報案後差不多一星期才得到回覆，平台指已經禁用騙徒賬戶，但騙徒已在交易完成後提取賬戶內所有資金。平台將配合警方提供訊息。CoinUnited共同創辦人兼RedSo合夥人李思聰指，在網上加密貨幣交易所的C2C平台交易缺乏保障，「我會話C2C風險好高，因為你根本唔知道對面交易人係邊個。C2C平台話明own risk，因為佢都係純粹做個matching。」

他認為到最後還是要用現金解決，「因為用現金先可以一手交錢一手交貨，你收咗張支票冇辦法證明呢件事。去返有規模嘅交易平台，最好係OTC（場外交易）。 」

香港加密貨幣市場在今年或會加強監管，加密貨幣交易所門檻的資本及規格要求會與持牌證券行看齊，李指監管未包括C2C交易，「就算香港有監管，其實都唔會監管到P2P，市民自己互相交易。因為政府監管目標都係交易平台、交易所、會收錢做生意嘅公司，所以呢方面唔會幫到手。」

參考其他國家，美國貨幣監理署今年年初宣佈，美國銀行可以使用穩定幣進行支付，甚至發行穩定幣。

至於日本，在2018年訂立加密貨幣的監管法例，成為第一個將加密貨幣交易納入法律體系的國家，承認加密貨幣作為支付工具，由日本金融廳負責監管。

Jason作為金融人，仍然跌入陳舊的騙案手法，他直言心情跌至谷底，「即係你投資輸錢都冇問題嘅，但係而家俾人呃咗啲錢，心情就好低落喇。其實我都係普通打工仔嚟，呢啲都係辛辛苦苦儲落嘅錢。想投資增值下自己嘅資本，一次過無啦啦冇咗啲錢，係幾大負擔。」

90後金融人潮玩虛擬貨幣遇老千 不敵老土空頭支票騙局 自責「竟犯低級錯誤」

90後金融人潮玩虛擬貨幣遇老千 不敵老套空頭支票騙局 自責「竟犯低級錯誤」

曾在《蘋果》午市急Call和夜晚自家節目提到嘅歐舒丹（973），終於吐氣揚眉，埋單勁升一成半創新高，有跟進嘅戰友，唔使再問點處理，因為咩位沽都贏，贏多贏少就睇閣下嘅造化了。

今次大獲全勝，最想講嘅係四個字︰集思廣益。事緣歐舒丹上次公佈業績時，眼見未能突破高位便急急食糊，之後冇再芒實。直至最近，在節目得到戰友溫提，始發現業績快到，成功搵到靚位上車，the rest is history。再一次證明，炒股票極需要靈感衝擊，尤其遇上悶市，各位請繼續到午市急Call或本欄YouTube節目開心share吧。

講番歐舒丹，截至3月底止第4季業績靚爆鏡，銷售按歐元及固定滙率均錄得增長，三個核心品牌均有雙位數增幅。地區計，中國增長達6成，更成為比重最大的市場（18%），內需股味道越來越濃。另一個賣點在於網上銷售，全年增長達69.2%，佔銷售淨額由去年同期的21.7%，大升至最新的37.4%，成功在疫市突圍之餘，成本又同步減低（不需設實體店），錢途無限。券商對歐舒丹業績有讚冇彈，一致給予買入評級，富瑞目標價高達30.5元。從圖表出發，走勢終出現突破，只要守住前浪頂約24元，新一輪攻勢可以繼續！

<a href="http://fb.com/tongcow88" target="_blank">http://fb.com/tongcow88</a>

港蘋財經-0506B4

【魚樂無窮】突破阻力新攻勢 - 唐牛

從今年2月農曆新年假後，恒指進入調整期，調整至今已超過兩個月，不過，逆市上升的股也不算少，之所以能逆市上升，靠的是實力，是驚人的業績。

中遠海控（1919）是最突出的一隻，過去一年，股價上升數以倍計，也因為升幅太過驚人，不少曾經買入者往往在股價出現調整時就認為此股高峯已見，於是沽出套利。今年3月15日，我就是在中遠海控股價調整了近40％後向大家推介，理由是當前航運收費上漲數以倍計，新船絕不是一年、兩年內能夠增加，因此，股價再破頂機會很大。

昨日，中遠海控收市價16.4元，與3月15日我推薦當日比較，上升不止1倍，這說明了當捕捉到一個大趨勢時，就該耐心地讓股價一升再升，不要讓調整嚇壞，甚至更可以在調整期加碼。錯過去年低價入市者也應該好好地利用調整期買入，只要你有信心股價能再破頂，調整的差價也必然是將來的利潤。

為甚麼中遠海控股價能在過去兩天狂升？答案很簡單，因為中遠海控剛剛於4月30日公佈今年首季業績，利潤上漲52倍。是52倍，不是52％。是的，中遠海控在過去一年，股價上升近8倍，但是與52倍的利潤增長相比，利潤的增長倍數又是股價增長倍數的6倍以上。記住，航運股是周期性超強的股，理由是造一艘新船不是一年、兩年的事，因此，遇上需求大增時，船公司不會馬上增加船隻，而是狠狠地加價，先賺夠在低潮時虧損的錢，之後才評估未來的需求是否能長期維持在高水平才考慮是否造新船。

【曾淵滄專欄】超級周期股　一年升8倍 - 曾淵滄

衰多口再接彈弓手，究竟是甚麼樣概念？

美國現任財長，聯儲局前主席耶倫日前作出了完美示範。

眾所周知，美國聯邦儲備局，是獨立於美國政府，不受任何政黨干預，獨立運作的中央銀行。傳統上即使是美國財長，亦不會公開評論貨幣政策操作。

或許耶倫一時口快，忘記了她現在的身份，打破了這個多年傳統，在一個公開研討會評論美國經濟時指出，隨着美國推出萬億美元刺激經濟方案，通脹預期升溫實屬必然，聯儲局可能不得不提高市場利率。

上述言論日前被廣泛報道後，美國股市隨即出現震盪，三大指數同聲一跌。或許耶倫知道自己說多了，及後在另一個公開場合想澄清，並沒有明確指出指出美國通貨膨脹預期，是完全因為政府萬億美元刺激經濟方案單日因素，並再次強調通脹上升只會是短暫趨勢，聯儲局亦有工具，審時度勢地作出獨立和自主的決定。

說時遲，那時快，昨日美國疾控中心宣佈受到變種新冠病毒拖累，美國新冠疫情確診個案，短線有機會出現顯著上升情況，但隨着疫苗接種情況進度良好，七月有機會大幅回落。

上述兩件事的結論是甚麼呢？就是通脹和經濟復甦預期仍然存在，那麼仍然繼續會跑贏大市，將會繼續是通脹概念股，亦即美國的傳統經濟股份。

股神巴菲特在較早前的視像股東大會上，早已強烈提出警告通貨膨脹壓力將會加大，那麼預期最受惠的股份是什麼？可能就是「股神股」Berkshire Hathaway，數月前筆者已經開始建議投資者，包括在本欄丶不同電子傳媒訪問，以及個人YouTube頻道上多番強調：「遠離契媽，重投股神懷抱。」即使買不起BRKA，BRKB同樣是never too late。

港股又如何？近期持續跑贏大市的航運股、資源股和石油石化股，將會繼續受到資金追捧，再加上五一長假期結束，北水重返港股無論如何也是利好，有利於港股短線反彈。反彈完之後點？始終五窮六絕，Sell in May，亦不能太過亢奮樂觀。還是那一句，且戰且走吧。最後跟進一隻本欄，兩個月前曾經推介過的股份，就是本港最大非醫院醫療集團，已由醫思醫療改名的醫思健康（2138），獲某大行上調其目標價一倍，成功跟隨建議買入，現在可以繼續持有。

是日必炒｜耶倫彈弓「口」通脹升溫受惠股（黃德几）

【本報訊】港交所（388）去年建議調高主板上市公司門檻，惟諮詢期內惹來業界強烈反對，有傳媒昨報道港交所擬對計劃讓步，顧及疫情下公司盈利倒退，故建議前三個財年累計盈利由早前諮詢的1.25億元，降至不少於8,000萬元。

業界人士表示，最新計劃反映港交所願意協調，相信能提高市場質素，但認為要設立過渡期，減少業界損失。

據《南華早報》昨引述消息人士報道，港交所最新建議，前三個財年累計盈利不少於8,000萬元，較現時的5,000萬元高出六成，料經證監會批准後落實；港交所發言人拒絕就該報道置評，諮詢結果將適時公佈。該消息人士表示，港交所考慮到疫情拖累不少公司整體盈利倒退，故調整盈利門檻。他又稱港交所會按情況，容許公司申請豁免盈利要求。

港交所去年11月就提高上市門檻展開為期兩個月的諮詢，並提出兩個方案，包括跟隨早前最低市值增幅上調1.5倍，最近一年盈利最低要求由2,000萬元增至5,000萬元，前兩財年累計盈利由不少於3,000萬元升至7,500萬元，前三個財年累計不少於1.25億元；方案二是，參考1994至2019年恒指平均增幅，得出兩倍的升幅，最近一年盈利須不少於6,000萬元，前兩財年不少於9,000萬元，前三個財年累計不少於1.5億元。

金融服務界議員張華峰表示，若三個財年盈利至少8,000萬元方案落實，將較之前計劃有所調整，「提高了市場質素，生存空間更大，即使好多公司都係最後一年先谷大盈利，但起碼按盈利看，保證此商業模式可以生存。」

宏高證券投資經理梁杰文指出，因應通脹情況是要提高上市門檻，「但需要有過渡期，因為對於潛在入表的公司，如果一下子提高，會影響上市程序。」他又指，對於專注細股的同業，例如小型券商、律師行等影響最大，或會因而減少收入，故認為港交所要循序漸進，讓業界慢慢轉型以減輕損失。

消息人士又指，港交所計劃重審GEM板定位，以協助中小企業透過該板集資。梁杰文直言創業板一潭死水，「過去完全冇創業板上市，所以都因為咁，業界先反對提高主板上市門檻，如果激活到創業板，到時就兩邊都能兼顧。」

港交所主板上市目前共有三個準則，包括盈利測試、市值或收入測試、市值或收入或現金流測試，企業須符合其中一個準則方獲上市資格。去年則針對市值要求最低的「盈利測試準則」提出改革。港交所指有關規定自1994年推出後未有調整，改革為應對監管主板上市申請人質素。

港交所讓步　上市門檻擬減辣　<br/>3年盈利原調高至1.25億　或改為8,000萬

【本報訊】多個市區盤湧現，市建局及有利集團（406）發展的大角嘴利．晴灣23，早於2019年8月批出預售樓花同意書，昨日突擊推盤，一口氣上樓書、開價及公開示範單位。首批50伙，入場費465.3萬元，部署下周開賣。

大角嘴利．晴灣23首批折實平均呎價18,858元，比同區新盤平近兩成，亦比旺角近期兩個新盤One Soho及千望平逾一成，擬低價搶客。

利．晴灣23首批推出50伙，包括10伙開放式、32伙一房及8伙兩房單位，實用面積276至466方呎，定價557.2萬至1,071.1萬元，呎價20,188元至25,447元。最高折扣16.5%，折實價465.3萬至889.4萬元，呎價16,859元至21,248元。

項目入場單位為9樓A室，實用面積276方呎的開放式戶，折實價465.3萬元，呎價16,859元。

近期旺角區有兩個新盤開價，信置（083）One Soho及遠洋（3377）千望每呎折實均價分別為21,538元及22,554元，利．晴灣23較之平16%，以均價計亦是今年最平市區新盤。

大角嘴區新盤方面，其士（025）與市建局合作發展的傲寓首批每呎均價20,934元；恒地（012）利奧坊．曦岸首批每呎均價24,260元；而大角嘴尚璽2018年6月首批每呎均價更見25,514元，利．晴灣23比近年同區新樓平逾兩成。

二手樓價方面，附近的利奧坊．曉岸近期成交呎價22,317元；奧柏．御峰則為18,402元，是次利．晴灣23開價貼近二手市場價。

有利集團執行董事黃慧敏形容利．晴灣23開價是「有利心動價」，望提供更多選擇予香港市民。對於取得預售樓花逾一年半才正式推出市場，黃慧敏指，賣樓需要合適時機，認為一年半前未必最合適，加上與多方溝通，最終決定近期推出；項目今日起收票及開放示範單位，最快下周賣樓。項目預計關鍵日期為今年12月底，樓花期長半年。

至於信置旺角新盤One Soho，已累積沽出126伙，套現逾8.72億元。項目25樓B5室，實用面積308方呎，一房間隔，昨日成交價822.36萬元，呎價26,700元，創項目新高。

One Soho今日作次輪銷售，涉及76個單位，折實售價599萬元起。

恒地西營盤項目藝里坊．1號現樓加推8伙，於周日發售。折實價727.985萬至970.776萬元，呎價29,977至33,985元。

大角嘴利．晴灣23開放式465萬起 直擊生活配套仲要好齊備

利•晴灣23　最平465萬　<br/>首批呎價1.89萬　較千望低逾一成

美國財長耶倫提及加息可能，拖累美股應聲向下，雖然耶倫其後補鑊淡化市場憂慮，但對美元只帶來短暫支持，未見明顯升幅。

受到耶倫加息論刺激，美滙指數昨日升見91.36，為兩周高位，較上周三收市的90.61升67點子。過去一周，7大主流貨幣4升3跌，當中英鎊升0.6%最標青；其餘澳元、紐元和歐元升幅都不逾0.2%；加元、日圓和瑞郎低走，惟跌幅不多於0.1%。

耶倫周二就美國總統拜登4萬億美元基建方案發表意見，稱縱使這筆額外開支只佔整體經濟一小部份，但假以時日息口可能要上升，消息觸發美國科技股應聲向下。耶倫其後澄清，指她不認為通脹問題正在醞釀，而她之前的言論並非是要就息口去向作出預測或建議，其「補鑊」支持美股收復部份失地，道指收市更倒升。

央行消息方面，本周有兩家主要央行議息，當中澳洲儲備銀行前日一如預期按兵不動，將官方基準利率保持於0.1厘，對於當地樓市熾熱情況，央行行長Lowe表示說行會密切監察房地產市場，以確保按揭申請人不承受過高風險。另邊廂，英倫銀行今天議息，市場聚焦英倫銀行會否放風減慢購買資產的步伐。

非美貨幣中，上周提及的日圓續弱，昨日低位曾見109.41兌1美元，與52周低位的110.97相差約150點子，短期壓力未除。

港蘋財經- 0506B4

【滙海探戈】耶倫吹風　美元彈不起 - 奇兵

特區政府管理旗下部門，一塌糊塗。入境事務處上周三煞有介事，於深夜11點50分經新聞處發稿，反駁當天上午11時06分才上架的審計報告，聲稱：「對於一些不懂刑事調查的人胡亂批評執法部門的個案處理手法，嚴重破壞入境處專業形象，該處深表遺憾。」

審計報告指入境處追查一名假結婚疑犯的行動，「並非完全有效。」其實，此評語比BB辣還要清淡。入境處亦在證婚和出生登記問題上分別責備了律師和家長，總言之，任何差池都是別人的錯。

當日新聞處收到違反守規的稿件，理應立刻要求上級介入。假如新聞處沒有揮動紅旗，便是它失職。另一個可能是即使警動了上大人，但無人下令截停，那就是保安局、政務司司長辦公室，以至特首辦的錯失。事後才放風說提示了當事部門，那是虛偽。

回歸以來，審計署先後有8份聚焦入境處的報告，沒有太大爭議。今次最明顯的分別是入境處換了一哥，區嘉宏於去年 7月升任處長，一擺官威便弄出個大頭彿。面對入境處搶白，審計署署長朱乃璋大可回敬一句： 「對於一些不懂審計專業的人胡亂批評審計部門的個案處理手法，嚴重破壞審計署處專業形象，該處深表遺憾。」

他當然沒有選擇泥漿摔角，而任由對手欲蓋彌彰。同期加入政府的兩位署長，起碼在EQ上有天壤之別。

<a href="mailto:hoontat@yahoo.com" target=_blank>hoontat@yahoo.com</a>

【達觀心戰】BB辣審計報告 - 何安達

江西銅業（358）公佈截至今年3月底止首季業績，營業額1,020.36億元（人民幣．下同），按年升81.5%。純利8.59億元，按年升436.3%；每股盈利0.25元。過去3個月中，受惠於行業不斷轉向全球需求，銅企股價上漲60%至80%，對比同期恒生中國企業指數上升13%，大幅跑贏。喺全球經濟復蘇推動下，銅價創9年新高，鈷價亦累升50%以上，因此相信至明年銅仍將維持短缺。電動汽車嘅需求樂觀情緒增強，刺激鈷需求，2021至2022年鈷價預測上調30%。

經濟重拾增長動力，工業生產增加，資源需求提升，市場預料通脹快將來臨，資源價格炒上，其中銅價大漲。江西銅為中國最大嘅銅生產基地，同時亦係最大嘅伴生金、銀生產基地，以及重要硫化工基地，公司擁有目前國內規模最大嘅德興銅礦及多座在產銅礦。

有大行表示，銅為減少碳排放及以新能源作為石油代替品嘅關鍵材料，但市場面臨供應短缺，預計每噸銅價將由目前的9,000美元，上漲至2025年的1.5萬美元，更以「新石油」嚟形容銅。美國準備投入二萬億美元大搞基建，對全世界原材料需求必然上升，銅價可受惠。

江西銅料續受惠銅價上升，目前H股現估值吸引，相當於今明兩年預測市盈率11倍，低於歷史均值17倍。股價自3月持續回升，日前股價再考驗10日線並成功找到支持，現價吸納博再向前高位22至24元出發， 跌穿18.8元10日線止蝕。

【點止冧巴咁簡單】銅價炒上　江西銅睇升 - 古天后

上期筆者談到傳統港股於近年面對的挑戰，那麼香港本土經濟又如何？筆者今次就略為分享一下零售市場的情況。

近十多年來，本港的零售市場漸漸由內地消費者所主導。不論是化妝品、金飾、藥房或酒店，都能從中得益。然而一場世紀疫症，令這個優勢幾近消失。香港的疫情雖然已大致受到控制，但世界不少地方的疫情仍然嚴峻，因此香港的防疫隔離措施尚未解除，根據旅發局的數據，截至本年1月訪港旅客數目按年大跌99.9%，零售市場自然首當其衝。

如今我們只能自力更生，專注於服務本地消費者，但防疫措施如限聚令等，仍然影響着餐飲、娛樂場所及其他零售行業的收入。筆者相信本地的零售市場或者已經度過了最艱難的時刻，因為在目前情況下，要外出旅行已是近乎不可能的事，大家唯有留港消費。幸好香港人在過去多年來累積了一定的財富，根基尚算良好，因此購買力不俗，周末很多食肆或商場仍然人頭湧湧，所以我們見到部份上市零售企業，在最近都公佈出不俗的業績反彈，但始終難以跟以往的暢旺程度相比。

零售業一方面受到內地旅客大減的打擊，另一方面又面對來自網上購物平台的威脅，這兩個都是相當明顯的因素，但還有一點經常遭人忽略，就是香港是個資訊快速流通而透明的市場，消費者對於各類產品的認知度很高，大家只要稍為打聽一下或在網上格價，便很容易以合理價格購得所需之用品，換言之，零售企業之間的競爭相當激烈，為盈利增長增添難度。整體而言，筆者對於本地的零售板塊仍持觀望態度。

那麼內地的零售市道又如何呢？中國文化和旅遊部數據顯示，「五一」黃金周假期的首日國內旅遊總人數達2,319.7萬人次，收入約為97.7億元人民幣。線上酒店訂購平台的收入良好，而且行業的共識是放棄2020年，直接跟2019年的數據相比，因為去年的基數實在太低，沒有意思作出比較。相較於2019年的同比數字，今年首季內地很多零售企業的收入跌幅已大幅收窄，相信到了今年第二季，將有望追平甚至超越2019年。

【選秀之道】本地零售靠自力更生 - 鍾秀霞

波羅的海乾散貨指數（BDIY）去年3月底為626、6月底1799、9月底1725、12月底1366、今年3月底2046；本周二晚為3157，見11年高位。

BDIY指數高高高，中遠海控（1919）股價飆飆飆，現價較52周低位爆升805%。同系、同類的中遠海發（2866）現價只較52周低位高出123%。上周二於1.38元薦買中遠海發，現價1.61元，未升夠，仍有大把水位。

1) 去年底，中遠海發擁有集裝箱船隊77艘，總載運力58.75萬TEU（標準箱）；散貨船5艘，總運力46.69萬載重噸；紙槳船2艘，總運力12.39萬載重噸；液化天然氣船、重吊船、油化船等各類型船舶近100艘；亦擁有集裝箱378萬TEU；旗下上海環宇物流裝備公司年產55萬TEU。公司年報稱，相關業務規模居於世界前列。

2) 中遠海發A + H總市值330億元，只及中遠海控的13%，及東方海外（316，由中遠海控佔74%）的39%。單以H股36.76億股計，只值59億元。上周五，北水佔H股20.2%。

3) 2020年，中遠海發純利21.30億元人幣（EPS 0.155元人幣），增22%。2021年首季，營收52.67億元人幣，按年升53%；純利8.47億元人幣，增155%。以首季EPS年度化（16.6分人幣）計，PE 8.1倍；其餘3季盈利平均若較首季高出30%，PE則為6.6倍。過去6年，平均PE 23.6倍。

4) 中遠海發今年預測PB 0.53倍，過去6年平均0.83倍。彭博綜合預測，中遠海控今年PB2.32倍，東方海外1.68倍。中遠海發折讓大到不得了，是因為股價勁落後。

<b>★中遠海發現價1.61元，目標價重溫：2.2元，潛在升幅仍達37%。</b>

同場加映：化妝品股仔卓悅（653）飆58%，登上龍虎榜上第一位，入市新聞是與華為合作營銷。高處不勝寒，要考慮：公司連續見紅5年，去年蝕2.56億元；前年最低市值2.7億元，現已增至9.9億元；現時PB高達5.8倍。

同類股修身堂（8200）市值1.2億元，只及卓悅的12%，大超值得多。公司2019/20年（3月年結）虧損0.56億元，2020/21年首三季只見紅536萬元，大復蘇，料發盈喜；僅手上淨現金4.41億元，已是公司市值的3.7倍；每股NAV高達10.75元，PB低至0.15倍；全年營收逾20億元，主要在華東經銷美國P&amp;G產品，「上海概念」濃厚；市銷率0.06倍，相信全市No.1 最低，爆炸至極。

修身堂現價1.6元，PB 若見0.3倍，值3.22元，股價要升101%；PB若見0.5倍（過去十年最高PB 1.4倍，平均0.5倍），值5.38元，股價要升236%。小注來敲敲，悶聲發大財。

【何車500】「海控」飆八倍，炒「海發」 - 何車

常言道五窮六絕七翻身，當五月一到，港股悶局都被打破，恒指短短兩個交易日間由29200打落28200，逼近整個四月橫行區的底部，筆者由四月初開始強調要保留5-7成現金並轉打防守，都算是賺了個安心，即使大市回調亦處之泰然。

對中線投資者而言，仍然與早前所說，毋須心急，繼續靜待大市RSI（14）跌至超賣水平才考慮入市未遲，因為五月是窮市或是區間上落的機會仍大，除非有一次較明顯大幅的洗倉才可令大市從回上升趨勢。至於仍有戰意的戰友們，則要十分注意淡倉操作，以趨勢而言，恒指期貨曾跌穿四月橫行區底部28300，而MACD亦出現0線以下快線下穿慢線的形態，反映趨緩向下，加上ADX亦由低位12上升至19，反映趨緩有加速之勢。

不過即使看淡，擇時方面亦不容易，因往往跌勢出現時波幅會開始增大，本周大市已在28100至28400來回數轉，即使是持有淡倉都是對信心的挑戰。所以比較之下自己會較喜愛以熊跨策略（Debit put spread）出擊，即買入28000即月認沽期權（付出305點期權金），並沽出即月27800認沽期權（收回240點期權金），即整個組合共付出約65點期權金，只要月尾到達27800以下結算，則可收回200點期權金，約一賠二回報。好處是一來權金便宜，回報有數得計，二來不必理會月中上下波幅，不必博五月出現大跌，只要偏淡慢慢跌穿27800，整個組合便有一定回報，岩晒懶人。

<a href="http://fb.com/speculatorjunior/" target=_blank>fb.com/speculatorjunior/</a>

【八十後投機客】五窮月懶人淡倉策略 - 灝昇

踏入五月，亦是恒指變革後首次的季檢，結果將會在5月21日收市後公佈，恒指公司話希望在2022年中前，把成份股數目增至80隻，而現時的成份股共有55隻，換言之在未來五次的季檢中，平均每次增加5隻。

按恒指最新的編算文件，候選資格是恒生綜合大中型指數成份股，現時兩個指數的成份股共有313隻，即係話非藍籌的候選股就有258隻。市值逾二千億的候選股共有11隻，百度（9888）因在3月上市，未達上市歷史要求，快手（1024）在2月5日上市，以往的規矩，截數日是在3月底，快手係唔夠秤的，不過青冰細看最新的編算文件，原來上市歷史要求，是計算至季檢公佈當日，咁快手就剛夠3個月入到閘。

快手的粉絲不用開心得太早，因為佢同百濟神州（6160）都有同樣的問題，就是仍然錄得虧損，雖然恒指公司從來無講過，無盈利不能染藍，但回顧咁多年，做咗藍籌可以蝕錢，但蝕住入選就欠奉，即使係2月染藍的阿里健康（241），上年度雖然蝕錢，但按財經界常用的最近十二個月數字（TTM），已經錄得盈利，至於恒指改革後會否寬鬆執行這個盈利準則，就決定快手及百濟神州的命運了。

撇開快手、百度及百濟神州，招行（3968）機會都係窄啲，始終藍籌內太多金融股，青冰估即使要加佢，都要等多兩、三round先。咁餘下的就是京東健康（6618）、網易（9999）、思摩爾（6969）、碧桂園服務（6098）、京東（9618）、農夫山泉（9633）及華潤啤酒（291）。睇返諮詢結果的文件，需要增加股數最多的行業，分別是消費股及醫療保健股，所以京東健康、思摩爾及農夫山泉應是穩膽，現時仍有兩個星期先公佈，戰友們仲有大把時間趁低收集嘅。

<a href="http://fb.com/chingbing888" target=_blank>fb.com/chingbing888</a>

【冰說聰明】恒指新貴三穩膽 - 青冰

【本報訊】涉捲入「微信女」騙案及辦公室被搜查的恒益控股（1894），昨晚正式刊發公告，承認三名執行董事兼大股東家族人士，包括主席李沛新及妻子劉麗菁，及其兒子李嘉豪於4月22日被捕，並於翌日獲警方保釋，指是與一項根據證券及期貨條例進行的調查有關。

恒益指，該調查仍在進行中，涉事董事並未被正式落案起訴，而當局並無發佈其他詳情。同時，集團正就該調查尋求法律意見，將密切監察此事，已成立由三名獨立非執行董事組成的特別調查委員會，並將委任獨立顧問，以調查涉事董事被指控的不當行為。

集團指營運仍維持正常，但為維持董事會正常運作，被捕的三名執行董事將自願停職，直至另行通知為止，並同時委任李沛新的長子、公司非執行董事李嘉俊為臨時主席，並盡快在可行情況下額外委任最少一名執行董事，以監督公司管理及日常營運。

恒益為本地建築股，2018年10月於主板掛牌，去年8月公佈擬賣盤前後股價急升，並有大量股票群組推介該股，其後股價暴跌，後宣佈賣盤告吹，且大量董事及公司祕書跳船，包括民建聯副主席、立法會議員張國鈞；德勤亦於去年底辭任核數師一職。

當年今日