上季盈利按年跌逾6%的微軟（Microsoft）公告，已完成收購諾基亞手機業務，未來會繼續二合為一。雙方同意交易將不包括印度及南韓的兩家工廠。 微軟指，預計最後交易作價將略高於早前公布的54.4億歐元，即相當於586.56億港元。董事會將於下周初就公司的戰略評估召開會議。

Microsoft用587億吞咗諾基亞

蘋果繼去年發行170億美元債券後，公司今年計劃再次發行與去年相當金額債券。蘋果副總裁兼財務分析總監LucaMaestri於電話會議上表示，公司計劃於美國及海外發債，資金所得將用作股份回購及派息。 Maestri表示，公司將針對不同市場，採用不同的貨幣，並以不同的周期，以銷售新一批債券，具體要取決於各個市場的環境。 蘋果日前公佈，增加300億美元股票回購金額，計劃至2015年底，回購總值1300億美元的股份。公司亦會把股息增加約8%。蘋果行政總裁TimCook表示，公司擴大股票回購項目，乃由於管理層認為目前股價，並未反映公司實際價值。

為回購、為派息
蘋果：將大規模發債


金沙中國（1928）母公司、拉斯維加斯金沙集團公佈，第一財季盈利按年升66%，報7.519億美元（約58.65億港元）。 該公司披露，金沙中國上季經調整地產業務後的未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利為9.381億美元，按年升五成。

【業績速報】金沙中國上季多賺五成

10大升幅股票

港交所日前已宣佈將會推出4隻商品期貨，當中包括3隻人民幣計價的商品小型合約，作為其亞洲商品平台的頭炮。莊敬賢認為港交所的商品平台主要針對中國及亞洲，而LME則以環球客戶為主，相信兩個平台的資金流量均不同，不擔心新產品會與LME業務有所衝突。他又補充指由於倫敦對人民幣計價期貨的需求不多，未來無意推出人民幣計價產品與港交所「爭生意」。

作為LME自營結算所的LME Clear，將按計劃於今年9月份推出，屆時LME會有更多彈性進行改革。莊敬賢指出在新結算所運作後，LME亦會逐步作出改變配合，包括接受人民幣資產作為抵押品、推出不同的期貨產品及擴展期權產品。雖然港交所已承諾在2015年1月前LME不會增加收費，不過莊敬賢指未來會審視收費，現階段未有任何決定。 港交所已為LME定下未來的發展戰略，莊敬賢表示除繼續增加會員數目外，更重要的是增加客戶群，以直接增加生意量。至於在內地建立倉庫的問題，他指已與內地當局接觸，不過最後仍要視乎內地實際需求。 自被港交所收購後，LME已捲入多宗法律訴訟。早前俄鋁（486）就LME新倉庫的政策作出司法覆核，當中有關金屬入庫和出庫量須掛鈎的規定需暫緩。莊敬賢表示現時仍未決定會作出上訴或重新諮詢，但相信未來數周會有進一步的消息。 至於LME在美國被指涉嫌操縱鋁價及壟斷市場，莊敬賢反駁指LME不能從鋁價高低中獲取任何財務上的利益，重申有關指控全屬毫無理據，將繼續抗辯。

至於近期大熱的「滬港通」，港交所行政總裁李小加透露，有關的準備工作大致已完成，現已進入後期測試階段，短期內會公佈細節。 李小加又指，未來或會推行人民幣期貨互通，主要由於人民幣已告別單邊上升的趨勢，人民幣期貨可為投資者提供風險管理的選擇。

LME無懼港交所爭食 兩者商品平台客源不同

歐央行去年11月宣佈減息後，行長德拉吉在今年初更揚言考慮非常規的方法包括負利率及量寬政策來刺激歐洲通脹。另邊廂，聯儲局於去年12月則宣佈開始減少每月買債金額，其間美國加息預期亦有所上升。在此消彼長的情況下，歐元卻由去年11月的低位1.33美元，反覆上升至今年3月的高位1.39美元附近，走勢並不尋常。筆者認為，可能來自以下原因： 1.特別提款權（SDR）改革 按IMF規定，SDR組成貨幣的比例會每5年檢討1次，下次將會在2015年進行，而且有計劃擴大SDR在國際貿易的使用量。早在2011年，中國已提出SDR應容納金磚四國，甚至南非、沙地阿拉伯、南韓、澳洲等地貨幣。如果要加入更多貨幣，美元的比例將被攤薄，而美元在國際貿易的使用量亦會加快下跌，相對上對歐元、英鎊、澳元、紐元，甚至新興市場貨幣均有利。 2.主權基金投資歐債 評級機構近期對意大利、葡萄牙、西班牙等展望已有所調升，歐元區的解體風險亦因德國政府的重組以及歐央行計劃推出量寬而有所下降，主權基金及機構投資者紛紛重投歐債，間接帶動歐元上升。 3.親俄資金走避美元 烏克蘭局勢未見曙光，美國積極推動制裁俄羅斯，相反歐盟及英國因對俄羅斯天然氣的倚賴，其立場則相對溫和。俄羅斯為免卻美國制裁、甚至避免最終像伊朗下場一樣被禁止使用全球美元的結算系統，相信會加快減持美元資產，並以歐元及其他主要貨幣取而代之，與俄羅斯關係密切的新興國家估計亦不敢怠慢。 富邦銀行(香港)第一副總裁兼投資策略及研究部主管　潘國光

基金觀點：歐元走勢不尋常 - 潘國光

政府今年初建議修訂《屯門分區計劃大綱圖》，擬將屯門15幅地皮改劃為住宅用途，提供近萬伙，其中11幅地皮擬改劃為私人住宅，提供8,000伙。不過，這個私樓供應數目，似乎遙不可及。

消息稱，當中一幅位於屯門第55區掃管笏路與青山公路掃管笏段交界土地，原改劃住宅，估計提供約130個單位。消息人士稱，這幅土地擬建地積比僅1倍、高度限制是7層，發展規模細，而且面對愛琴海岸居民的反對，規劃署最終把它從改劃住宅用途土地清單中剔除。 儘管發展局局長陳茂波一度撰文呼籲地區人士支持改劃用地建議，但地區阻力陸續浮現。已列入今年度賣地計劃的屯門第16區恆富街及海榮路交界地皮，估計提供1,000伙，正惹起附近南浪海灣居民反對。 屯門區議員朱順雅表示，該地皮佔地5萬多方呎，估計可建樓面約50萬方呎，假設每個單位實用面積500方呎計，可提供1,000伙，如果獲通過改劃為住宅用途將加重區內配套負荷，「區內交通已經好差，再去增加一個、講緊三、四千人口的物業，會對附近交通帶來好大衝擊，無論對現在及將來的居民，都不公平……政府令人覺得佢夾硬來，漠視居民的意願。」 朱順雅續稱，南浪海灣部份居民正動員本周末發起遊行，環繞擬改劃為住宅用途的地皮，並邀請規劃署到場，向署方遞信，表達不滿。

另一幅鄰近愛琴海岸地皮，為第48區前掃管軍營，現址為國際十字路會，亦具爭議性。土地監察主席李永達表示，附近居民擔心該土地發展規模的大小，由於佔地廣闊，逾50萬方呎，以地積比4倍計，可建樓面逾200萬方呎，「500方呎一個單位，成4,000個，好得人驚㗎……一來嗰度好塞車，而且周邊配套不足，再者，住嗰度啲人搬入去係追求低密度，如果改劃為住宅，會令周邊居民憂慮。」 看來發展局局長陳茂波今年預期提供合共1.88萬伙大計，正面臨極大的挑戰及地區阻力。

波叔起樓又撻Q　8000伙危危乎

屯門地改住宅恐觸礁 南浪居民阻鄰地起樓　政府盲搶地捱轟

外幣兌港元

【正式核准】 巴塞爾委員因應不同銀行的信用風險估值，及各類授信估算模型而推出的內部評級法，對風險控制較佳及資源較強的大型銀行，相較以基礎法，在計算準備提撥、資本耗用以至釋放資本回籠上，均更為有利，故大行一直積極爭取監管當局批准使用。 中銀監昨公佈，已核准了6間大行，以高級內評法實施資本管理。 獲當局核准的6間銀行，包括工行（1398）、農行（1288）、中行（3988）、建行（939）、交行（3328）及招行（3968）。公佈指，中銀監經多輪評估、驗收及核證後，准許有關銀行，可按照高級內評法，計算風險加權資產（Risk Weighted Asset）及資本充足率。

分析員表示，當銀行敍造每項貸款或持有投資資產時，將金額乘以每類資產的風險加權系數要求，便是行方所須劃撥、配對業務的資本。 採用高級內評法的大行，無論在按揭、消費貸款以至銀行同業拆借上，加權系數均顯著降低，故有利減低資本壓力。 去年1月，內地整合新資本協定下，實施中國版的巴三《商業銀行資本管理辦法（試行）》。

新資本計算　6大內銀受惠

在今年首季度刻意「造大」撥備之後，中行首季盈利仍按年升13.88%至453.6億元，按季亦升23.59%，核心一級資本充足率僅較去年底微跌0.11個百分點至9.58%。

證券界謂若非倍增撥備，該行首季盈利將按年升三成多，季內撥備前經營溢利按年大增21%至756.3億元。 中行去季不良貸款錄得雙升，不良貸款餘額較去年底增70.49億元至803.2億元，增長幅度為9.62%，高於期內貸款增長7.24%，令中行不良貸款率於期內升2點子至0.98%，該行不良貸款撥備蓋率亦在今年首3個月內微跌2.52個百分點至226.83%。事實上，該行不良貸款率自去年首季度起已拾級而上，故該行趁業績表現佳時加大撥備力度亦無可厚非。有分析員指出，中行此舉反映內銀股正視因內地經濟增長放緩，導致貸款質素轉壞的風險。 據悉，中行首季僅撇賬約10億元，若餘下季度該行續加大撇賬，意味其不良貸款率及餘額、撥備覆蓋率等指標將會更佳。對於資產減值損失大增，中行解釋稱，主要是中國境內貸款減值準備金增加。

金英證券（香港）中國香港銀行研究副總監陳昔典認為，中行首季撥備急升，應是趁業績佳，為年內資產可能轉差作「最壞準備」，而非隱藏了大幅撇賬所致；另一日資及歐資分析員亦說，谷大首季撥備是未雨綢繆的準備，不排除接着的季度，撥備或如去年般逐步下降。 回顧中行盈利表現，陳昔典認為，季內該行淨息差僅按季微跌1點子至2.29厘，較預期理想。事實上，中行行長陳四清早前表示，該行海外業務較多，相信其淨息差表現可跑贏同業；而中行去年貸款餘額增長7.24%，對內地機構的貸款增長為3.76%，反映境外貸款增長勢頭更多。另有分析員稱，季內中行手續費淨收益大增17.15%，較市場預期更高，或與田國立就任中行董事長後，揚言改革營運架構產生的正面效益有關。 期內，中行貸款增長7.24%，存款增長更快，達9.08%，雖然中行未有提供3月底止貸存比率，但向來貸存比偏高的中行有望在存款增長較快情況下，令貸存比由去年底的72.52%下降，意味日後可更積極爭取貸款生意。

當年今日