今個禮拜日係母親節，呢個引人消費嘅日子，商場當然要把握，和黃嘅紅磡黃埔新天地商場都有應節活動，乘機刺激人流同商戶營業額增長。 個場舊年母親節人流比03年多咗15%，今年估計可以keep住嗰升幅，即係人流量可以去到每日13萬至14萬。而因為換領禮品嘅基本要求最少消費400蚊，高舊年嘅300蚊成三分一，估計成個場營業額平均升一成幾至兩成，等租戶多啲生意。 除咗一家大細飲茶帶挈食肆生意做好外，賣女士用品嘅舖頭好似精品、化妝品同相關服務等，生意都唔會差。

黃埔新天地　吼住母親節

【本報綜合報道】曾為《侏羅紀公園》等影片設計電腦特別效果的SiliconGraphics（SGI），向紐約法院申請破產保護，並同意讓債券持有人擁有該公司主要股權。

SGI成立於1981年，是電腦特別效果業的前驅，現有員工1858人。根據SGI向紐約破產法院遞交的文件，該公司表示會在30日內提交出一份有關如何擺脫破產保護，以及清還債務的計劃。而SGI與其債券持有人，在前日已就上述計劃達成協議。 SGI財務總監蘭特曼（KathyLanterman）在文件中說，該公司的多項高科技投資沒有達到預期的回報，同時客戶大幅削減資本開支，對該公司的營業額造成不利影響。 文件顯示，SGI現時有資產值3.97億美元，負債6.5億美元。

另外，全球最大半導體生產商英特爾（Intel）上周在一份內部通知中宣布，把3間記憶晶片廠、及兩間測試和裝配工場分拆出該公司的製造部門，另組本身集團獨立營運，藉此擴大記憶晶片業務的盈利能力。但半導體分析員估計，今次分拆可能是英特爾出售無利可圖的記憶晶片業務的先兆。

SGI申請破產保護

在美國聯儲局本周三的議息會議舉行前，市場內觀望氣氛濃烈，美元繼續處於低位爭持，無甚起色。美元兌日圓昨日曾觸及110關口，兌歐洲主要貨幣則徘徊於約1年低點，歐元最高見過1.2787，英鎊亦曾觸及1.8689美元。 美國上周五公布的就業數據令市場失望，新增非農業職位僅13.8萬份，數量遠比預估值的20萬份為低，令市場重燃美息快將見頂的揣測。雖然投資者仍普遍相信聯儲局在本周三的會議上會加息至5厘，但亦有愈來愈多人相信5厘已是今次加息周期的頂部，故即使加息落實，對滙市影響亦不會太大，反而會議聲明對日後美息走勢有否啓示，更備受市場重視。

日本財務大臣谷垣禎一昨日重申，日本對滙率理應反映經濟基本面的基本立場不變，他亦不打算對日圓每天的波動作出評論。在此之前，日本央行總裁福井俊彥周日表示，日本央行未來幾周可能停止再從市場中清除多餘的流動資金，但對於下一步貨幣政策措施並沒有預設立場。他強調日本經濟正在穩步復蘇，而且物價保持穩定。他說，繼3月份終止超寬鬆貨幣政策之後，央行對各種選擇保持開放態度。 日本央行在3月份結束了其實施了5年的超寬鬆貨幣政策，並在隨後的1個月從銀行體系中抽出了近1000億美元的流動資金。日本短期內可能加息的預期，已推動日本政府公債孳息在4月份升至7年高位。有些投資者預計，一旦日本央行在6月份完成從市場中清除多餘流動資金的工作，就是加息的時候。 福井俊彥拒絕就長期利率上升發表評論，但他在過去曾表示過關切，而日本央行曾說過，將在一段時期內把短期利率維持在接近於零水平。 辛尼

匯市傳真：市場觀望美議息

打工仔最想聽到加人工，一年可以加兩次就更加開心，原來屯門地膽代理祥益地產，過去4年中，有3年都一年內加兩次人工；今年後勤員工第一次加薪，幅度就有12至20%，唔知下半年會唔會好似早幾年咁，加多一次呢？ 祥益總裁汪陳葉菁話，一年內加兩次人工，一直都係佢哋公司嘅目標。喺今時今日嘅香港，有咁好人兼慷慨嘅老闆，真係罕見。 祥益嘅一班後勤員工，一向以新人為主，汪太話嚟緊會以高薪，請多幾個有經驗兼高學歷嘅後勤，加強部門發展實力。

祥益後勤　等緊1年兩加薪

▲華潤上華（597）及華潤勵致（1193）昨日雙雙停牌，持有華潤上華約23.63%的華潤勵致有意向華潤上華餘下股東提出全面收購要約。市場消息指，由於華潤上華股價持續低迷，大股東有意增持股份以確實反映其價值，或導致需按例向餘下股東提出全面收購要約。

華潤勵致擬全購上華

【本報訊】保華集團（498）宣布，就出售中策集團（235）所得收益派發特別股息，暫訂有3個方案，包括股東每持有500股保華將獲派8股錦興集團（275）股份及現金14.4元，或面值120元之錦興5年期（年息2厘）可換股債券，又或是上述兩方案的組合。預計有關特別息之最高賬面值約3.25億元。截止過戶日期為本月24日。 去年3月保華宣布，出售1.35億股中策股份，及後保華副主席劉高原表示，出售中策套現所得，擬用作換取錦興5年期可換股債券，年息2厘，換股價每股9元，而保華將在未來5年以債券利息派發予股東。

保華派送錦興500送8股加現金

▲香港建設（190）公布，大股東兼董事總經理黃剛持有的創達集團，將以每股1.044元認購4.66億股新股，涉資4.86億元，其中3.2億元將以解除及豁免公司結欠黃剛的4.44億元，令公司貸款間接資本化，餘下1.66億元以現金支付。每股認購價較昨日收市價1.06元折讓1.51%。完成後黃剛的持股量將由65.74%增至71.45%。

香港建設大股東增持

承接上周美股之升勢，港股昨天顯著攀升287點，滙控（005）及中移動（941）兩大重磅股分別上升2.6%及3.4%，包辦了港股突破17300這場「戲肉」的場面。技術上，兩大股份仍會是支撐港股的主力。 若問為何兩隻股份會顯著上升，答案是毋須理由，指數急升銳挫必有股份領軍，兩股便是扮演這個角色。然讀者必須同時注意其他成份股的走勢，以判斷港股的整體形勢。 昨天所見，主要地產股上升乏力，從買賣的手法看來，似有「派發」手影。美國聯儲局明晚議息，加息1/4厘的機會頗大，而伯南克經過近日不愉快的「誤解」事件後，有可能在會後聲明發出明確訊息以示控制通脹的決心，地產股在聯儲局議息前後出現調整的機會甚大，投資者宜把握機會減持。 市傳社保基金配售中鋁（2600）舊股，為該基金來港開戶後首次減持股份，相信只是配合基金向外發展的一個部署，把資產組合調節得更切合需要。減持股份料只是「策略」問題，而非是「質素」問題，有減亦自然有加，減的股份不一定受壓，但被增持的股份多必受惠，近日有傳社保基金吸納滙控等本地銀行股，但海歌相信國內大型銀行亦是對象。

交通銀行（3328）昨收5元，升2.5%。股價於4月反覆跌穿50日平均線，在4.50元水平找得浪底回升，上周重上10日線整固，昨天大成交支持股價裂口上升，「陀螺」收市，9RSI向好，MACD呈突破，保歷加通道頂向上擴展，股價料可突破5.35元，向5.80元推進。券商麥格理首次給予交行評級，為「優於大市」，或惹其他基金青睞。現價買入，以4.80元作止蝕位，上破5.15元可加注。 海歌

連環炮：大行垂青交行上望5.8元

金價日日升，用黃金做獎品，步步高升嘅意頭特別好。香港置業早兩日舉行咗個「主管日」，應邀出席嘅美聯集團管理顧問黃錦康，為一眾港置阿頭帶嚟呢份好意頭嘅獎賞。 事緣黃顧問喺黃金市場大有斬獲，為咗顯示做大嘅氣派兼激勵吓班細嘅，喺賺返嚟嘅luckymoney中，挖個崩出嚟買咗條5両重足金金條，送畀未來兩個月內業績最佳嘅港置主管。 黃顧問話早幾日買嘅時候，5両金大概值三萬一千幾，到噚日金價已經升咗3%；兩個月之後可能升得仲高，有意頭又有得賺多啲，大家合皮。

港置黃顧問　金條激勵士氣

最重磅嘅滙控（005）同中移動（941），總共帶動恒指上升224點，包咗總升幅（287點）近8成。市場錢多，向重磅股埋手，不妨睇吓有冇其他重磅股稍稍落後，搵佢哋嘅C輪短炒。 中石化C輪4720：石油股中，中石油（857）最醒神，收9.55元，升0.30元，創新高。H指中，中石油佔比重最大，達16.6%，其次係中石化（386），佔10.2%。中石化最高5.35元，收5.25元，只係爬高斗零。中石油行完，好快到中石化，上次高位5.55元，話唔埋三兩吓手勢就升破。 搵中石化C輪炒，正路之選係4720。隻輪9月初到期，輪價51仙，溢價5.5%，槓桿率10.3倍（有效6.3倍），引伸波幅35.4%。昨日微跌1格，適合鍾意買落後貨色炒家埋手。前星期高位69仙，遲吓可能證實唔係高位。 和黃C輪2211：和黃（013）收77.75元，升得0.40元。恒指成份股中，滙控同中移動噸位最重，第3就係和黃，市值3315億元，佔恒指比重6%。有心人要谷起個市，和黃好難唔成為托高對象。 搵和黃C輪落注，2211最靚，6月尾夠鐘，輪價41.5仙，溢價0.5%，槓桿率18.7倍（有效13倍），引伸波幅21.8%。想揀長期啲，則諗4762，11月尾先至夠鐘，當然要畀高啲溢價（4%），輪價0.72元，槓桿率10.8倍（有效7倍），引伸波幅23.2%。 章盛

一味窩輪：中石化落後買定4720

繼前日公布內地A股可以再融資後，中國證監會昨晚再公布，公開發行證券的《上市公司新股發行申請文件》，及《上市公司公開發行證券募集說明書》（招股書）通知，兩項準則均由昨日起即時施行，為A股市場重開新股招股市場，設定更嚴格及符合國際標準的規定，預料計劃返回內地以A股上市的北辰實業（588）及重慶鋼鐵（1053），需遵守新例申請。

滬深股市在五一黃金周長假期後復市，由巨型股中石化（386）、銀行、資源及消費股推動創23個月高位，兩地A、B股指數升逾3%，滬綜指收1497.1，升56.88（3.95%），深綜指數收366.6，升12.66（3.58%），由於休市期間H股早已受社保基金即將來港等消息刺激大幅飆升，故昨日所見，有A股在內地上市的H股，其A股股價升幅普遍大於H股，隨着兩地資金正式合法互動之日漸近，A股溢價已大大收窄，其中1/3的H股，股價更高於A股（見表）。 根據公開發行證券申請文件要求，上市公司提交申請時，需具備保薦機構盡職調查報告及證券行保薦書，發行人最近3年的財務與審計報告，並最近一期的財務報告，在最近3年內發生重大資產重組的發行人，需提供模擬財務及審計報告。 上市公司的新股招股說明書，要求巨細無遺，包括新股發行概況，如發行量、證券面值、定價或發行價格、預計集資金額與淨額等，風險因素的披露非常嚴格，對發行人經營狀況和持續盈利能力有嚴重不利影響的，應做「重大事項提示」，其他關於資產流動性風險、滙率變化、訴訟和仲裁等，有可能嚴重影響公司持續經營的其他因素，也需列明。

內地恢復新股上市

看官，請別嫌小弟「噚」氣，1月5日欄題「雞犬皆升、獨棄美元」之「春聯」（一年之計在於春，寫鬼佬嘢當然要在1月講大方向）可有貼在案頭上？目前國際金融市場各環節差不多全部開出一個one-waybet。瞧瞧欲罷不能、連一次似樣點的調整（8%-10%）也欠奉的股市，多次改寫20多年紀錄的貴金屬，屢創新高的基本金屬及商品期貨，加不加息也只朝北（上升）走的債券孳息，見過歷史高位暫時唞氣的油價，買定離手等開大（兌美元上升）的人民幣，上述統統集體「升空」，只有美滙跌個四腳朝天，無論兌主要貨幣或亞洲貨幣皆貶值5%至15%不等，難怪股神畢菲特也雀躍不已。 然而冠一雖然僥倖噏中，但不能不提醒讀者/投資者，市場已開始呈現非理性，請聽清楚，這只是「開始」時出現的興奮狀態，距離「亢奮」，甚至「忘形」還有一段日子或路途，故此自命不凡、喜尋刺激、怕寂寞、怕飲豬肉湯（眼光光見人家賺錢）之士，這是閣下享受「愛與痛的邊緣」或表演身手的好機會，祝大家好運，GodBlessed！

筆者不是潑冷水，6年前可以叫大家買金，現在再講已不算甚麼「專家」了！6年前說「3G」是「一場美麗的誤會」，看看「和黃」（013）近年賣了多少「家當」來填這個「氹」，再翻查全球各大電訊集團市值縮了多少水？兩、三年前歐洲經濟不景，但仍堅持看好歐股（包括英國），以現時價位計，雖不致盤滿缽滿，也總算有所交代。04年5月大字標題看好日股（文章被「富達基金」拿去貼堂──賣廣告），賺足6000點（現時計是7000點），夫復何求？ 今日在這裏噴那麼多口水，只是想道明心聲──未來日子將十分Choppy（大幅波動），想搵「大水」，執生啦！阿們!! 王冠一

國際視野：升而不已　亢龍有悔

港股昨日在滙控（005）急升帶動下大幅上升，恒指一度勁升300多點，高見17328點，成交亦達410多億元。筆者頗為認同沈振盈兄昨日為本欄代筆時所寫的標題：「滙控升唔關社保基金事」。 綜觀全球三大銀行股──花旗、美銀及滙控近期的股價表現，花旗及美銀已在上周先後升破50美元這兩年多的高位，滙控可謂相對落後，正如附圖所示，在過去3個月，滙控的表現相對落後於花旗及美銀，近日滙控的上升，可謂將三者的差距拉近了。至於滙控長線會否進一步上升，當然要看其業績，短期會否持續上升，筆者估計則要看英鎊了。從短線走勢來看，在本港上市的滙控與英鎊的走勢一向有着某程度的相互關係，近期美元轉弱，英鎊相對轉強下，間接地利好滙控。

此外，昨日滙控雖已升至140多元高位，進入創造歷史時刻，但在倫敦以英鎊交易的滙控（HSBA），於3月初曾一度逼近1000便士大關，高見998便士，惟最後無功而回，未能成功衝破1000便士關口。故若論近期大笨象高位阻力，筆者會留意這次倫敦的滙控能否突破1000便士大關。 港股自2003年上升至今，筆者察覺，很多時當恒指升破每個1000點關口時，大都不會直接進一步上試下一個1000點關口，例如當恒指升破15000大關後，不會進一步上試16000點大關，反而隨後會再度下試15000水平的支持，在鞏固一段時間後才會挑戰另一個1000點大關，但這次恒指在升破16000大關後，基本上沒有再度下試16000水平的支持，便已衝破17000水平。這一口氣地連破兩個1000點關口的情況，在近數年較為少見，不知這是否暗示港股這升浪亦已進入另一個階段。 這次恒指會否頭也不回地連破萬六、萬七、萬八……，當然要事後才知，但近日欲找一些價格相對合理的股份已不容易了。 譚紹興 電郵：ricky@rickytam.com

投資學堂：匯控短線走勢要睇英鎊

期指再呈裂口突破，升越17100阻力，最高見17222，以17215收市，急升296點，低水86點。 日線圖裂口位在16954至17093，共139點，加上現貨同步上升，已解除上周的短線頂背馳，似乎昨日為突破裂口，升勢有餘未盡。事實上，期指已升近短線目標17300，升速較預期快，顯示第3浪延伸，而且此浪運行的時間往往較長，甚至會出現過度投機的現象，因此，暫難預計最終的目標。但以目前滙控（005）及中移動（941）的走勢，仍有頗大的上升空間，有利期指在第3季挑戰歷史高位。 期指輕易破位，17100水平反成短期支持，昨日的裂口位應不會在短期回補，10日線更成好友主要支持，可趁回吐後吸納。 H股期指未見技術調整，開市已出現裂口上升，引發買盤追入，急破較早前浪頂，再創歷史新高，以7370高收，急升264點，低水1點，成交增加，未平倉合約亦增至5.23萬張新高。短線調整較預期短，日線圖呈上升陽燭及裂口位，14RSI升至69水平，配合形態分析，後市將升至7500至7600目標區，短線會守於裂口位，在7270至7300已有支持。 寶維

期指戰況：升勢未盡吼位買入

【本報訊】龍記集團（255）主席邵鐵龍於股東會後表示，毛利較高的汽車零件商定單會持續增加，預測今年該類定單佔總營業額比重升至25%，增10個百分點，成為主要產品類別。

以往佔集團總營業額逾20%的玩具製造商定單，受油價及鐵價高企影響，近年持續出現萎縮。他說，去年比重已跌至低於10%，相信今年來自玩具製造商的定單將會進一步減少。龍記執行董事韋龍城補充，該集團首季整體定單仍錄得增長。 邵鐵龍表示，年初至今已將產品價格上調5%至15%，抵銷部份成本上升，預期今年集團的盈利增長幅度，將低於營業額升幅，情況與去年相似，希望今年毛利率可與去年相若。他亦認為，公司定單多屬於必需品，宏調對公司影響輕微。 雖然預期今年製造業前景仍然艱辛，但他表示，暫未出現「抽單」或縮減定單的情況，集團會繼續擴產。韋龍城表示，由於今年是3年擴產計劃的第3年，資本性開支將較往年少，介乎1.5億至2億元，增加逾10%產能。去年資本性開支約3億元。

龍記汽車零件單續增

所謂「股份性支出」，是指公司以其或關聯公司的股票或認股權支付公司的支出，又或者一些以現金支付，而金額是根據公司或關聯公司股票或認股權的價值折算，其中以支付員工薪酬作為鼓勵最普遍。這些員工薪酬若以現金支付，其會計處理方法便以公司的負債或現金支付入賬；但以股票支付的，價值便以所增加的股東股本或儲備的形式入賬。 以往此類股份性支出若以現金支付，將反映在公司當年的損益賬，若以股票支付，則毋須在財務報告中反映出來。但根據2005年1月1日起生效的香港財務報告準則第2條（新會計準則），無論以任何方式支付，只要不屬資本性質，就必須在損益賬中按不同方法反映為當年費用。本文將概略探討在採用新會計準則後，股份性支出對公司利得稅方面的影響。

1.反映在損益賬中的當年費用能否扣稅？

如上文所述，以股份性支出給予員工的薪酬，將視乎採用以現金支付或股票支付的安排，按不同的會計方法記錄為當年的公司支出。若以現金支付，支出將反映在公司的應付賬或現金賬。一般而言，這做法較易爭取稅務扣減；相反，以股票或認股權支付，稅務局便很可能會拒絕公司的扣稅要求，因為在其財務報表上所反映的，是股本或儲備的增加而非債項。

2.股票或認股權市值變化如何影響稅務？

根據新會計準則，公司須就任何在年結還未支付的股份性支出以每個年結日市值計算，並把升跌反映為當年的公司支出。若以現金支付的股權市值上升，這將反映為公司當年的收入，稅務局亦很可能視此為公司的應課稅所得而須徵納利得稅。

若公司選擇了以現金支付，當年度的公司支出便反映在應付賬中，但扣稅的依據仍可能不足。扣稅的首要條件，是該費用成本必須是為了賺取該公司的應課稅收入而支出。以給予員工的股權紅利為例，若該公司同時兼有來源自香港及海外的利潤，又或者該員工同時為集團的其他公司提供勞務，該公司便不能把相關支出全額扣稅。此外，認股權計劃的其他細節，如員工僱用年限的要求等，也會影響稅務扣除的情況。若集團公司之間以管理費形式作為對母公司集中支付股份性支出的補償，這些安排必須按照合理的商業運作原則進行，並須備有充足的文件佐證，否則，管理費的扣稅依據便不充份。 總括而言，由於不同支出方法有不同的會計處理，公司宜小心選擇採用哪種股份性支出的方法，並應事先與其稅務顧問了解在不同情況下對公司的財務及稅務影響，以便作出更周全的考慮。 羅盛慕嫻 德勤會計師行稅務合夥人 周景雲德勤會計師行高級稅務經理

德勤又理財：股份性支出關你稅事

【本報訊】本周四掛牌的內地電訊設備供應商DBA（3335）宣布，公開招股部份獲293.6倍超額認購，每股招股價1.26元，集資淨額2.58億元，主要用作購買土地興建生產設施、購買先進生產設備、擴大國內及亞洲的推廣網絡並改良現有產品等。市場消息透露，DBA暗盤價1.8元，曾有50萬股成交。富達基金持DBA股權4%。 對於DBA在整個公開招股過程完結後，才召開上市記者會，DBA創辦人兼行政總裁俞龍瑞（圖）解釋，早前進行路演時原計劃召開電話會議，但有感此舉不尊重傳媒，才決定延遲招開記者會。另外，國際化是該公司的策略目標，故選擇香港上市，他說暫無考慮回內地A股市場掛牌。

DBA在05年的銷售收入及純利分別為5.58億及1.47億元人民幣。俞龍瑞謂，現電訊設備產品仍以內銷為主，擬開拓東南亞業務，預計明年有突破性發展。 另外，市場消息指出，今日掛牌的浙江世寶（8331）以1.5元定價，以發行8671.4萬股計算，集資額為1.3億元。

DBA暗盤價1.8元

繼2月份掀起按揭息率減價戰後，滙豐銀行昨日將戰線轉移至單位信託基金銷售。滙豐宣布，今天起至5月底止，調低單位信託基金的首次認購費，減幅達到一半，按照該行目前收費3%至5.5%而言，首次認購費將會減至相當於認購額的1.5%至2.75%。不過，客戶最大「支出」的每年管理費則未見下調。

【本報訊】滙豐銀行發言人說，今年2、3月期間亦有類似計劃，惟只限於認購費為5%或以上的開放式基金，減價水平為1%至2%；按照認購費最高5.5%而言，即減幅最多達三至四成。最新的推廣優惠顯示滙豐加大了減價力度，因為適用於數百隻開放式基金，而且減幅達五成，優惠期為5月9日至5月30日，但不適用於月供投資計劃。

自設基金超級市場的恒生銀行（011）早前亦有基金認購費優惠，指數基金認購費一律為1%，其他基金則為2%。滙豐亞太區個人理財業務財富管理業務主管李錦榮說，提供減免首次認購費50%的優惠，可令客戶的投資過程化繁為簡。恒生副總經理兼投資及保險業務主管張加銘卻直言：「與其說減多少，不如說實際收多少。」他認為，恒生的收費已夠明碼實價，毋須回應滙豐的減價優惠。恒生的推廣優惠期截至6月30日。 現時銀行已經成為基金產品的主要銷售渠道，投資基金公會執行董事黃王慈明說，八成的基金銷售均來自銀行（零售銀行及私人銀行）。她認為，「價格」只是基金銷售的其中一隻腳，還有產品種類、顧問及銷售服務等，希望市場不要把焦點放在「價格」上。 滙豐銀行今年二月中高調把按揭息率調低至最優惠利率減2.75厘後，住宅按揭市場佔有率顯著急升至4月的27.1%，三月份時只是13.2%，顯示滙豐減價策略亦相當奏效。

由於滙豐是基金市場的主要參與者，星展銀行零售銀行董事總經理張耀堂說，滙豐減價將會對市場帶來影響，就如滙豐早前減按揭息後，市場佔有率立即上升。他形容，滙豐近期在多方面也表現進取，無論是按揭、存款、基金銷售等。

首次認購費　減幅五成 匯豐減價搶基金客

港股在17000大關略作整固，又再發力上衝，恒指大升287點，衝上17300水平，成交暢活，有415億元。中資股升勢更勁，H指大升218點，升幅3%。 不過，大市升勢集中在藍籌同中資股，個別二三線股則有沽壓，不計認股證的上升股有460多隻，但下跌股亦超過300隻，股民並非盲目看好。今次升市，由大行同基金發動，大藍籌同大國企，貨源已歸晒邊，佢哋部署咗咁耐，做咁多工夫，後市照計仲有排升，到二三線股百花齊放之日，先要小心。 金威集團（910）在0.30元水平消化整固，係時間進行收集，等待下一個升浪來臨。金威噚日股東特別大會，已通過發行新股及CB，收購高科植林業務，07年之後，估計單係植林業務，每年已可提供超過2億元盈利，相比04年獲利只200多萬元，直情係脫胎換骨。金威股價整固，相信唔會耐，再展升浪的第一個目標係0.36元，中線以長達一年半大圓底形態計，量度升幅目標係0.50元。

賭業股近期表現較佳的有新濠（200）、銀娛（027）同黃金集團（1031），其中尤以黃金集團的消息最勁，短線可留意。 黃金集團05年（12月年結）盤數有虧損2.92億元，主要係要提撥控股股東饋贈股份之開支約4.48億元，其實，公司在經營酒店同賭場方面，已有可觀收益，亦係除咗持有賭牌者外，有實際數字可計嘅濠賭股。 睇番盤數，去年集團來自酒店及娛樂業務營業額達2.44億元，旗下的皇家金堡酒店及君怡酒店（均是去年完成收購），為集團帶來7個及9個月的盈利貢獻，而酒店買入價分別為12.5億元及5億元，去年底估值已上升到12.8億元及7億元。 今年首季，來自中場賭枱「殺數」有雙位數增長，料會吸引更多高注碼客戶；兩酒店平均入住率70%及80%，並會提供全年貢獻，估計06年盈利可達3億元，預測PE唔夠9倍，在賭股中，確實好有吸引力。 黃金集團已出售手錶業務，專注澳門娛樂事業，同時削減股本面值，以及加埋其他進賬，將去年底累計虧損7億多元全數抵銷，為日後派息鋪路。個位數PE嘅濠賭股，若然有基金睇中，相信股價好快會升2至3成。 郭兆誠

股路縱橫：賭檯殺數多黃金集團揸得過

上海電氣（2727）近日表現未能跟貼大市，原因是於3月出現高位後反覆回落，業績公布未帶來驚喜，而且一度挫落，但昨日已有表現，壓力漸見消化。 上電去年盈利16.72億元（人民幣．下同），較上年增長53.6%，較上市時預測的不少於15億元增加11.5%，加權平均計每股盈利15.17分，派息4.1分。 上電是以機電為主的綜合工業股，去年收入總額增40%，受原材料價格上升影響，整體毛利率由21.1%降至19.5%，由於規模大，營業額高達344億元，因而支銷亦大，若干更是類似特殊支出，對業績也有一定影響，這些支出包括滙兌損失1.86億元、存貨撇數2.6億元、應收賬撥備淨額1.1億元、產品質保撥備淨額2億元、不動產減值7700萬元及投資聯營公司減值7200萬元等，於扣除這些大量支銷後，仍有強勁增長，相信是在良好業績下作較多撥備。 主要的發電設備銷售額達190億元，毛利率微升至21.8%，經營利潤增長109%，而機電一體化設備銷售額增27.3%至110億元，毛利率由22.1%降至17.6%，經營利潤下跌8.5%，交通設備營業額跌22%，主要是重型載貨卡車需求下跌，影響柴油機業務，經營利潤跌93.5%，實際已現輕微虧損，此項交通設備還包括城市軌道交通車輛受軌道建設周期而影響產品銷售，環保系統設備銷售額增160%，因是新興業務，仍在虧損，至於財務收益則增31%至2.1億元。

上電各項業務有參差，但主要的發電設備仍有強勁增長，去年完成定單超過20000兆瓦，年底定單則逾70000兆瓦，至公布業績時，定單總值約600億元，今年交貨目標為200億元，即手頭定單足夠3年生產，包括首台核電設備於30個月後交貨。目前的發電設備，已遍及火電、水電、風電及核電，是全面性發電設備，將繼續成為日後的主要盈利來源。 其他業務仍在發展中，今年續斥資5億元收購有關附屬業務，以達致全面發展。 國內對發電設備的高潮似過，對核電設備的需求仍殷，上電積極拓展海外市場，因而接單仍然理想。 上電昨收3.225元，PE22倍，息率1.2厘，預期今年PE18倍，中線仍有上升空間，昨日稍見突破，有望反覆向上挑戰高位3.70元。 齊明

點股壇：上電主業表現特佳

【本報綜合報道】黃金價格昨天曾升越每盎斯686美元，創出25年來新高，但其後有獲利平倉盤湧現，一度倒跌近13美元。另外，中國國家物資儲備局據悉已回補大部份期銅空倉，銅價亦借勢下調。 受惠於美滙在亞洲時段續挫，國際現貨金最多升2.80美元（0.41%），升至每盎斯686.60美元，為1980年以來最高交易價。紐約開市後，美滙收復部份失地，加上有炒家在高位平倉套現，金價一度回落到671美元，倒跌12.80美元（1.87%）。 美國「股神」畢菲特透露不再持有白銀後，銀價曾下跌51美仙（3.64%），降至每盎斯13.49美元，與上月創下14.74美元23年高位相差1.25美元。 本港時間昨晚11時，金價報675.90美元，挫7.90美元；銀價報13.70美元，跌30美仙。 UBS投資銀行貴金屬分析師里德建議，現階段不妨減持金銀，並套回一些現金，待價格下調完畢後再伺機趁低吸納。另有金市經紀說，金市大勢仍向上，下個大目標是700美元。 基本金屬方面，倫敦金屬交易所（LME）3個月期銅昨天尾市跌65美元（0.85%），降到每公噸7590美元，從上周五的7800美元歷史高位回吐210美元。

中糧期貨資深分析師楊英輝指出，中國國家物資儲備局已在3月和最近數星期，回補大部份期銅空倉，餘下的未平倉合約不多，不足以左右大勢。

當年今日